【图解季报】嘉实产业领先混合A基金2023年三季报点评

一、基金基本情况概述

嘉实产业领先混合A(014292)成立于2021年12月23日，三季度最新规模15.90亿元。

基金经理颜伟鹏拥有8.0年的基金投资经历，2021年12月23日正式接受嘉实产业领先混合A基金管理，任职期间回报为-26.95%，位居同类5439只基金中第2761名。

颜伟鹏现管理2只产品（包括A类和C类），管理总规模为17.27亿元，平均年化回报为13.12%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-13.26%，同类平均收益为-8.17%，在同类4044只基金中排名3103位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，嘉实产业领先混合A基金的总资产为17.42亿元。较上一期14.79亿元变化了2.63亿元，环比变化了17.78%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

嘉实产业领先混合A基金的持有人数为12204人，机构投资占比为7.69%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达84.24%。较上一期环比变化了-10.22%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为32.36%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

嘉实产业领先混合A基金三季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为三季度

基金最新换手率为953.61%，上一期换手率为761.55%。历史换手率最高为2023年6月30日，高达953.61%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

回顾2023年三季度:上证指数下跌2.86%,创业板指下跌9.53%,市场呈现单边下跌态势,仅在9月底有小幅反弹。细分子行业层面,医疗反腐,新能车销量低迷,AI主题投资热潮退去,导致电力设备、传媒、计算机、电子、通信等上半年强势的TMT板块大幅度下跌。煤炭,石油石化等受益原油价格持续上涨,板块小幅度上涨。 经济方面,总体经济运行恢复向好。生产端,我国工业生产加快恢复,企业利润加速改善,1-8月规上工业企业盈利同比-11.7%,前值-15.5%。8月单月同比转正至17.2%。结构上,三大门类利润增速均有回升,需求端,消费、投资以及出口三大需求均出现了边际改善。投资方面,虽然8月份固定资产投资增速仍延续下行,但结构上存在亮点,一是制造业投资同比增速回升,二是高技术领域投资增势较好。当前经济的最大拖累项是房地产,当前新开工数据疲软,后续房地产投资情况需要观察。 政策方面,利好政策持续落地,效果显现需要时间。7月24日中共中央政治局后,相关利好政策密集出台。一是货币政策方面,中国人民银行下调金融机构存款准备金率。二是国家发展改革委设立民营经济发展局。民营经济一直都是我国经济的重要组成部分,但目前民间投资增速还在持续下行。近期相关部门出台了一系列稳定和扩大民间投资的措施,激发民间投资活力。 海外市场方面,冲击较多。一方面,美国经济活动表现强劲。美国制造业复苏,CPI仍处高位。9月17日当周美国Markit制造业PMI从8月47.9上升至9月的48.9,指向美国制造业处于修复阶段。美国8月CPI同比超预期回升至3.7%,核心CPI同比涨幅如期回落至4.3%,住房、运输等服务指数依然高企。另一方面,OPEC维持今年全球油需乐观,预计全球今年四季度或现逾300万桶/日的原油供应缺口;因中东减产和全球油需复苏,EIA上修四季度布油价格预期至92.7美元/桶。 总的来说,2023年三季度经济层面持续改善,但因为美元强势,外资扰动,A股市场单边下跌,TMT成下跌重灾区。 三季度的操作上,本基本遵循了稳健与行业均衡的原则布局了科技医药消费等优质成长标的,但因为大势下,无论是通信、传媒、计算机等科技股,还是消费、医药等内需股均录得行业整体性下跌。 进入2023四季度,市场有望逐渐迎来回升。海外方面,美联储加息已经到了高位,加息的主升浪已经要过去,未来会趋于缓和;油价在国庆期间也大幅下跌,未来沙特的减产力度有望下降从而缓解通胀压力;国内方面,国内经济现状已经见拐点,未来随着更多的地方政策和经济政策的出台,也有望迎来继续修复,只是力度和时间上,还需要观察。政策方面,随着政策的持续出台,对市场的呵护力度也在加强,从券商降费到扩大投资主体,从加强分红到严控减持。交易规则会得到了大幅改进,对中小股东的保护也不断加强。站在当下这个时间点,我们看到的更多是中长期的机会,很多优质标的估值已经比较便宜。压制成长的各种因素都在往好的方向发展。 本基金后续会在强调至下而上的选股的同时,适当增加至上而下的视角,在保持总体仓位平稳的基础上,精选子行业,适当超配内需消费,科技通信电子软件,生物医药,新能源等技术创新领域的细分龙头,努力寻找中期市值空间较大的优质公司股票做中期布局,恪守能力圈和安全边际原则,努力为本基金持有人带来稳定回报。

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