嘉实基金丁力：目前港股或处于阶段性低点

　　嘉实基金资深分析师丁力在节目上表示，港股方面，当大家都不再看好港股，可能是港股的阶段性低点。同时阶段性的指数表现比较弱，对于长期的投资收益会更好。

　　以下为文字精华：

　　主持人：您对港股2022年投资机会怎么看？

　　丁力：整体明年港股的表现会比今年好，目前很多港股公司已经到了有吸引力的位置。为什么港股的投资体验会这么差？背后原因有几点：

　　一方面，中美流动性和政策环境的影响，港股会两面受到打击，这是一个外部的环境。另外一方面，港股部分公司受到了政策监管影响，包括互联网，教育。此外部分港股公司也受到疫情和宏观层面的冲击。

　　港股投资者结构跟A股有明显的差异，大家会更加关注于短期的业绩情况，不会太给像元宇宙的新概念高预期，港股市场里都是非常理性、冷酷的投资者。

　　政策的影响对于互联网整体是短期压制，长期可以引导行业更加健康、更加规范的发展。我们也系统性研究了之前美国对于互联网反垄断的监管，监管对于部分具有长期竞争优势的公司，并不会产生颠覆。

　　从这个角度看，目前港股很多公司的价格已经比较有吸引力，明年会有一个更好的投资收益。去年年底和今年年初的时候，投资者对于港股非常亢奋，港股市场本身波动非常大，每次大家说要跨过香江夺取定价权的时候，往往都是港股阶段性的高点。

　　反过来，当大家都要去抛弃港股，要回到内地市场的时候，可能是港股的阶段性低点。阶段性的指数表现比较弱，对于长期的投资收益会更好，而且优质公司长期看会显现出投资价值。

　　主持人：未来中概互联还有投资价值吗？

　　丁力：中概互联当前最主要的指数贡献是互联网行业，以及云计算、新能源车、生物医药等新兴行业，所以这个指数的组成公司，也代表了国内先进科技发展方向。过去一年，除了短期政策压制外，互联网行业公司也碰到流量红利瓶颈的问题，因此指数表现不佳。

　　但对于互联网流量红利瓶颈，我们的看法有所不同。PC或者手机用户数量的渗透率已经算是完全渗透，统计数据显示用户平均一天使用时长达5个多小时，从时间上来看确实比较长。

　　这是不是就意味着互联网未来就没有发展方向？也不是这样的，仍有很多商业模式在不断发展。像本地生活，这就是一种商业模式的创新，把线上线下的生活方式连接，包括团购、点外卖、打车等等。

　　另外从平台的角度，现在也正是一个新平台在诞生的阶段，比如元宇宙，之前从PC到手机，未来到VR或者AR时代，大家使用的时长可能又进一步打开了。元宇宙能够带来产品和商业模式创新更多，非常多的互联网公司在这方面进行布局，或者一些投资并购，或者进行产品创新，所以互联网投资价值长期仍然非常大。

　　此外，现在有非常多新的板块加入到中概互联指数，像云计算、新能源车、生物医药等等，这个指数内在变得更加健康，短期存在压力，但却是长期的机会。

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