【图解季报】中泰兴诚价值一年持有混合A基金2023年二季报点评

一、基金基本情况概述

中泰兴诚价值一年持有混合A(010728)成立于2021年2月8日，二季度最新规模6.69亿元。

基金经理田瑀拥有6.3年的基金投资经历，2021年2月8日正式接受中泰兴诚价值一年持有混合A基金管理，任职期间回报为30.57%，位居同类3942只基金中第57名。

田瑀现管理14只产品（包括A类和C类），管理总规模为143.12亿元，平均年化回报为20.24%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-2.92%，同类平均收益为-3.87%，在同类3897只基金中排名1413位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，中泰兴诚价值一年持有混合A基金的总资产为7.83亿元。较上一期8.34亿元变化了-0.51亿元，环比变化了-6.17%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

中泰兴诚价值一年持有混合A基金的持有人数为35934人，机构投资占比为12.9%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达93.61%。较上一期环比变化了-0.17%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为74.40%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

中泰兴诚价值一年持有混合A基金二季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为二季度

基金最新换手率为55.02%，上一期换手率为70.76%。历史换手率最高为2021年6月30日，高达78.91%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

二季度市场对经济下行的担忧加剧,除少数行业外,多数行业表现不佳,顺周期行业尤其承压。如公告所示,我们在顺周期领域布局不少,净值也有所下跌。 在涨跌这件事儿上,市场永远是对的,它对短期信息的反映尤其高效,核心驱动指标是“预期差”,包括但不限于基本面、资金面以及政策面。但在反映个股的长期价值这件事儿上,市场在大部分时间内是无效的,否则无法解释股价的剧烈波动。短期周期性因素几乎一定会影响价格,却很少影响价值。所以我们只关注长期变量,淡化短期变量。可以确定的长期变化是经济从高速发展向高质量发展转换,在这一过程中,新兴产业和传统产业将分别承担“进攻”和“防御”的角色,前者享受需求增长的红利,后者也可以获得格局优化带来的提质增效红利。 一只球队中不能所有人都争当前锋,投资人也不能将非进攻性行业弃之如敝履。基本的投资原理告诉我们:1、长期回报率取决于所买入资产的长期现金回报水平和买入价格,2、价值随时间增长而非随利润波动。 转型中或许会有“阵痛”,所以我们的择股标准中要时刻把长期生存能力和竞争优势的持续性放在优先位置。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是不变的目标,超额收益来自买得物超所值而非其他。当下市场的悲观,恰恰是我们对未来回报乐观的理由。关于市场的走势,我们一如既往地不预测,只应对。

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