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基金抱团松动 基民如何应对?该加仓还是撤退?

2022年02月14日 17:12
来源: 天天基金

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  年后一些基金抱团的热门赛道,如新能源、医药里的CRO等,都出现了大幅回撤,基金包团有松动现象。当前时点,我们如何理解基金抱团?抱团又为何松动?基民该加仓还好撤退呢?

  如何理解基金抱团?抱团为什么会松动?

  “抱团”原指“抱团取暖”。所谓基金抱团是指数家基金集体重仓某只或某几只股票,推动所持股票的股价上涨,从而使自己的基金表现优良,进而造成了“赚钱效应”,又吸引资金进一步追捧这些抱团板块和个股的现象。抱团的过程基本上遵循着这样一个正反馈循环: “抱团-上涨-申购-继续买入抱团股-吸引资金加入抱团-抱团股继续上涨”。

  那什么时候基金抱团会松动呢?

  “抱团”的第一个反制力量,来自坚决抵制抱团者,会以自己“悲壮的牺牲”来唤醒世人。

  每一次抱团的高潮,都会发生“抽血效应”,即资金从底部的板块流出参与抱团,导致“损不足以奉有余”。此时,总有一些坚守深度价值投资的昔日大佬,或者被爆仓,或者被大幅赎回,成为媒体关注的焦点。

  这些理想主义色彩的“过时大佬”主要供散户嘲笑,但却触动了参与抱团的大资金,毕竟“没有永恒的风格,只有永恒的利益”,赚多了,就会想着为自己的仓位留一条后路,特别是大型基金,不可能等到抱团股崩盘再走。

  “抱团”的瓦解,来源于这些“背叛者”,价值投资毕竟是最主流的投资,估值是悬在每个人头上的剑。

  “抱团”行情一般会有几次假摔,本质上是一些撤走的资金留下的筹码被“抱团”迟到者疯抢一空,但资金的撤退是真实的,只要有人开始行动,这一波抱团的终点就不远了。

  基金抱团瓦解会发生什么?

  1、抱团一旦瓦解,减持加速,抱团板块会出现明显下跌。

  无论如何,价格围绕价值上下波动,被推高的估值最终还是要回到业绩上。如果公司业绩增长达到市场预期,可以不断消化“抱团”带来的泡沫,并且吸引更多资金;如果没有,那么股票价格会在短暂的上涨之后回到最初,然后被资本抛弃。尤其是对于股价被炒得虚高的股票,如果中途有基金经理卖出抱团的股票,并且不再买入,那么卖出抱团股的基金会收益最大,而其他仍持有抱团股的基金则会因为股价下跌而亏损,从而出现囚徒困境,损害投资者的利益。

  2、在基金不断成立的背景下,一些新板块会快速崛起。

  资本永不眠,从抱团中撤退的资金必然要寻找新的突破口。比如近期在医药、新能源等抱团板块大幅回撤的同时,稳增长以及疫情修复两条主线走出了趋势,新基建、老基建、航空、旅游等板块相对收益不差。

  基民如何应对?还加仓还是撤退?

  1、首先,相信基金经理的选择

  如果你已经买了某位基金经理的产品,那一定是认可基金经理的投资管理能力的。

  天气有风雨,市场也有起落,股票涨涨跌跌都是再正常不过的事情了。

  其实,基金经理在选择每一只股票投资时,都是经过反复研究、反复求证、深思熟虑的。

  而如果市场风向有变,基金经理也会及时调整,避免让基金的净值出现较大的回撤。

  既然已经选择了“把专业的事交给专业的人做”,那我们不妨轻松一点,不要被外界的噪音影响了自己的投资决策,相信基金经理的专业判断。

  2、逆向投资,分批买入

  别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧,如果发现重仓个股的跌停并没有对基金产品造成非常大的影响,或者自己能够承受一定净值波动,那就不妨继续观望,静待产品后续发展,或者可以选择低位加仓,捡便宜筹码。毕竟,短期的重仓股表现偏弱,并不代表该基金失去了长期投资的价值。

  当然,如果您确实担心重仓股波动带来的负面影响,从提升投资体验的角度来说,也可以考虑适当赎回一部分,缓解一下基金净值波动带来的忧虑。

  3、分散投资不要押注单一板块

  其实行业主题基金并不是不能投资,问题就在于大多数基金投资者缺少行业投资的专业分析知识,对于相关行业在投资上的看好,不是基于对行业商业模式、未来发展演变的深刻理解,纯粹是基于连续上涨而带动的内心贪婪,或者是简单地认为个别行业已经下跌很多了,未来会有快速反弹盈利的投资预期。

  行业主题投资有时很难说清楚估值问题,更多的是估值与景气度变化之间的博弈。这就导致仅仅看市盈率、市净率估值的投资者落入价值陷阱。而盲目追求高景气不讲估值的投资者,因为缺少对行业中观层面的观察,在行业景气度变化中成为后知后觉的投资者,在行业景气度滑坡,行业大幅下跌、均值回归时,蒙受了惨痛的损失。

  所以在组合配置方面,今年尤其需要兼顾收益率和波动。降低组合回撤、均衡配置,在当前的市场环境下显得非常重要。可以考虑从这个角度对组合整体进行一定调整,关注那些不抱团,配置更均衡的基金。

  不抱团的基金有哪些?

  下面主要介绍几个比较知名的不抱团基金经理:

  1、景顺长城杨锐文

  杨锐文就是典型的不抱团基金经理。是一位很有特色、有自己独特投资理念的基金经理,而且随着时代发展,他的能力也在迭代,不断完善。他的产品,不追热门、不追求短期排名,但却是可以放在中长线布局的。

  2、中欧基金曹名长

  曹名长是比较有名的价值风格第一代言人。在几次抱团崩溃的行情里,曹名长的基金都抗住了下跌,跑出超额收益。实际上,在中国股市里,无论是投资股票还是基金,大多数散户都只是投机,哪里有钱点哪里。曹名长能顶住压力不改变自己的风格去跟风抱团,是非常令人佩服的。

  3、中庚基金丘栋荣

  和曹名长一样,丘栋荣也是典型的价值风格基金经理,观察一下丘栋荣代表基金的持股持仓和行业特点,可以发现,丘栋荣管理基金时是一直维持高仓位的(90%左右),仓位变动非常小。持股集中度则处于50%左右的中等集中水平上。(文章整理自证券时报、中国基金报)

(责任编辑:93)

 
 
 
 

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