增聘基金经理成常态 25%的基金由多人共管

　　中国基金报记者方丽张燕北

　　以前基金行业多的是“一拖多”——能力强的基金经理一人管理多只基金，而现在情况恰恰相反，“多管一”模式悄然在行业里流行起来。

　　今年以来，基金公司密集发布增聘基金经理的公告，两位或两位以上基金经理共管产品逐渐成为行业常态。究其原因，主要是基金经理“以老带新”、管理规模较大的基金经理“减负”以及减少明星基金经理离职产生的影响等。

　　逾四分之一基金采用

　　多位基金经理“共管”模式

　　上半年几乎每天都有基金增聘基金经理。基金经理越来越多，结果就是多名基金经理共管一只基金。根据记者的不完全统计，目前有超过2800只基金（仅统计主代码）由两位或两位以上基金经理共同管理，占比约25.55%。换言之，全市场有超过四分之一的基金采取“共管”模式。

　　这股潮流中还出现了几个极端的例子。今年5月发行的工银瑞信领航三年持有期混合基金，由杜洋、胡志利、谭冬寒、盛震山等4位基金经理共同管理，他们各有擅长的投研领域，从业时间都超过10年。

　　此外，富国腾享回报6个月滚动持有、汇添富稳健睿享一年持有、天弘精选、大成蓝筹稳健、财通资管鑫逸、诺安鼎利等多只基金也采取了4位基金经理共管的模式。

　　对此，晨星（中国）基金研究中心高级分析师屈辰晨分析，增聘基金经理有几种常见原因：一是基金公司通过“以老带新”培养锻炼新人，还有一种原因是更换基金经理前的过渡。另外也有基金管理规模较大，基金公司通过增聘基金经理、团队共管或分仓管理的形式保障基金正常运作。

　　实际上，过去公募行业也不时增聘基金经理，但远没有现在这么频繁。

　　对此，排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥指出，今年以来，“公奔私”频发，核心人员流失严重，基金公司急需扩大人才储备。“近两年市场波动剧烈，公募基金策略相对单一，寻找新的”活水“切换风格是修复回撤的一个新思路。”

　　而当一种现象越来越普遍，势必产生一定影响。

　　格上财富金樟投资研究员王祎谈到，对于多资产类别的产品，比如“固收+”基金，多位基金经理共同管理，有的负责债券资产，有的负责权益资产，分工明确，有利于专注擅长的资产类别。而对于单一资产类别的产品，例如股票基金来说，多位基金经理管理同一只产品，可能出现责任不清晰的情况，反而不利于产品运作。

　　但无论是“一拖多”还是“多管一”，基金公司调整用人战略都要及时做好信息披露。

　　王祎认为，基金管理人要对投资人负责。如果原基金经理不再参与产品投资决策，就应当尽快卸任，否则可能存在误导情况。他认为，“共管”模式让投资者无法对两位基金经理实际管理情况有较为充分的了解，这需要行业和基金公司在管理制度和行业规则上进一步作出规范。

　　“基金管理人应当披露增聘基金经理后，不同基金经理在基金管理中承担的具体工作内容，让持有人了解产品的投资情况。”另一位业内人士也表示，“多管一”的模式更需要详细披露产品的投资管理情况，做好充分的信息披露。

　　“多管一”标志行业走向成熟

　　“多管一”模式逐渐增多，或将引领行业发展的新方向。

　　“‘多管一’模式其实是行业走向成熟的一个标志。”屈辰晨直言，强调团队化管理是基金管理去明星化的一种方式。在相对成熟的基金市场，很多基金公司都是从明星基金经理主导的投研文化走向团队化管理，这样可以帮助基金公司减轻对单一基金经理在业绩和规模上的依赖，帮助基金公司持续高质量发展。

　　好买基金曾令华曾做过一份研报，据其统计显示，几十年前，美国资管行业业绩排在前3/4的基金产品都是单一基金经理管理，而现在这样的基金已不足1/4。曾令华认为，目前来看，单基金经理模式仍是公募行业相对较优的形式。

　　另一位业内人士表示，未来这一趋势大概率将会延续。不同基金经理擅长的领域不同，有利于为基金获取超额收益开拓更多路径；有擅长应对不同市场环境的基金经理，也能一定程度上分散风险，对产品的长期稳定收益有所助力。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：增聘基金经理成常态 25%的基金由多人共管)

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