民生加银基金谢志华：寻找让人安心的资产

　　沉稳而细腻、理性且平静，民生加银基金固定收益部总监、基金经理谢志华的投资风格一如其内敛的性格特质。作为业内为数不多拥有10年以上固收投资经验的基金经理，谢志华在接受中国证券报记者专访时表示，投资要做长期正确的事。对于资产配置，既然无法做到每一次都对，那就去追求长期的大概率正确；对于风险控制，谢志华表示，君子不立危墙之下，不去赌泡沫背后的收益，追寻让自己安心的股票和债券。

　　捕捉左侧投资机会

　　加入民生加银基金之前，谢志华已拥有丰富的投资经验，深耕公募基金行业11年，并具备长达16年的证券从业经历。他曾在华泰证券、招商基金、诺安基金从事固收类产品的研究和投资工作。他管理的诺安优化，在其任职期间年化收益率高达11.81%。2021年12月，谢志华加入民生加银基金管理有限公司。

　　大道至简，谢志华的投资理念清晰鲜明，他将投资逻辑归结为简短的十三个字：不犯大的错误，不错失大的机遇。

　　看似朴素的观念背后，实则是严格的投资纪律。谢志华表示，首先，要避免出现信用风险；其次，在危险的时间不应有激进的仓位。当市场处于不具备突出机会的位置时，若为了谋求短期收益，盲目押注某个赛道，可能会带来不可预测的损失。

　　反之，当市场出现极端情况的时候，正是能够挖掘超额收益的关键时刻。谢志华善于捕捉稍纵即逝的市场机会，进行左侧操作。

　　多年固收投资的实践沉淀，磨砺出谢志华对宏观经济周期和政策变化的敏锐度。“我希望自己买的债能让自己睡得着觉。”谢志华表示，找到让人安心的债券并不容易，部分行业表面上景气度较高，但实际上政策导向已经发生了变化，需要前瞻性识别出潜在的风险。

　　关注高景气赛道

　　市场的风向很多时候摇摆不定，但基金经理需要保持定力，时刻绷紧内心的一根弦。谢志华认为，在震荡的市场环境下，唯有将控制回撤与获取收益放在同等位置，才有可能给投资者提供“稳稳的幸福”。在他的投资实践中，对绝对收益的追求，既是信念，也是底线。“回撤与收益同等重要，有时甚至更重要。”他说。

　　谢志华称，后市重点关注两大方向：一是高景气赛道，二是拥有一定安全边际的困境反转行业。

　　高景气赛道能创造出高额的收益，新能源行业或是典型的高景气赛道之一。在谢志华看来，新能源行业处于渗透率快速提升的前期阶段，行业变革剧烈，长期成长空间广阔。他表示，新能源行业短期可能存在估值风险，但仍值得长期重点关注。

　　困境反转行业则主要包括两个要素，一是行业本身具有周期性，二是边际上有改善。“用通俗的话来说，跌多了可能总有涨回来的机会。当产能去化程度较高，行业持续陷入深度亏损时，便能透过价格看出反转机会。此时若在周期的底部做一些布局，是胜率比较高的。”谢志华表示。

　　对下半年市场走势，谢志华持中性偏谨慎的态度。“在债券配置上，考虑到经济复苏的力度，收益率的上行空间比较有限，将维持中性偏低久期的配置策略，并根据市场走势进行波段操作。在股票配置上，除了长期看好的个股，整体股票持仓将保持均衡分散。”谢志华表示。

　　管理“固收+”产品，在排兵布阵时需要攻守兼备。今年震荡的市场环境下，谢志华力争发挥灵活配置的优势，根据产品的风险收益定位，调节股票和债券资产的仓位，在标的选择、行业配置上真正做到均衡互补。他表示，未来将继续沿着自上而下宏观研究、中观维度研判行业景气度，与自下而上精选个股相结合的思路，致力于打造回撤可控、业绩出彩、长期具有生命力的“固收+”产品。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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