日债收益率曲线平坦化下移 基金公司建立日元多头头寸

　　日债市场周二(13日)小幅走强，除了基本面数据的扰动，近期对日债市场施压最明显的是日元表现，虽然日本多位官员上周的口头干预帮助止住了部分日元跌势，但实际上是美元全面回调提供了最大的支撑。数据显示，近期日元空头头寸创新高，不过机构对于官方干预市场的期望不断升高，部分基金公司也开始建立多头头寸，这支撑了日元资产日内交投热情。

　　周二尾盘，10年期日债收益率最新报0.238%，下行0.8bp；3年期和5年期日债收益率分别回落0.5bp和2.3bp；超长债价格也迎来补涨，20年期和30年期收益率分别下行5.8bp和5.7bp，报0.869%和1.225%，收益率曲线明显平坦化下移。

　　上周，美元兑日元一度涨至144.99，市场对日本干预汇市充满期待，因为与此前干预市场以支撑日元相比，这次日本的外汇储备“火力”更足，规模近1.2万亿美元。同时，日本央行鸽派前董事会成员桥本昌二(Kataoka)近期表示，日本央行最早可能在明年年中开始实现政策正常化。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示，资产管理公司的日元净空头头寸创下纪录，而杠杆基金上周的日元净空头头寸增加幅度达到3月份以来的最高水平。

　　此前，面对日本当局出手干预的威胁，对冲基金蓝湾资产管理公司(BlueBay Asset Management)已经高调做空日本债券，该基金最近证实，其战略的下一个合理步骤已经到位，即建立日元战术多头头寸，押注日元将触及迫使日本当局出手遏制日元进一步走软的水平。

　　政策方面，据日本当地媒体，有消息人士表示，预计日本央行本月将按计划结束对小企业的新冠援助计划，并讨论调整将疫情列为头号经济风险的政策指导意见。日本央行已经取消了大多数旨在缓冲疫情危机直接冲击的紧急计划，但在9月份前仍保留对小企业的援助计划。终止该计划反映出小企业的资金紧张状况有所缓解。

　　该消息人士还表示，随着经济面临的风险扩大，如投入成本上升和全球经济增长放缓的前景，日本央行可能会微调其部分政策指导，即承诺“仔细审视疫情的影响”和“努力支持企业融资条件”，但可能不会改变超宽松的政策。

　　其他消息面上，据日本共同社，日本本月可能推出全国性的旅游刺激措施。日本正考虑取消对外国游客的大部分与新冠肺炎相关的限制，包括取消签证要求，并在秋季旅游旺季之前允许个人游。

　　一级市场方面，日本财务省本周新债发行规模较上周小幅放量，全周计划发行规模为12.3万亿日元，较上周增加约1.3万亿日元。其中，今日上午已完成招标5年期国债，该券实际发行2.024万亿日元，投标倍数为3.78倍，市场需求良好，参考收益率为0.04%。

　　此外，日本财务省将于周四(9月15日)发行1.2万亿日元20年期国债和3.5万亿日元1年期贴现国债，周五(9月16日)拟发行5.6万亿日元3个月期贴现国债。

（文章来源：新华财经）

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