创业板十四周年：当前估值低于史上99%的时间

　　昨日（10月30日）A股普涨，创业板指数也喜迎久违的“三连涨”，并领涨A股主要指数，为自己的“生日”献礼。

A股主要指数表现 20231030

数据来源：Wind

　　2009年10月30日，随着首批28家公司上市，创业板正式开板。

　　十四年来，创业板不断发展，已经成为A股的中流砥柱。

　　注：如无特别说明，以下数据均来自Wind

　　上市公司数量增长45倍

　　总市值扩大近90倍

　　截至2023年10月27日，创业板上市公司数量达1324家，占A股上市公司总数的25%；相较开板时的28家，数量增长45倍。

　　创业板总市值11.52万亿元，占A股总市值的14%；较开板时总市值增长87倍。

　　752家创业板公司在上市后实现市值增长，占比近60%；其中435家公司实现市值翻番，近百家公司市值增长超5倍。

　　创新领跑者 研发投入给力

　　创业板公司一直保持着较高的研发投入。2022年创业板公司研发投入金额合计达1744.7亿元，研发投入占营业收入的比例平均为7.6%，显著高于A股平均水平。

　　目前创业板公司拥有专利数量约31万余项，平均每家公司拥有专利技术超260项；高新技术企业占比接近90%，战略性新兴产业企业占比超过60%，涌现出一批创新“领跑者”和产业“排头兵”。

　　聚焦数字经济、先进制造、绿色低碳

　　根据申万一级行业分类，创业板公司家数市值最高的五大行业分别是：电力设备以及新能源、医药、电子、计算机、机械（先进制造）。

创业板公司市值分布（据申万一级行业）

数据来源：Wind 截至日期：20231027

　　上述行业公司家数超过750家，在创业板中的占比超过50%。

　　这些行业包括先进制造业、数字经济产业、绿色低碳产业等等，很多都是当下“风口”和政策支持产业。

　　先进制造领域。

　　截至2023年10月27日，创业板有近400家先进制造领域上市公司，市值近3.5万亿元，包括新一代信息技术、高端装备、生物科技、新材料、新能源设备、新能源汽车储能与动能装置等等。

　　数字经济领域。

　　创业板数字经济领域上市公司超300家，市值近3万亿元，包括基础层、服务层、应用层等3个产业大类。

　　绿色低碳领域。

　　创业板有近200家绿色低碳领域上市公司，市值超2万亿元，包括节能环保、新能源、新能源汽车3个产业大类。

　　开板十四年牛股辈出

　　开板以来，创业板表现显著高于A股市场平均水平。

　　个股

　　截至2023年10月27日，370家创业板公司当前股价较上市首日收盘价翻倍，占比28%；其中22只股票涨幅超10倍。

　　创业板第一牛股上市以来累计涨幅高达3071%（2016年12月上市）。

上市以来涨幅最大的创业板股票

因法规要求，隐去股票名称

数据来源：Wind 截止日期：20231027

　　另外，1324只创业板股票自上市以来，股价年化涨幅的中位数为12.68%。

　　也就是说，有一半的创业板股票上市以来，其年化涨幅超过了12.68%，超过A股整体水平（A股该指标为9.3%）。

　　指数

　　从指数层面看，如果以代表整个创业板成分股的创业板综指基日计算（2010年5月31日），截至2023年10月30日，创业板综指表现明显好过A股其他主流指数。

A股主流指数表现

20100531-20231030

　　注：创业板综指、创业板指于2010年5月31日推出，数据来源：Wind。创业板综指2018年度-2022年度年度收益分别为-31.12%、38.72%、47.85%、17.93%、-26.77%。创业板指数2017年度-2021年度年度收益率分别为-28.65%、43.79%、64.96%、12.02%、-29.37%

创业板“何日君再来？”

　　十四年来，创业板历经几轮牛熊，辉煌过，也沉寂过。

　　曾经，“炒股不识创业板，纵是股神也枉然。”而近几年的回调，让创业板低调不少。

　　但随着创业板基本面的回暖以及负面情绪的逐步释放，机会或在慢慢积累。

　　1、估值“便宜”，或处于牛市起点区域

　　2010年6月推出至今，创业板指数历史上经历过两轮大牛市，分别是2012年底-2015年中、2018年底-2021年中。

数据来源：Wind

　　从历史数据看，30倍左右的PE(TTM)是创业板指数两轮牛市的估值起点。

　　Wind数据显示，截至今年10月27日，创业板指数PE（TTM）为28.3倍，处于历史从低到高的0.73%分位。

　　换句话说，目前创业板指数的估值低于历史上99%的时间，当前估值或已相当便宜，向上空间或可期。

　　而且目前的估值水平，跟2012年12月、2018年11月的估值水平相当（29倍左右），那时正是创业板牛市的起点区域。

　　数据来源：Wind

　　2、业绩增长，盈利能力攀升

　　近期创业板业绩增长，盈利能力不断攀升。

　　截至今年10月27日，已有1222家创业板公司公布三季报业绩。

　　据季报显示，前三季度创业板公司合计实现营业收入2.6万亿元，平均每家实现21.55亿元，同比增长近9%；合计实现净利润近2000亿元，平均每家实现1.62亿元。其中第三季度平均实现净利润0.59亿元，环比增长超2%。

　　3、权重行业未来可期

　　创业板成分股中，科技+医药+新能源权重大。

　　前期医药、科技、新能车均出现不同程度回调，拖累创业板整体表现。近期相关行业均出现不同程度回暖，助推着创业板整体表现。

　　医药板块给，医药行业已经历了两年的调整，负面因素逐步弱化，积极因素体现，万亿市场的医药板块不缺机会。（详见《大盘第52次站上3000点！涨得最猛的为何是医药？》）

　　科技板块，AI科技板块或处于成长期的初段，业绩有望开始兑现。

　　新能车板块，电动浪潮持续，增长趋势向好。海关数据显示，2022年我国新能源汽车出口67.9万辆，较2021年增长1.2倍。2023年一季度，新能源汽车出口47.8万辆，一个季度就达到了2022年全年的70%，出口前景广阔。

　　（文章来源：融通基金）

(原标题：创业板十四周年：当前估值低于史上99%的时间)

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