【图解季报】博时智选量化多因子股票A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

博时智选量化多因子股票A(013465)成立于2021年11月2日，三季度最新规模0.55亿元。

基金经理刘钊拥有5.9年的基金投资经历，2021年11月2日正式接受博时智选量化多因子股票A基金管理，任职期间回报为-14.50%，位居同类2232只基金中第440名。

刘钊现管理9只产品（包括A类和C类），管理总规模为11.75亿元，平均年化回报为16.85%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-6.71%，同类平均收益为-7.72%，在同类914只基金中排名407位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，博时智选量化多因子股票A基金的总资产为3.17亿元。较上一期3.36亿元变化了-0.19亿元，环比变化了-5.67%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

博时智选量化多因子股票A基金的持有人数为4980人，机构投资占比为38.9%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达81.41%。较上一期环比变化了-13.36%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为22.61%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

博时智选量化多因子股票A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为926.95%，上一期换手率为794.9%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达926.95%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2023年三季度,A股市场先后迎来多项政策利好。货币政策方面,央行先后开展了今年第二次降息和第三次降准,市场流动性充裕。8月27日,财政部和税务总局公告A股交易印花税减半征收,同日,证监会连续发布三条公告,对股东减持行为、融资保证金比例、IPO再融资等规定进行了调整。同月,住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》,推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。上述政策调整均对促进经济增长、恢复市场活力具有一定的刺激作用。 但A股的市场表现不尽如人意。主要宽基指数的3季度表现,上证50涨0.6%,沪深300、中证500、中证1000和中证2000分别下跌4%、5.1%、7.9%和5.7%,中小市值下跌相对较多。行业指数方面,结构性分化的情况仍在继续,煤炭、非银金融、石油石化、银行指数涨幅居前,计算机、传媒、电力设备与新能源跌幅居前。资金场内博弈的态势得以延续。 从因子角度来看,二季度价值类因子仍维持上升通道;上半年表现不佳的成长、分析师等因子则继续维持了低位震荡。风险因子中的小市值等因子十分突出,延续了去年下半年以来的强趋势。但随着年底日益临近,风险也越来越突出。 展望四季度,随着市场炒作热度的降温,上市公司的股价终将回归基本面:相对景气的行业、有扎实的业绩增长的公司将会表现略好。我们注意到A股历年来存在的季节效应,在四季度维持相对较低的风险偏好,同时特别关注大盘在邻近底部附近的风险。本基金将本着控制风险的角度对模型组合进行调整,争取获得一定的超额收益。

六、市场展望

展望四季度,随着市场炒作热度的降温,上市公司的股价终将回归基本面:相对景气的行业、有扎实的业绩增长的公司将会表现略好。我们注意到A股历年来存在的季节效应,在四季度维持相对较低的风险偏好,同时特别关注大盘在邻近底部附近的风险。本基金将本着控制风险的角度对模型组合进行调整,争取获得一定的超额收益。

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