东方红资产管理投资者教育专栏为何说股票资产是优质的长期投资品种？

　　现金、黄金、债券、股票，这么多金融资产中，哪些才是能为投资者提供丰厚的长期回报的品种呢？拉长投资期限来看，股票才是较为优质的投资品种。尤其是优质企业的股票，能够凭借公司盈利的成长推动股价不断上涨，使得投资者充分地分享到国家经济增长的成果。

　　美国沃顿商学院的西格尔教授统计了美国自1802年各个大类金融资产的表现，清晰地揭示出各类金融资产的长期回报情况：

　　一、现金是贬值最多的资产。1802年的1美元一直持有到现在，购买力不足5美分，平均年化收益率为-1.4%。通货膨胀对现金的购买力持续造成了侵蚀，长期是在不断贬值的。

　　二、黄金的增值幅度很小。1802年用1美元购买的黄金，持有到现在，购买力只有2.97美元，也就是200多年升值了约2倍，平均年化收益率约0.5%。

　　三、短期政府债券和长期政府债券能跑赢通胀，带来稳健收益。短期政府债券的收益率长期来看处于刚刚超过通胀率的水平，美国从1802年至今的短期政府债券的平均年化收益率为2.6%。长期政府债券的收益率通常较短期政府债券的收益率略高，美国1802年至今的长期政府债券的平均年化收益率为3.5%。

　　四、股票是长期收益最高的金融资产。股票市场的波动性强，但拉长时间来看，股票带给投资者的长期回报是最高的，尤其是优质企业的股票。1802年以1美元购买的股票，在过去200多年里升值超过了100万倍，平均年化收益率有6.7%，是所有大类金融资产中最高的。

　　为什么股票资产能够傲视群雄为投资者贡献较为丰厚的回报？

　　股票代表的是企业的股份，国家的经济发展是由无数的企业共同发展推动的，股票市场中云集的是经济体中一批较优秀的企业，股票价值的增长基本与这些企业净利润的增长保持同步，因此，长期来看股票市场会提供较为丰厚的回报。股票市场中优秀企业的业绩增长又会优于全市场企业的平均水平，因此，筛选到优秀企业并长期持有其股票，能够大概率获得超越市场平均的收益。

　　价值投资是得到普遍认可能够提升长期投资胜率，并提升长期投资收益率的有效方法。原因在于：

　　首先，股票代表的是公司的股份，是所有权的一种证书。投资某家公司的股票，实际上是投资于这家公司，成为股东。随着公司不断地发展、不断地创造价值，公司的价值也会随之增长，股东所持有股票所代表的那部分价值也相应地增长，也会相应地体现在股票价格的上涨。

　　其次，价值投资强调寻找股价低于内在价值的标的，在价值回归中获得收益。内在价值犹如一个中枢，股价始终围绕内在价值上下波动，当价格低于内在价值时，就存在潜在的获利空间。

　　再次，价值投资注重长期。虽然股票市场可能短期波动较大，但拉长时间来看，一般是随着经济增长而波动向上的，长期收益是非常可观的。

　　最后，价值投资强调深度研究，正确评估公司内在价值。价值投资者往往注重建设自己的能力圈，建立自己的研究优势，对行业、对公司的理解能更深入，能更准确地评估行业的发展前景、公司的内在价值，也就能在公司股票价格大大低于内在价值时准确把握到投资机会，进一步获得阿尔法收益。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：□东方红资产管理投资者教育专栏为何说股票资产是优质的长期投资品种？)

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