招商基金李湛：下半年市场震荡向上

　　招商基金李湛含在节目上表示，下半年对内主要控制疫情，对外主要是海外紧缩扰动、但下半年盈利的支撑，稳增长政策的发力，都将助力市场震荡向上。

　　以下为文字精华：

　　李湛：非常荣幸跟大家分享2022下半年宏观与投资策略的展望，主题是复苏与分化。今年从一季度到二季度，因为疫情多点散发，导致二季度四五月份经济的快速下滑，但6月复苏非常明显，我觉得第三季度应该是全年复苏时点。

　　与此同时，海外欧美的通货膨胀高企，尤其是6月美国和欧洲CPI都是8.6%，经济增速快速下滑，滞涨态势明显。到今年底和明年初，欧美的经济衰退也若隐若现。

　　国内以复苏为主调，海外滞涨主题为主，海内外形成了分化格局，也对应着经济上的分化，宏观经济政策的分化，包括货币政策的分化。

　　在国内我们的宏观的流动性以及货币的财政政策是相对宽松和积极的政策，所以我们的宏观流动性是啊非常好的。

　　海外美联储6月加息75个bp后，7月大概率还有75个bp的加息。而中国货币政策相对宽松，正好形成了海国内国外的宏观经济政策的差异。最近两个月海外市场，尤其标普、道琼斯、纳斯达克指数都在快速下行，而中国市场在近几个月走出了相对独立的行情。

　　核心的观点首先跟大家亮出来，我们预测下半年市场将震荡向上，重点要关注景气反转的地产和高景气持续的成长领域，这是主基调。

　　对内主要是控制疫情，对外主要是海外紧缩扰动，这在下半年持续存在，但下半年盈利的支撑，稳增长政策的发力，都将助力市场震荡向上。

　　配置方面，我们以景气为主，一个是景气反转，一个是成长主线。

　　地产主线一个是高景气延续叠加政策支撑，关注地产的上中下游，尤其关注地产下游汽车、白电和小家电家居房地产指数有关，作为景气为主驱动的上涨模式，也关注房地产的开发和服务。

　　成长主线，要继续的关注高景气延续的电力设备，新能源汽车上游锂资源，下游电池和整车、光伏电子上游设备材料，第三代半导体军工，以及估值有望恢复的互联网。

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