【图解季报】国泰量化策略收益混合A基金2022年三季报点评

一、基金基本情况概述

国泰量化策略收益混合A(000199)成立于2013年8月12日，三季度最新规模1.20亿元。招商证券三年期评级为3星，济安金信三年期评级为1星。

基金经理高崇南拥有4.2年的基金投资经历，2022年5月6日正式接受国泰量化策略收益混合A基金管理，任职期间回报为30.50%，位居同类2494只基金中第1939名。

高崇南现管理5只产品（包括A类和C类），管理总规模为1.86亿元，平均年化回报为7.25%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-13.21%，同类平均收益为-8.66%，在同类3407只基金中排名1893位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，国泰量化策略收益混合A基金的总资产为1.20亿元。较上一期1.46亿元变化了-0.26亿元，环比变化了-17.64%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

国泰量化策略收益混合A基金的持有人数为16597人，机构投资占比为87.81%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达92.01%。较上一期环比变化了-1.28%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为29.15%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

国泰量化策略收益混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为513.93%，上一期换手率为574.99%。历史换手率最高为2021年12月31日，高达574.99%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2022年三季度上证综指涨-11.01%,沪深300涨-15.16%,创业板指涨-18.56%。三季度煤炭行业景气持续涨幅领先,走出独立行情,多数行业受地产行业弱势、消费复苏较弱影响,同时美联储加息幅度超预期,收获负收益。 三季度经济维持较弱的格局。9月中采制造业PMI为50.1,较上月回升0.7个百分点,表明工业活动出现边际修复。分项来看,生产的恢复推升了总体的PMI。供货商配送时间指数下降0.8至48.7,表明疫情对物流扰动尚在,这与高频的整车货运物流指数一致。与此同时,服务业PMI大幅回落,疫情对消费活动的拖累仍在延续。价格层面,原材料购进价格指数回升,南华工业品指数小幅反弹。总体来看,国内经济仍处偏弱的局面,消费恢复受阻,地产表现低迷,出口面临减速,基建可能是稳增长发力的主要方向。需要密切留意地产和疫情管控政策的变化。 本基金用多维度评估股票质地,使用估值、成长、盈利、市场情绪类因子选择股票,取得了较好的超额收益。 本基金量化模型仅用于资产配置、选股和组合优化等,不基于量化模型进行高频程序化交易。

六、市场展望

A股市场近期的调整是内外因素共振所致,国内疫情反复、房地产行业流动性问题最终导致居民部门资产负债表收缩,风险类资产遭到减持,企业盈利持续走弱。与此同时,美国通胀居高不下,美联储不得不采取极其紧缩的货币政策抑制通胀,进而对全球经济和资本市场形成巨大冲击。 预期经济在政策加码下有边际改善。相对景气度上,稳增长链条一枝独秀。政策发力沿着稳地产+扩内需两条线,意味着新增中长期贷款的同比增速将开始弱改善,今年四季度和明年一季度的基数不高,政策具备发力的空间。就市场本身一些微观结构和统计规律来看,超额流动性已经见顶回落,小票风格已经结束。市场极端悲观的预期下,潜在的交易机会是交易修复反转逻辑,关注地产、建筑、电网投资、油运,以及景气度持续较好的煤炭、汽车、新能源板块。 本基金将坚持多因子量化选股策略,从估值、成长、质量、市场行为和技术类五类因子综合股票质地,精选并持有公司质量优异,增速稳健,估值占优的股票形成组合并持有。注重市场行为因子、提高信息传导效率带来的超额收益。在挖掘因子收益的同时,本基金会关注组合风险,控制风格与行业偏离度,力求为投资者创造合理的最大价值。

免责声明

本报告仅供天天基金网的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一样的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。

报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述基金买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及基金的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预测收入可能会波动。

本报告版权仅为公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用报告的任何部分。若征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“天天基金研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

基金市场是一个风险无处不在的市场，请您务必对盈亏风险又清醒的认知，认真考虑是否进行基金交易。市场有风险，投资需谨慎。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

(责任编辑：93)