【图解季报】嘉实鑫和一年持有期混合A基金2023年二季报点评

一、基金基本情况概述

嘉实鑫和一年持有期混合A(008664)成立于2019年12月24日，二季度最新规模7.22亿元。

基金经理林洪钧拥有8.8年的基金投资经历，2023年3月16日正式接受嘉实鑫和一年持有期混合A基金管理，任职期间回报为1.36%，位居同类6097只基金中第1295名。

林洪钧现管理4只产品（包括A类和C类），管理总规模为32.45亿元，平均年化回报为5.10%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-1.02%，同类平均收益为-0.35%，在同类1445只基金中排名1026位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，嘉实鑫和一年持有期混合A基金的总资产为7.59亿元。较上一期9.68亿元变化了-2.09亿元，环比变化了-21.61%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

嘉实鑫和一年持有期混合A基金的持有人数为719094人，机构投资占比为0.04%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达9.25%。较上一期环比变化了-53.56%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为4.52%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

嘉实鑫和一年持有期混合A基金二季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为二季度

基金最新换手率为155.88%，上一期换手率为160.98%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达160.98%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年2季度,宏观环境的变化成为资本市场运行的主要矛盾。在今年年初,市场一致预期在上半年经济将处在疫情放开后的修复阶段,各项经济指标有望缓慢稳步上行。但宏观经济在2月之后,出现了几项不及预期的变化:首先是通胀数据表现低糜,CPI和PPI持续下行,引发市场对通缩的担忧;其次是消费的复苏不及预期,虽然消费场景的修复较快,但消费能力和消费意愿的下降显著超出预期,这一现象在2季度表现的尤为明显;再次是生产和投资出现疲软迹象,数据上呈现出震荡下行。年初对经济的修复预期,在2季度出现了全面落空的情形。 外部环境方面,美国经济表现出比较强的韧性,通胀下行速度比较缓慢,库存去化的速度也趋缓,因此在2季度美元指数整体走势略强,人民币汇率也有较大压力,特别是在6月份以后,汇率贬值的压力进一步增大,对人民币资产的定价构成一定压力。 资本市场方面,二季度债券市场收益率稳中有降,信用利差平稳,各债券品种的表现都较好。资金面中枢相较一季度保持稳定,但整体流动性风险可控。机构行为方面,由于受到经济持续下行的影响,机构配置需求比较旺盛。整体来看,二季度债券市场在宏观下行的背景下,收益率在低位又出现了进一步下行。权益市场二季度表现惨淡,由于市场需要对年初的经济预期进行修正,因此前期表现较好的消费和顺周期板块都出现了明显的调整,市场结构性特征非常明显,AI产业链继续表现强势,计算机、通信、传媒、电子等板块走势明显好于大盘,但上述行业波动巨大,且在2季度后半段,AI行情逐步收敛到部分核心标的,表现较好的品种主要集中在业务落地较快的少数核心标的上。 操作方面,本基金在债券部分的久期维持稳定,重点配置2-3年左右的高流动性品种,久期保持相对稳定,主要以票息策略为主要获取收益的手段。权益资产方面,本基金2季度重点配置在计算机、传媒、食品饮料、通信、电子等板块,同时少量配置了出行链和创新药板块。由于控制回撤的需要,本基金在5月市场回撤过程中进行了减仓,在6月净值企稳后,组合仓位逐步回升,持仓结构相对稳定。

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