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国泰基金程洲:制造业里或涌现“全球巨人”
国泰基金主动权益投资事业部负责人程洲在节目上表示,企业不为短期的名利驱动,更多基于长期持续的投入来锻造公司中长期竞争力,现在市场每年的研发投入有非常大的提升,未来会出现很多制造业巨头。
以下为文字精华:
主持人:对于制造业怎么看?
程洲:因为中国是全球唯一一个工业门类最齐全的国家,但我们并不是一个强国。房住不炒就是希望资金能够更多进入到实体经济,所谓实体经济就是我们要从制造业大国变成制造业强国,而且过去我们是靠人口红利,现在人口老龄化已经开始了。
所以再单纯依赖要素投入的话,就很难维持目前的增长水平了,肯定是要靠生产要素劳动效率的提升,因为像服务业,像农业都是很慢,制造业通过技术进步是能够带来一些大的提升。所以,整个中国对于制造业的扶持这个态度是非常明确的,包括信贷也好,包括以前我们都看一些大公司,后来国家也搞专精特新,搞小公司,隐形冠军。这个方面国家政策支持是非常大的。
同时,从微观层面来看的话,因为我跑上市公司跑的也比较多,中国有很大的一批企业家,尤其现在很多的企业家已经是富二代或者职业经理人开始接班了,他们都受过良好教育,有全球视野,对企业发展的格局会看的更加长远。
我们看到有很多公司,当它利润只有2、3个亿的利润,就会每年保持3到4个亿的研发费用去。如果把研发费用降下来的话,利润会上的非常快,对短期的股价表现是有帮助的,但这个公司可能底子就会变得很薄。
企业不为短期的名利驱动,更多基于长期持续的投入来锻造公司中长期竞争力,这样的公司在A股已经开始越来越多。这些公司经过几年投入后,会从量变到质变。现在市场每年的研发投入有非常大的提升,未来会出现很多制造业巨头。
主持人:市场震荡的时候,您是如何控制整个组合的回撤的?
程洲:如果当市场是熊市的话,控制回撤就是仓位调整。如果是一般的震荡市或者牛市中正常的调整的话,主要还是靠适度的分散,适度分散就能够降低整个组合的波动率,所谓的回撤其实就是波动率。
当然如果是牛市的话其实无所谓,但牛市这样的组合可能会吃点亏,因为它的波动率会效果一般,往上的弹性也会小一点。但是,作为风险跟收益是相对立的,如果控制在比较好的回撤的话,在弹性方面就要丧失一些。
主持人:包老师在控制风险方面有没有什么比较好的建议给到普通投资者?
包承超:因为我不是做投资的,所以我们只能买基金。我自己在做配置的时候,遵循了几点比较值得大家借鉴的和参考的一些要点。在买基金的时候,更多是讲基金投资而不是股票投资。不要把基金当股票看,基金不是股票,基金是一个组合,所以我们更多的是去信任一个基金经理,去信任他的策略,以及自己去做判断,我自己投资理念是不是跟这个基金经理投资风格是契合的,包括自己也可以去做一些研究去分析。
(原标题:国泰基金程洲:制造业里或涌现“全球巨人”)
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