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市场疲软时如何投资?
有基民问:市场持续疲软,站在当前时点,应该如何投资?
对于这个问题,小编觉得咱们可以分“三步”来思考。
第一步,弄清市场因何“疲软”
“疲软”只是市场表现出来的状态,想要应对,咱们就必须想要找出导致这种状态出现的原因。
那么为什么去年至今市场一直表现疲软呢?
归根结底,还是因为去年中国经济处于“波浪式发展、曲折式前进”的过程之中,地产、消费需求不振,市场信心恢复滞后于政策和经济周期,加之美元加息压力,导致市场情绪一直难以修复,面对利好,常常表现的不甚敏感。在悲观情绪之下,市场难有较大表现。
第二步,观察导致当前市场“疲软”的因素是否会持续?
既然根源在于经济曲折复苏,预期与现实容易产生误差,时而复苏速度不及预期对市场造成压力,时而经济复苏好于预期,市场情绪反应滞后。
那么未来市场是否会持续“疲软”,最关键的还是要观察经济复苏的情况。
短时间来看,在没有较大外力影响的情况下,“波浪式”发展的态势可能很难快速改变,国内经济增长总量呈平坦化的趋势可能仍会延续,预期的反复还是可能会出现的。
不过随着复苏进程的不断推进、累积,从长期大趋势上来看,当前宏观经济仍然是处于复苏通道之中的,市场情绪也会逐渐对于复苏过程中的波动逐渐产生“钝感力”。
从外部环境来看,去年受到美联储加息的预期以及通胀抬升和美元走强的预期的影响,人民币汇率受到了比较大的压力。
但是站在当前时点来看,随着我国内需延续修复态势,基本面复苏动能进一步稳固,基本面对汇率的支撑正在逐步凸显;
同时美联储停止加息周期,美债利率显著回落、汇率压力缓解的情况下,全球风险偏好或将迎来修复,对人民币汇率有利的国内外因素也在逐渐增多。
从资金面角度来看,去年市场情绪低迷,交易量萎缩,市场资金面承受了较大压力,也是造成市场表现“疲软”的重要原因之一。
那么今年来看,资金面情况如何呢?
2023年12月中下旬以来,我们已经看到外资逐步回流、ETF加速托底市场,增量资金入市的信号已在浮现。
去年8月以来,北上资金持续流出成为压制A股市场的重要因素。不过就在2023年12月29日当周我们看到外资已经转为回流186.7亿元,其中周四(2023年12月28日)更单日流入135.6亿,时隔五个月再度单日流入超百亿。(数据来源:wind)
图片发布日期:2024-01-01
同时,随着市场再度回落至相对低位区域,机构、投资者逆向配置的力度也显著提升。对于今年的资金面情况可以不用过于悲观。
第三步,如何应对?
1、布局上可重点关注三大方向
一是盈利修正力度。随着经济的复苏,企业盈利也在逐步回暖,部分企业修复速度较快、力度较强,即使在市场疲软的情况下,依然也可以有不错的表现。具体来说,可以多关注基本面明显改善、或是当前景气度处于高位、且边际提升的细分方向;
二是聚焦政策方向。通常在市场疲软阶段,对于其他利好往往会反应相对不敏感,此时政策刺激就显得尤为重要,接下来也是政策密集窗口期,可以重点关注今年的政策方向,顺势而为;
三是重点关注超跌程度。在市场情绪较低迷时,往往会有部分优质行业、领域出现“超跌”,这种下跌并不是因为这些行业基本面出现了问题,只是因为悲观情绪被“错杀”了,相对来说会有比较强的修复动力,所以一般来说这类超跌、低拥挤度的方向,会更具弹性。
2、总体上,适当谨慎,可在别人恐慌时适度积极
总的来看,去年市场疲软的三大因素来源于三大“预期差”:
一是国内经济修复与预期之间的差异;
二是美元加息强度高于预期;
三是市场流动性压力大于预期。
而今年来看:
一则国内宏观经济持续修复,大趋势或变动不大;
二则当前海外货币政策预期转松,外部环境相对更为温和;
三则资本市场政策稳定流动性预期,资金面情况或将持续好转。
可见今年总体上比去年压力相对来说小了不少,所以在布局上,可以在别人恐慌时适当积极;
不过同时值得注意的是,当前国内的预期仍较悲观,修复的动力更多来自于后续政策发力及盈利验证对于悲观预期的修正、扭转,所以还需保持谨慎之心。
(文章来源:诺安基金)
(责任编辑:138)
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