【图解季报】汇泉臻心致远混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

汇泉臻心致远混合A(013051)成立于2021年11月2日，三季度最新规模1.69亿元。

基金经理梁永强拥有12.1年的基金投资经历，2023年3月13日正式接受汇泉臻心致远混合A基金管理，任职期间回报为-44.47%，位居同类5134只基金中第4663名。

梁永强现管理8只产品（包括A类和C类），管理总规模为18.23亿元，平均年化回报为5.14%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-11.04%，同类平均收益为-8.17%，在同类4044只基金中排名2746位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，汇泉臻心致远混合A基金的总资产为2.87亿元。较上一期3.36亿元变化了-0.49亿元，环比变化了-14.56%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

汇泉臻心致远混合A基金的持有人数为3041人，机构投资占比为0%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达87.69%。较上一期环比变化了0.25%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为42.10%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

汇泉臻心致远混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为554.5%，上一期换手率为291.09%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达554.5%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年是疫情影响消退与经济秩序归位的一年。回顾三季度,中国经济逐渐进入稳定与复苏。自六月以来多项经济指标呈现复苏趋势,工业、服务业、消费、投资、出口、地产销售等六大口径指标同比均高于前值,在基数抬升的背景下,环比改善幅度较明显。PMI自五月以来持续回升,9月生产PMI环比提升0.8pct至52.7%,重新回到扩张区间。2023年国内宏观经济呈现N型复苏趋势,已经度过了疫情后经济最低点,目前正处于企业与居民部门资产负债表修复阶段,未来仍需持续调养生息,等待企业资产负债表修复完善,进入常态化的内生扩张期。前三季度无论从投资的方向和个别行业的情绪都表现的较为极致,选择长期光明的道路与尽可能锁定收益同样重要。经过当下的休养生息后,看好明年中国经济结构性的增长改善。 世界局势依旧动荡,在俄乌冲突与美联储持续加息的背景下,中东地区动乱再起。原油价格自六月以来持续上涨,带动全球通胀难抑。目前看,美联储停止加息预期一再延后,全球紧缩性货币政策将持续一个阶段,世界经济将面临制造业低迷、核心通胀居高难下等困境。考虑到每轮美联储加息接近尾声时,美国经济均会开始出现降温乃至陷入衰退,四季度乃至明年世界经济仍有较大的不确定性。 当下很多行业和公司仍处于历史估值低位,长期看具有投资价值。因此本基金将继续保持积极仓位,重点放在行业配置和个股的持续优化,并尽可能锁定阶段收益。 行业配置的结构与集中度倾向于符合国家安全和发展的长期标的。AI技术的发展引发了新一波的产业革命,围绕人工智能的发展带动了上下游多个行业新一轮资本开支与景气提升。基于宏观政策、产业景气度、长期成长空间、商业模式、估值等多维度考量,当前看好的方向包括国防军工、智能制造及数字经济相关行业。具体如下: 1.国防军工 纵观俄乌冲突未停,中东动荡再起,国防建设的投入始终是一个相当漫长的过程。先进战机、发动机、制导武器当前还处于快速放量的阶段。国防军工板块在2022年下跌了25%,从2023年看,很多公司的估值水平合适我们把握长期投资机会。三季报预计将进一步夯实业绩确定性,将适当增加成长空间较好的航天及航空发动机相关标的。 2.智能制造 伴随国内疫情管控的放松,经济修复中的短板行业是未来能够加速增长的关键环节。3年全球疫情实质上让中国的进出口非常从容,只有少数国家在享受中国的低价出口的同时还能利用自身技术优势“卡中国脖子”。2023年全球疫情修复后,各国重视加强自身内循环和补短板,中国也强调在进口替代、高端制造领域补齐短板,这一部分仍是我们的核心关切,其中蕴藏巨大潜力,也为市场提供了丰富的投资机会。 机器人及其他智能解决方案是对AI场景的有效延伸,也是我国成为世界工业强国的胜负手之一,选择长期标的进行提前布局尤为重要。 3.数字经济 中国终究要完成从产业大国到产业强国的转变,如果说高端制造是形成一副高效躯体的关节,那么数字工业、数字平台就是推动产业高效智能化的神经。当前我国面对的是老龄化、劳动力短缺、制造业及商业效率瓶颈等无法回避的问题,而通过数字化带来的安全和效率是解开这些问题的其中一把钥匙。 信创行业,长期无法释放业绩,在政策加码的扶持下,未来有可能会得到业绩提升。本基金将集中挖掘软硬件细分赛道相对确定标的,适当提高集中度。目前,数字化已经延展到更广泛的行业,比如工业应用、传媒、游戏等方向,将持续关注和跟踪相应产业变化。

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