逆势抄底 有哪些常见的误区？

　　 近期，在市场不断底部震荡的情况下，有很多喊话抄底的机构或个人都登上了热搜。例如某明星基金经理4000万认购自己的私募基金，也有公募基金经理表示“除了必要的生活开支，已经满仓了自己的基金”，还有知名的宏观策略私募基金经理也公开表示“做多A股”。

　　政策喊话、机构表态，个人投资者也跃跃欲试。巴菲特说要逆势投资，“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。在当前情绪低迷、震荡磨底的市场行情下，抄底等待反弹上涨成为了很多投资者的选择。那么，对于一般投资者而言，有哪些常见的“抄底误区”呢？

　　首先，盲目自信过于乐观

　　做到精准抄底这个事儿，不是不可能；但想精准地捕捉底部，难度是真高。

　　A股的底，从来不是一蹴而就的，换句话说，用精准抄底的心、熬磨底的徘徊反复，本身就是种错配。

　　二是，投资获益的重要前提之一，是拥有合理的投资预期；但总琢磨着精准抄底的人，很少能有对于投资预期的平常心。

　　何谓“投资预期的平常心”，不妨来看可口可乐的这个例子。这几天关于“可口可乐股价100年涨幅超过50万倍”的报道不少。参考券商中国的统计，如果你在1919年可口可乐上市之际以40美元的价格买入一股，那么现在价值2000万美元。也就是说，可口可乐的复权价在过去100年中上涨了惊人的50万倍。

　　100年50万倍，毫无疑问是超级牛股战斗机。但是，再细算这超级牛股战斗机的年化收益率，100年50万倍，对应的是年化收益率是14%多一点。

　　总琢磨抄底的人，怕是很难满足于这个数字，但合理预期，才是走稳投资长路的关键所在。

　　第二，不区分基金质地盲目选择抄底标的

　　选主动管理基金就是选基金经理，抄底前，我们需要对基金经理的投资水平再做个检测，看看这只基金是否还值得坚守。

　　如果持有基金时间尚短，而基金的短期表现不佳，其实并不需要过于担忧。短期的扰动因素太多，市场风格、情绪甚至运气都可能影响净值的表现。如果持有基金的时间较长却仍然处于亏损状态，可以先判断一下，导致下跌的原因到底是市场因素，还是基金本身存在问题。

　　我们需要把市场的表现和基金经理的主动投资水平拆分开来。可以参考基金的阿尔法系数(α)和贝塔系数(β)。为了便于理解，业内通常对基金的收益率用以下公式来区分市场因素和人为因素：收益率=阿尔法系数+贝塔系数*市场/基准平均收益率。

　　贝塔收益就是基金跟随大势获得的被动收益，而阿尔法系数是基金经理通过选股、择时等带来的主动收益，反映的是基金经理的主动投资能力。因此，阿尔法系数越大，通常说明基金经理的选股能力越强。

　　阿尔法系数在基金评价机构——晨星中国官网，输入基金代码就可以查询。比如说下图这只基金，相对于基准的阿尔法系数就是37.24%。

(来源：晨星中国官网)

　　如果你持有的基金和上图一样，相对于基准指数和同类平均都可以取得正的阿尔法系数，那么说明现在的下跌其实主要是市场因素导致的，而这一因素未来有望逐步修复，则不需要过于担忧。但如果该基金长期都难以取得正向的超额收益，那么可能就需要考虑是否调仓转换基金了。

　　第三，缺乏整体的加仓规划一把梭哈

　　不要在基金净值略有下跌时便疯狂补仓拉低成本，因为谁也无法预测精准的底部，市场的底部是一个区间，我们最好能提前制定一个分批买入计划并严格执行。

　　第一种方法是正金字塔买入法，指在基金下跌的时候，随着净值的下跌幅度，逐步增加每次加仓的仓位，从而摊低投资平均成本。

　　第二种方法是大家熟悉的基金定投，是用固定金额在固定时间买入同一只基金，净值越高时获得的份额就越少；相反，当基金净值越低时获得的份额越多。

　　某种程度上，定投让我们在别人恐慌的时候相对贪婪，在别人贪婪的时候保持谨慎。

　　第三种方法则是主要适用于长期震荡行情的网格交易策略，简单理解便是标的价格每下降一格，买入一部分仓位；每上涨一格，卖出一部分仓位。

　　一次精准的成功抄底，难度不亚于接一把天下掉下来的飞刀。而投资权益类基金赚的是市场长期向上的钱，但这条线一定是曲折的，需要我们尽量远离贪婪和恐惧，理性科学地应对。

　　(文章整理自南方基金、华夏基金、中欧基金)

(责任编辑：93)