【图解季报】招商瑞安1年持有期混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

招商瑞安1年持有期混合A(011190)成立于2021年5月10日，三季度最新规模4.95亿元。

基金经理余芽芳拥有6.5年的基金投资经历，2023年9月26日正式接受招商瑞安1年持有期混合A基金管理，任职期间回报为1.06%，位居同类4303只基金中第742名。

余芽芳现管理20只产品（包括A类和C类），管理总规模为195.42亿元，平均年化回报为4.95%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-0.55%，同类平均收益为-1.11%，在同类1469只基金中排名590位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，招商瑞安1年持有期混合A基金的总资产为7.51亿元。较上一期10.06亿元变化了-2.55亿元，环比变化了-25.31%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

招商瑞安1年持有期混合A基金的持有人数为4599人，机构投资占比为2.46%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达9.82%。较上一期环比变化了-45.87%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为6.52%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

招商瑞安1年持有期混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为89.64%，上一期换手率为28.9%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达89.64%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

报告期内,国内对经济的政策基调在7月政治局会议以后发生了转变,房地产、地方债务化解以及活跃资本市场等相关领域均陆续出台了积极的政策,于此同时,货币政策也有降准降息的总量宽松。在经济基本面方面,整体经济在7月出现了驻底,8月中下旬略有企稳。在以上的政策和基本面组合之下,债券市场整体震荡,收益略有上行。三季度,股票市场先扬后抑,7月下旬政治局会议推动了一波急促的反弹,但8月份之后市场对经济内生动能及增长前景的担忧加深,以“稳地产”为主的“稳经济”政策措施陆续出台,亦未能重建市场的信心,市场再度震荡调整。同时,在美国居高不下的通胀及高利率的美元环境下,人民币兑美元汇率继续走弱,叠加外资对中美关系的担忧,三季度A股明显出现外资减配的抛压,市场微观交易结构变得脆弱。回顾三季度,沪深300指数和创业板指数分别录得跌幅3.98%和9.53%。 本基金报告期内,组合的固定收益类资产在票息策略的基础之上,进行了久期和杠杆的降低。在三季度适当调降股票仓位,以降低风险资产的回撤。同时,继续在高分红价值股和低估值成长股两个方向上寻找机会、优化配置。报告期内,高分红价值股整体相对跑赢市场,而军工、医药、数字经济的相关配置阶段性拖累基金净值表现。

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