指数化投资正当其时 一场专业分享：要让ETF成为资产配置工具 以组合投资精准捕捉机会

　　去年11月以来，外资整体快速流入，A股市场日均成交量回升，虽然短期仍存外部不确定性因素，但市场对“复苏牛”行情的呼声渐起。

　　站在当下时点，如何投资备受投资者关注。近日，深交所在成都举行的“ETF大讲堂-易方达基金专场”吸引近300位投资者参加。多位业内人士会议上表示，对今年A股市场乐观，当下市场的投资布局机会愈发清晰。

　　在此背景下，以ETF搭建投资组合的方式，能够分享经济增长红利的同时，捕捉行业轮动带来的超额收益。另外，定投ETF则可以避免择时。整体来看，ETF市场经历长足发展，当下正迎来多重新机遇，指数化投资也成为投资者理性的选择之一。

　　ETF发展空间广阔

　　深交所基金部总监邹雄在会议致辞上表示，ETF是优质股票的集合。目前国内股票投资者已经超过2亿，而ETF投资者只有600万，ETF的发展空间巨大，ETF的推广工作任重道远。

　　《ETF市场发展白皮书(2022年)》数据显示，截至2022年末，境内非货币ETF规模合计约1.35万亿元，约占整体非货币公募基金市场规模的8.88%，远低于美国ETF占共同基金和ETF总规模比例22.66%，表明国内ETF市场整体还有较大发展空间。

　　易方达基金副总裁范岳表示，另有三方面原因可推断未来指数化投资的广阔发展空间。

　　一是均匀的资产配置需求持续的增长，有望推进ETF指数化投资继续的快速发展。“伴随着银行理财净值化转型，投顾业务发展，以及个人养老金制度的不断完善，市场整体资产配置理念兴起并且迅速发展。”范岳分析，ETF有透明、成本低、高效的工具化的属性，可以更好匹配资产管理目标，为我国指数化投资带来更广阔的应用空间。

　　二是随着股票市场的定价效率逐步提高，指数化投资理念逐步深入人心。近年来机构投资者持仓占比不断提升，A股市场的定价效率随之上升，资金从主动投资的领域向指数投资的领域转移，成为投资者的理性选择。

　　三是ETF的生态完善，指数衍生品的建设为ETF发展带来多元化机遇。范岳表示，围绕ETF产品，目前交易所和各类市场机构推出了ETF期权，挂钩各类产品；同时随着资产配置等策略的广泛应用，ETF生态圈逐步形成；投资者的风险管理意识提升，逐渐以ETF投资代替个股投资分散风险。

　　组合投资精准捕捉机会

　　易方达基金指数研究部总经理庞亚平以“经济复苏背景下的ETF投资策略”为题发表主旨演讲。他表示，ETF投资可以采用“核心宽基长期持有、行业主题轮动投资”这一组合投资的策略，长期持有核心宽基ETF作为底仓，分享经济增长的红利；同时选择合适的行业ETF做风格配置，捕捉行业轮动带来的超额收益。

　　“过去15年，我国名义经济增速约为12%，同期，沪深300指数涨幅基本上能够跑赢经济增速，另外还有很多特色、代表性指数能够远远跑赢，如中证500、中证1000等，而优势最显著的是创业板指数，过去10年年化17%。”庞亚平分析，创业板指数表现较优的核心原因是我国仍为转型中的经济体。

　　过去15年，国内第三产业、第二产业中的制造业增长活力相对较强，以创业板为代表的新成长板块指数，准确刻画了优质行业、产业的变革，从而更精确捕捉中国经济增长的红利。

　　另外，庞亚平介绍，投ETF可以避免择股，而定投ETF可以避免择时，建议投资者以定投分批参与的方式进行ETF指数配置。

　　据了解，易方达基金高度重视并加强投资者教育，打造了国家级互联网投教基地；各部门优势互补，协同开展投教工作；设立投教中心，专职负责基地运维、内容生产、知识体系搭建等工作。

　　在投教内容创作方面，创作了指数系列、ETF系列、个人养老系列等投教产品，不断推出内容专业客观、投资者喜闻乐见的高质量原创投教产品；在投教内容传播方面，公司与多家媒体进行合作，由媒体转载基地文章或者改编、联合创作投教产品，并在媒体开设“基金E课堂”专栏，有效扩大了传播面；

　　此外，在投教活动方面，易方达基金通过“一司一省一高校”主题投教活动走进武汉大学、华南师大附中等学校，通过“小达来了”金融知识科普专列线下快闪车，在三节车厢中与投资者进行线下互动，努力丰富投教活动承载场景。

　　反转年内A股市场关键词

　　华西证券财富管理明星专家曹雪峰与投资者共同解读了近期的市场行情，并分享了如何把握复苏牛的行情机会。他分析了外资流入情况以及人民币汇率变动走势，认为疫情和疫情防控政策的变化是去年导致外资波动、人民币汇率波动以及股市波动的核心因素。

　　在此背景下，他又基于进出口数据、两融余额、新发基金规模等数据研判今年复苏牛的整体走势，认为伴随经济增长和外资流入，A股市场有希望迎来业绩和估值的双升。

　　配置方面，曹雪峰建议关注新能源、半导体、军工、信创、数字中国、消费和创新药等行业的投资机会。

　　“新能源的各细分赛道存在周期性机会，比如光伏，随着上游硅料不断降价，可能会带来组件、逆变器等下游的开工量增加，光伏产业自身技术迭代也值得关注。”他认为，半导体赛道中，半导体材料的国产化也值得关注，军工行业整体景气度较高，信创板块看好算力提升、数据银行等细分领域机会。

　　对于消费领域，曹雪峰分析，随着消费复苏，旅游、酒店等率先回暖，随后是在春节前后的食品饮料行业，今后或将关注文化娱乐方面的机会。

　　广发证券首席策略分析师戴康分享了2023年A股春季策略展望。他认为，中国经济复苏和美债利率回落是这轮破晓行情的直接催化剂。

　　在他看来，今年A股投资的一个关键词：反转。随着政策反转、困境反转、美债反转，市场的投资布局机会愈发清晰。政策反转推荐关注中国特色背景下的央国企的重估和数字经济两条线，困境反转推荐关注过去几年基本面有困境、但现阶段估值还没有修复到位的品种，美债反转推荐关注港股。

　　对于2023年的市场，戴康认为中资股、美债和黄金有较大的投资机会。“港股投资希望寻找弹性，可关注互联网、医药领域，寻找稳健的投资标的可关注消费、中特估相关个股；A股在修复市的背景下，需要买‘变’，今年我们依然应该重视权益的配置。”

　　据介绍，ETF大讲堂是深交所基金部主办的系列市场培育活动，旨在为投资者普及ETF知识，推广ETF产品。迄今为止一共举办线下活动八十余场，覆盖五十余座城市。此次“ETF大讲堂-易方达基金专场”由深交所基金管理部、创业企业培训中心主办，华西证券、易方达基金协办。

（文章来源：财联社）

(原标题：指数化投资正当其时，一场专业分享：要让ETF成为资产配置工具，以组合投资精准捕捉机会)

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