【图解季报】广发瑞福精选混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

广发瑞福精选混合A(010452)成立于2020年11月10日，三季度最新规模10.69亿元。

基金经理王丽媛拥有2.0年的基金投资经历，2022年9月26日正式接受广发瑞福精选混合A基金管理，任职期间回报为-25.81%，位居同类5134只基金中第2660名。

王丽媛现管理2只产品（包括A类和C类），管理总规模为11.09亿元，平均年化回报为-14.28%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-10.82%，同类平均收益为-8.17%，在同类4044只基金中排名2694位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，广发瑞福精选混合A基金的总资产为11.30亿元。较上一期12.49亿元变化了-1.19亿元，环比变化了-9.56%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

广发瑞福精选混合A基金的持有人数为15369人，机构投资占比为22.63%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达81.17%。较上一期环比变化了15.74%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为29.20%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

广发瑞福精选混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为658.89%，上一期换手率为824.04%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达911.33%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

回顾三季度,海外方面,美国经济仍具韧性,欧元区经济动能延续回落,欧美通胀仍然坚挺,但加息周期或已进入尾声。基本面端,美国8月JOLTS、9月非农数据大超预期,就业市场仍维持强劲;制造业PMI连续三个月修复,非制造业PMI也企稳。近期美国GDPNow模型预测美国第三季度GDP增速为4.9%,反映出经济韧性。欧元区经济动能延续回落,欧元区9月制造业PMI初值43.4,低于预期,且欧洲央行下调今明两年的GDP增速预期,同时上调通胀预期,滞胀矛盾凸显。通胀端,受OPEC成员国自愿减产影响,三季度布伦特原油价格涨幅超过20%,使得欧美通胀仍具韧性,美国、欧元区CPI均录得通胀上修。流动性端,海外货币政策进一步收紧,但或已进入尾声。美联储9月FOMC会议如期暂停加息,市场对于美联储政策利率的预期由higher转向longer,加息周期或已进入尾声。英国央行同月暂停加息;欧洲央行9月将三大关键政策利率再次同时上调25bp,但新增表述“根据目前的评估,我们认为关键利率已经达到了能够在足够长时间内维持的水平”,或暗示利率已至峰值。 国内方面,宏观经济持续修复,货币政策延续积极基调。基本面端,三季度经济在稳增长政策托举下持续修复,PMI指数连续三月上行,9月PMI重回荣枯线上方。此外,工业企业利润增速于8月由负转正,中报大概率是盈利底;出口数据受基数影响略微承压。通胀端,受内外需不振影响,我国CPI维持低位运行,但随着稳增长政策发力呵护经济,8月CPI有所修复;PPI延续上升态势,连续三个月上行。流动性端,三季度以来央行加大货币投放并降息降准,整体延续积极基调。8月一年期LPR下降10bp,为年内第二次降息,9月15日央行降准25bp,释放中长期流动性超5000亿元,延续了二季度货币政策报告中下半年货币政策要更加积极的基调。 从市场角度看,年初以来市场共经历三个阶段。一是强复苏预期阶段,此阶段内市场普涨,主线并不明确,2月市场也出现了快速轮动行情;3月至4月市场在经历了2月的快速轮动之后,迎来了TMT、中特估双主线行情。二是复苏弱现实阶段,该阶段经济复苏动能开始转弱,市场整体下行,6月份后稳增长政策开始出台呵护经济,指数企稳。三是政策预期转变阶段,7月中下旬指数再次调整。政治局会议召开后,市场预期政策明确转向,情绪逐步回暖。至8月底,一揽子活跃资本市场举措开始落地,随后稳房市政策密集出台,市场再次受到提振,国内基本面也逐步修复。但美债上行等外部风险因素尚未解除,经济修复力度偏弱,长假前市场情绪低迷,因此市场9月以来维持在3100点位附近震荡。 回顾三季度的操作,因关注到宏观经济已经接近底部,同时进入宏观经济政策密集出台期,顺周期品种处于周期的底部且存在较强的修复动力,因此组合由前期的成长股为主调整为均衡配置。具体来看,成长方向仍继续持有长期看好的汽车零部件以及处于周期底部且基本面已经企稳向上的被动元器件品种;同时,被视为第四次工业革命的人工智能领域也是我们重点研究的方向,其中算力、游戏、机器人和VR四条主线是我们长期看好并且深入研究的重点方向。

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