嘉实基金胡永青：和而不同是我所理解的“固收+”

　　近两年，居民财富配置需求兴起、资管新规逐步实施，公募“固收+”产品可谓生逢其时。今年以来截至8月20日，“固收+”基金募集规模接近4000亿，已超越去年总和。巨大的市场机遇、行业广阔想象空间的背后，竞争也趋于白热化。正忙于产品新发的嘉实基金“固收+”投资总监胡永青直言“压力山大”。

　　对于“固收+”，大部分投资者的理解是在债券投资之上加上部分权益资产，以搏取比债券收益更高的回报。但在胡永青看来，“固收+”完全没有这么简单。在他看来，因为不同资产类别既有各自特征，又存在相关性，所以在不同的市场环境下，该如何均衡搭配不同的资产类别，构建组合以达成客户预期方案，对于“固收+”基金经理提出了极高的要求。

　　8年的保险投资经历决定了胡永青投资的思路，就是做好大类资产配置，这也是做好“固收+”投资的核心竞争力。同时，横向来看，想要在“固收+”赛道上跑到持续领先的位置，需要把资产配置和个券个股挖掘的工作做到极致。

　　在实操中，做好大类资产配置，胡永青寻求团队合力的输出。在胡永青带领的团队中，不同的细分资产，如利率债、信用债、可转债、股票、国债期货等，都有非常专业的投资经理或基金经理来做专注的研究和投资，每个成员都有自己鲜明的特点和标签，最终通过整合输出统一战斗力。

　　胡永青表示，他所追求的“风险调整后的投资回报”，如果不做风险维度的考量，投资回报其实没有意义，更重要的是从长期的维度来看，这样的收益很难去复制，也无法实现“固收+”类产品可持续的长期复利目标。

　　“固收产品的特征之一就是承受低风险下的稳健收益，而我的性格应该说比较平和，做固收或‘固收+’，是需要这种平和去应对不同市场环境带来的各种挑战，不走极端，进而能够真正实现风险跟收益之间的平衡。我希望用出世的态度去做入世的事情，不断认知真实世界运作的规律，平而不庸，和而不同。”胡永青说。

（文章来源：中国证券网）

(原标题：嘉实基金胡永青：和而不同是我所理解的“固收+”)

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