基民问答：黄金基金适合投资吗？技术革命要来了 如何布局？

　　基金答疑栏目每期精选热门基金问题，解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑，欢迎评论区留言~

　　问题一：黄金基金适合投资吗？

　　黄金是一种比较特殊的投资品，因为它具有三种投资属性，咱们常见的黄金首饰、工业生产黄金表现的是它的商品属性；而黄金作为一种贵金属，天然就具有金融属性，是重要的储备资产；同时，黄金还具备一定避险属性。

　　一、从黄金的三重属性捋清黄金的投资思路

　　咱们在分析黄金投资时机的时候，可以通过它的这三重属性来捋清投资思路：

　　1、商品属性：黄金作为一种商品，它的走势必然会与宏观经济形式相关，它的价格，也涵盖在物价的范畴之内。当宏观经济持续向好，经济步入过热阶段，物价上涨导致通胀压力抬升，黄金价格将随之上涨，反之也是这样的。

　　2、金属属性：当前黄金以美元计价，当美元流动性宽松或者美元贬值时，黄金价格趋向上涨。2008年美国金融危机时，在全球宽松流动性和美元贬值背景下，黄金价格就出现了明显的上涨。

　　3、避险属性：每当国际上出现政治、军事和经济问题时，投资者倾向于快速降低风险偏好配置黄金，带来黄金价格的上涨，去年俄乌事件爆发，2022年前3月COMEX黄金价格最大上涨了15%。

　　二、当前适合投资黄金吗？

　　从黄金的三种属性来分析，当前美联储加息预期降温，欧美银行业危机引发的全球避险情绪升温，金融和避险两种因素有可能共同推升黄金价格。而且下一阶段，很难说欧美银行业风险会不会进一步演变，这也会带来黄金的避险属性加速上升。

　　海通证券也认为，如果美国通胀数据超预期降温，或使得美债利率见顶回落，黄金价格则将拐头走高。黄金供给长期较为稳定，而短期各国央行为实现货币金融自主可控，提升购金需求，也将对黄金价格形成支撑。

　　三、黄金主题的基金适合投资吗？有什么注意事项？

　　黄金投资工具品类较为丰富，包括实物金、黄金ETF、黄金概念股等等，单纯从投资角度，实物黄金存在储存、折损等问题，纸黄金目前交易渠道比较少，黄金概念股波动性较大，又需要有较丰富的股票投资经验和风险承受能力。

　　相较而言，对于不是特别专业的普通投资者来说，投资黄金主题的基金，可以参与黄金投资，又可以免去保管、损耗、回收的烦恼，而且有专业的基金公司和基金经理辅助，投资门槛相对较低、投资方式简单高效。

　　而且黄金的价格是由国际市场决定的，但我们大多对海外市场还不太熟悉，不知道该通过什么方式去投资，这个时候，通过主题基金分享黄金中长期红利，就是不错的选择。

　　投资这类基金有什么注意事项呢？

　　1、波动性：黄金因为具有多重属性，受到全球多方面因素影响，本身波动不算低，属于高风险高收益类型投资品，在投资时注意匹配自身风险偏好。

　　2、黄金作为全球避险资产，只是资产配资中的一环，不适合将所有资产拿来配置，不适合短期投机炒作。不论是为了抗通胀，还是为了分散配置以降低风险，或者是降低组合波动，黄金资产都有望是我们组合中重要的一部分。

　　3、黄金类基金非常多，在筛选时，要注意基金类别是主动管理还是被动跟踪，投资范围是实物、股票还是基金，黄金的仓位最低不低于多少，是投资国内的还是国外的还是全球的？买卖方式是怎样的，主要考虑到账时间、交易费用等。

　　4、在选择黄金类基金的时候，可以优先考虑长期业绩稳健出色、规模较大一些的基金，能够更好的长期持有。

　　问题二：技术革命要来了，如何布局？

　　这次AI行业的爆火也带来了一轮A股的行情，许多大佬就“AI投资”究竟是中长期趋势还是短期炒作展开了激烈的争论。有段子戏称，每个人手里“AI”主题的仓位决定了对未来的观点和投资思路。这次有什么“新”的投资思路呢？应该如何布局呢？

　　一、从AI看到“AI+”带来的技术革命

　　这次的AI行业爆火，带来了整个TMT板块、大科技赛道的高拥挤度。为什么这么多机构，不惜承担大换仓的冲击成本、追高的压力，也要纷纷向科技赛道涌进来呢？因为他们看到的不止是AI这一个细分领域，他们更看中的是，AI作为一个“劳动工具”上的改进，会促进生产效率的提升，AI技术的诞生，也反映出数字技术革命正在不断推进。在更多人眼中，AI的进步，会加速更加数字化、智能化时代的来临，他们看到的不止是AI在聊天，而是数字化时代对人类生活方方面面发生的深刻改变。

　　所以爆火的AI行业背后，其实是对于AI+推动数字技术革命的期盼，对于咱们来说，未来在投资时，不仅要看眼前，还要放到更宏观的框架里去思考。这样不仅能想清楚，一个热点是怎么“火”的，大家究竟在看好什么，也可以让自己想明白究竟应该如何“把握”。

　　二、主题投资的本质是预期差的弥合

　　这轮AI行情的背后，对投资者来说比较“新”的点在于，这不同于我们熟悉的“价值投资”、“成长投资”，是一种比较典型的“主题投资”。

　　所谓“主题投资”是通过分析实体经济中结构性、周期性及制度性变动趋势，挖掘出对市场具有大范围影响的潜在因素，对潜在的相关受益行业，以及相关公司进行投资的方式。

　　也就是说，主题投资是对于一种趋势，一种“潜在”受益的预期的投资，更依赖于“市场情绪”和“投资者的梦想”。它依赖于某种预期或某些时间所引发的投资热点，本质上还是依赖于预期差来获取收益。

　　就好比公司新来一个看似普通的年轻同事，突然有一天告诉你，他其实背景显赫、个人履历也极为丰富，这跟你本对他的认知产生预期差，他成为大家关注的焦点。但是这种惊奇可能也就维持一段时间，一段时间之后，大家对他的重视程度已经足够高了，这就是预期差在逐渐弥合，甚至未来恢复平静。

　　图片发布日期：2023-4-20

　　当然，如果主题投资行情结束后，行业既然业绩不断提升，产业模式日益成熟稳定，也会慢慢演绎为成长投资。

　　所以，这就要求投资者，在进行主题投资时，一定要重视预期差是否消除，思考并关注核心驱动力是否会不及预期，业绩是否被证明或证伪，市场的情绪是否有降温等等问题。否则如果行情只是“昙花一现”，那我们的投资体验就比较难受了。

　　三、“升维”思考

　　在尝试进行这类主题投资的时候，要先问自己，看好的某一个主题的热点，是对其中某个公司、某个小主题改变自己命运的预期，还是对更大投资主线、时代趋势的期待。

　　如果只是看好某个单一主题、公司、细分领域，就要需要有很强的洞察力和前瞻性，需要捕捉市场预期与情绪的变化。

　　而如果是看好主线、产业链、未来大趋势，则关注整体赛道、大的方向，比押注单一行业、主题就更为重要了。

　　以AI行情为例，其实从产业链来看，人工智能、数字经济等高新科技或在AI影响下发展，可能引领科技领域的大变革，届时整个科技板块都有可能上升为引领板块。

　　那么不如“升维”思考，与其追逐某一个热点，终日担心拥挤度会不会过高、市场轮动会不会过快，行情什么时候落幕，不如由点到面，关注整体科技板块，用广度来解决精确度的问题。

　　（文章整合自诺安基金）

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