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【图解季报】招商瑞信稳健配置混合A基金2023年二季报点评
一、基金基本情况概述
招商瑞信稳健配置混合A(009423)成立于2020年6月2日,二季度最新规模17.46亿元。
基金经理余芽芳拥有6.3年的基金投资经历,2023年5月8日正式接受招商瑞信稳健配置混合A基金管理,任职期间回报为15.21%,位居同类3156只基金中第1572名。
余芽芳现管理20只产品(包括A类和C类),管理总规模为243.65亿元,平均年化回报为4.78%。
基金经理变动一览
二、业绩表现
基金本季度收益为0.71%,同类平均收益为-0.35%,在同类1445只基金中排名250位。
基金历史季度涨跌幅
成立以来基金净值与指数表现
数据说明:1、基金回撤率,是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度,即亏损幅度。这是一个历史指标,比较的是基金过往净值;2、回撤越小越好; 3、回撤和风险成正比;回撤越大,风险越大,回撤越小,风险越小。
三、规模与持有人结构
最新数据显示,招商瑞信稳健配置混合A基金的总资产为43.21亿元。较上一期49.98亿元变化了-6.76亿元,环比变化了-13.54%。
基金历史资产份额变化
数据说明:基金规模过大或者规模过小,对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈,也值得投资者了解一下出现变动的原因。
招商瑞信稳健配置混合A基金的持有人数为221857人,机构投资占比为34.31%。
基金投资者结构变化
机构持有者:指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者:指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
数据说明:机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露
四、基金持仓情况
最新数据显示,本期该基金的股票仓位达16.04%。较上一期环比变化了83.73%。
基金股票仓位变化
从十大重仓股情况来看,最新一期前十大重仓股占比为8.29%。
基金前十大重仓股占比变化
数据说明:通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格,判断基金波动率的高低,但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。
招商瑞信稳健配置混合A基金二季度十大重仓股明细
数据说明:区间涨跌幅统计区间为二季度
基金最新换手率为28.13%,上一期换手率为36.52%。历史换手率最高为2020年12月31日,高达64.18%。
基金年化换手率变化
数据说明:1、报告期时间为半年的,对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的,对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高,操作越频繁,越倾向于择时波段操作;基金换手率越低,操作越谨慎,越倾向于买入并持有策略。
五、投资策略和运作分析
二季度,随着经济复苏动能走弱,市场的关注点从对经济短期复苏的憧憬,转向对短期经济挑战及长期结构性问题的担忧。在地产行业低迷、就业阶段性困难、消费信心不振的背景下,市场对传统行业的风险偏好逐渐下行,股票市场整体呈震荡调整的走势。与大盘走弱形成鲜明对比,AI算力及AI应用(游戏)在AI产业革命的舆论环境中继续领涨再创新高。 得益于一季度末的低仓位,组合在二季度市场调整中有效控制了回撤,并借机加大了今年及面向未来的投资布局。 在股票资产配置上,组合首先选择高分红价值股作为稳健的基准资产。在房住不炒的政策大背景下,房价持续上涨的预期逐渐消退,短期地产市场低迷则加深了房价进入调整阶段的担忧。总体上,房产作为大类资产遭受了“是否还能保值增值”的质疑,在短期很难再作为储存财富的重要载体。作为替代,我们认为竞争优势突出、盈利稳定、自由现金流充沛的高分红价值股是更优的投资选择。长期而言,持续稳定的高分红资产,有望得到重估。因此,组合选择低估的高分红价值股作为底层股票资产,若预期总回报率(年均股息率+年化盈利增速)能达到15%,将会被视作重点潜在投资标的进行研究关注。 相较于高分红价值股,成长空间更大、发展路径清晰的成长股,在风险收益比突出和满足控回撤(具备一定容错空间)的条件下,被视为可贡献超额收益的资产进行配置。商业模式较好、资产安全、价值低估(远期有望贡献潜在合理回报),是组合投资布局的主要切入点。相应地,我们有意与市场保持一定距离,能感受市场水温高低但又不迷失自我。二季度,组合持有一定仓位低估的AI算力及AI应用,但更多地分散配置在低估而非过于交易拥挤的行业中,比如快递、军工、新材料、医药等。 报告期内,整体宏观经济数据环比走弱明显,通胀数据明显低于预期,加上央行对政策利率进行了下调,多重因素促使债券市场在二季度收益率整体震荡下行。报告期内,组合固定收益类资产继续保持了前期的操作,维持了一定的杠杆和适度的久期。
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