券商研判2022年A股投资策略 普遍看好这两大板块！

　　记者梳理多家券商策略观点发现，他们对投资时点的判断存在一定程度上的分歧。而以消费为主的低估值蓝筹，以及以新能源为首的高景气成长，两者成为2022年多数券商看好的投资主线或配置重点。

　　年终岁末之际，2021年的交易日已呈现“余额不足”的状态，新的一年即将来临，各大券商纷纷发布2022年A股展望及投资策略。

　　《国际金融报》记者通过梳理券商研报了解到，多数券商表示， 中国经济2022年将平稳运行，流动性维持中性偏宽松的状态。A股市场整体行情走势存在分歧：中信证券、银河证券、光大证券等券商认为，2022年上半年机会较多，A股将会走出前高后低的态势。国泰君安、招商证券、华泰证券等券商则对下半年行情纷纷看好。

　　在配置板块方面，以消费为主的低估值蓝筹和以新能源为首的高景气成长，两者均成为2022年多数券商看好的投资主线或配置重点。

　　经济或回归疫前常态

　　中信建投认为，中国经济2022年将平稳运行，流动性维持中性偏宽松的状态。市场与今年市场表现类似，呈现出宽幅震荡的格局。公募基金、外资将持续配置中国资产，因此，2022年股市流动性仍然支持市场具备优异表现。

　　银河证券表示，促进居民消费升级、培育新消费成为“十四五”时期政策的主题，年内政策旨在引导未来国内消费健康、高质量发展；针对内需市场，深化供给侧改革以满足当下的消费需求，持续扩大优质消费品、中高端产品供给，提升自主品牌影响力和竞争力。

　　针对宏观趋势预测，国泰君安证券宏观首席分析师董琦用四句话作出总结：经济下行年中触底，财政货币积极发力，科技制造高潮迭起，大众消费共同富裕。

　　华创证券认为，在中长期发展重心已经转向的前提下，明年稳增长的举措可能不在拉高地产、放松两高项目的约束，更可能是上述政策排序中靠前的选择，比如增加绿色投资、发展新能源汽车、增加政府消费或者政府投资等。

　　野村东方国际证券研究部主管高挺表示，2022年，A股市场可关注五个结构性方向：经济周期性变化带来消费股投资机会；场外银行理财资金配置需求提升；双碳政策方向调整下的新能源建设提速；后疫情的消费科技融合；共同富裕政策下的新估值与选股框架。

　　投资时点判断多分歧

　　对于投资决策来说，投资时间窗口有时是稍纵即逝的，所以对关键时点和变化的把握便显得尤为重要。记者梳理多家券商策略观点发现，他们对投资时点的判断存在一定程度上的分歧。

　　部分券商认为，2022年上半年机会较多，A股将会走出前高后低的态势，代表券商如中信证券、银河证券、光大证券等。

　　中信证券研报显示，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多；下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

　　银河证券认为，一季度政策面偏乐观、部分行业逻辑短期较难验证且人民币强势有利于核心资产的反弹。二、三季度市场或有一定风险。投资机会较多集中于2022年上半年，而下半年则相对会较为平淡。

　　光大证券预计，2022年指数将震荡偏弱。节奏上市场可能会跟随政策波动，预计将前高后低。今年四季度以及明年春节前后的市场躁动仍值得把握。

　　与此同时，还有部分券商对下半年行情一致看好，如国泰君安、招商证券、华泰证券等。

　　国泰君安表示，2022年上半年，春季躁动行情之后，经济下行和盈利压力将进一步凸显，市场上升势能或将受到短暂约束。下半年，伴随经济缓步走出压力区，以及经济政策不确定性的下降，预计市场将逐步回温。

　　“股市表现可能是前弱后强，预计下半年好于上半年，全年有望小幅正回报。阶段性行情+结构性机会是核心。”华泰证券研报显示。

　　2022年A股整体呈现“前稳后升”的态势类似“√”，在招商证券看来，企业盈利增速在上半年保持下行态势，触发逆周期政策更加积极，新增社融增速在三季度前后转正，带来盈利预期上行，A股将迎来新一轮上行周期的起点。

　　看好消费和高景气赛道

　　以消费为主的低估值蓝筹，以及以新能源为首的高景气成长，两者成为2022年多数券商看好的投资主线或配置重点。

　　“风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。”中信证券在研报中表示，建议在机会较多的上半年聚焦中游制造和消费；在相对平淡的下半年关注消费和科技。

　　银河证券建议，2022年配置关注四条主线：一是高景气+政策持续受益的高端制造板块，如军工、新能源、绿电等。二是行业周期向上+反弹机会的消费板块，如白酒、医疗服务、农林牧渔等，适合逢低买入。三是行业周期向上+市场情绪影响较大的科技板块，如计算机、传媒、半导体等，有反弹动力。四是低估值+攻守兼备的金融板块。

　　国金证券认为，绕年底和明年初行情布局，聚焦新能源板块的主线回归，关注医药和消费的超跌反弹机会。

　　中金公司建议，投资者应关注中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、汽车及零部件、家电、轻工家居等。

　　高挺表示，2022年A股投资机会，将主要聚焦消费和科技类细分成长行业，包括消费制造业、消费电子、新娱乐、汽车和穿戴智能化、输配电设备、电力建设承包、新能源电站运营、风光核等非火电建设等领域机会。

　　山西证券指出，资管新规过渡期即将结束，打破刚性兑付后的净值化转型趋势或使股票市场吸引力提升，引导资金稳定入市。而养老保险金、私募基金、准入外资等放量也将持续提振A股市场流动性，建议持续关注消费等板块低估值蓝筹标的及高景气成长赛道机会。

（文章来源：国际金融报）

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