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做完资产配置后 FOF究竟如何“选”基金?

2022年01月24日 08:48
来源: 天天基金

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  资产配置几乎是所有FOF基金开启投资的第一步,确定了资产配置方案后便可以开启扫描模式在全市场进行基金选择。FOF基金经理选择基金就有如“伯乐相冀马,庖丁烹小鲜”,无论是良材还是食材都想要择善求精,使其恰到好处~那么如何能从“繁花三千”的基金中定位扫描到最合适纳入持仓的那只呢?一起来看

  01

  FOF如何挑基金?三步法

  关键词一:识

  普通投资者基本都是“被动式”接触到一只基金,比如朋友介绍、大V推荐、直销、代销平台宣传等。很容易“只见一棵小树,不见整片森林”,而FOF基金经理有条件对全市场基金进行地毯式扫描,全方位掌握每只基金的重要信息。需要扫描收集哪些信息呢?

  ① 基金的风险收益特征

  比如历史业绩、最大回撤、夏普比率、持股集中度、换手率等

  ② 基金的风格和行业特点

  价值?平衡?成长?大盘?中盘?小盘?全市场?科技?周期?消费?

  ③ 基金经理标签画像

  比如投资框架、投资风格、能力圈、性格特点等

  基金公司实力

  投研团队实力、合规风控、交易执行等

  关键词二:辨

  这一步是选择基金过程中的关键一步,基金经理们往往独具慧眼,“辨”基策略并不相同,有的基金经理可能更看重选“人”,先通过AI模型对全市场的基金经理进行分群然后找到每个风格类别下最优秀的基金经理,再重点研究去这些基金经理所管理的基金;有的基金经理可能从产品本身切入,先找到业绩优秀的基金,然后去分析其背后的原因,是选股、择时带来的阿尔法收益?还是选对了行业带来的贝塔收益?剖析哪些是能力所致,哪些可能是运气使然~先看人还是先看基完全不矛盾,因为基金经理的能力只能通过所管理的产品业绩来体现,优秀的基金背后肯定有出色的基金经理担纲,通常来说FOF倾向于选择长期超额收益不错、投资风格相对稳定、投资策略能够看得懂的基金经理所管理的业绩优异且风格相符的基金。

  除此之外非投资因素也是FOF基金经理选基时会“操心”的,比如基金经理管理的总规模会不会超出能力边界,管理规模上升过快会不会干扰投资行为,在管的多只基金哪只是工作重心等等~

  关键词三:用

  将选出各式样的优秀基金纳入备选池后,就可以开始具体的组合构建了,一般来说,FOF基金经理都会先提纲挈领地思考组合的投资逻辑,将打算买入基金的行业、风格等因子代入模型,推导出组合大致的预期收益和风险在确定好的资产配置方案的约束下,求解组合优化,确定各只基金配置的最优比例,除了偏量化的操作外基金经理还会结合其他定性因素对组合进行调整,形成最终的投资组合~

  完事了吗?并没有在整个投资管理的过程中,基金经理还会随时跟踪市场行情、政策动向等,随时对持仓做动态优化,比班主任还上心~

  02

  目前市场上FOF持仓分析

  道理说了这么多,那么FOF基金经理实际中都是如何操作的呢?根据最新的四季报对市场上的FOF持仓情况作了分析,首先映入眼帘的一点就是FOF基金持仓分散且均衡,大部分FOF持有8只以上基金且风格均衡多样,其中多只FOF配置债性较强的基金构建底仓,追求一定的业绩稳定性。重点分析了四季报中最受FOF喜爱、被买入次数最多的前20名基金有重大发现!

图片

(数据来源:Wind)

  发现一:老基金被偏爱

  这20只基金清一色都成立于2018年之前,也就是说至少经历过一轮牛熊,有较久的历史业绩数据可供考察,能够适应各种市场风格变化

  发现二:基金经理经验丰富

  绝大多数的基金经理从业年限不少于5年,任职较久的基金经理经过市场的捶打,某些程度上意味着更长期和更出众的投资能力。当然也有相对年轻的黑马基金经理被挖掘出来

  发现三:老牌基金公司更受欢迎

  通过FOF基金的资金流可以看到,除自家公司外,老牌和头部基金公司更受青睐,可能与其强劲的“品牌力”和投研实力有关

  03

  散户可以从中借鉴什么?

  通过对专业买手挑选基金过程和结果的复盘,可以从中总结了一些买基小Tips,送给各位基民朋友~

  NO.1

  充分认识一只基金后再入手,听信朋友推荐或者盲目追寻热点,可能很难选择到真正适合自己的基金。

  NO.2

  选择经过市场检验的基金或基金经理,这样可以看到在不同市场风格下基金的表现,基金经理博收益和控回撤的能力都能尽收眼底。

  NO.3

  选择品牌力较强的基金公司的产品,相对而言投研实力、合规稽核等都更有保障。

  NO.4

  分散持基、均衡配置,不需要像FOF基金经理一样配置那么多的基金,普通投资者可以配置5~8只,不同类型和风格的基金来分散风险。(文章来源:华夏基金)

(责任编辑:93)

 
 
 
 

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