基金经理“空仓300天加仓”上话题榜躺平也未必赢 “空仓基”如何有了加仓勇气？

2024年01月30日 09:12

来源：财联社

编辑：东方财富网

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　　基金空仓300天后加仓股票资产一度成为理财社区的热议话题。

　　沪上一基金经理指出，大部分从事主动权益投资的基金经理较少选择长期“空仓”，这需要很大的勇气。一旦在长期“空仓”后选择加仓股票，主要是出于对于权益市场前景的看好。

　　据wind数据，国内市场上成立时间超过一个季度的主动权益类“空仓基”共计107只，主要为偏债混合基金、灵活配置基金。经统计，鹏华基金旗下这类“空仓基”最多，共计14只（A/C类分开统计），先锋基金等多家基金公司各有4只。

　　据2023年四季报披露，刘涛旗下鹏华弘信、鹏华弘尚，刘志强旗下先锋聚元、先锋聚优的权益仓位、固收仓位均为0，且主要配置了买入返售金融资产、银行存款和结算备付金这2类资产。

　　这一阶段，股票出现空仓但重仓可转债的招商丰盛稳定增长、中欧瑾源，年初至今净值也出现明显异动情况。在去年四季报中，2位基金经理也都强调了可转债的配置价值。

　　在“空仓期”，有基金利用各类债券避险、也有通过银行存款等其他资产平滑波动，但并非都在实现了正收益。从2023年业绩表现来看，先锋聚优A/C、鹏华弘信A/C、鹏华弘尚A/C均取得正收益，但招商丰盛稳定增长A/C全年亏超33%。同为“空仓基”，汇安丰恒A/C、国融融泰A/C、东兴改革精选A、江信瑞福A/C、华夏兴华H去年亏损均在10-20%。

　　哪些基金公司盛产“空仓基”？

　　据wind数据，截至去年四季末，国内市场共计7756只（A/C类分开统计）公募产品的股票仓位为0，其中主动权益类产品共计324只，去年四季度之前成立的产品有107只，且均为混合型产品。再细分看，107只产品中偏债混合基金和灵活配置基金各有55只、52只。

　　上述107只产品中，鹏华基金旗下空仓产品最多，共计14只（A/C类分开统计），永赢基金、中信建投基金各有6只空仓产品，宝盈基金、广发基金、国投瑞银、红塔红土、天弘基金、先锋基金等各有4只空仓产品。

　　开年以来，刘涛旗下鹏华弘信A/C均获超2.83%的收益回报，在上述空仓产品中位居前二。同时，刘涛参与管理的鹏华弘尚A/C分别以1.3%、1.27%的收益率依次位居第三、第四。

　　而据2023年4份季报，前述2只产品各报告期末的股票仓位均为0。

　　但据天天基金网，鹏华弘信、鹏华弘尚1月22日净值增长率分别为2.42%、0.74%，较往日变化较大。这意味着，长期空仓的鹏华弘信、鹏华弘尚或已购入股票资产。

　　去年四季报披露，以固收类投资为主的鹏华弘信不仅股票仓位均为0，债券仓位也为0。截至该季度末，鹏华弘信持有的买入返售金融资产、银行存款和结算备付金（合计）在基金总资产中的占比分别为38.4%、61.6%。在2023年前三季度，该产品购入的政策性金融债在基金总资产中的占比分别为47.23%、51.66%、50.23%。

　　2023年发布的4份季报均指出，鹏华弘信将以利率债为主，基于经济基本面、货币政策和机构行为等因素，灵活调整组合久期。

　　另外，鹏华安润、鹏华弘实均自去年一季度开始持续空仓；另外，鹏华弘达从去年三季度开始长期空仓，鹏华弘安从2022年四季度便开始持续空仓；成立于2016年9月鹏华弘康自2019年一季度起，股票长期维持0仓位。

　　多只“空仓基”出现净值异动

　　开年至今，先锋基金、招商基金、中欧基金旗下“空仓基”均出现净值异动。

　　据去年四季报，先锋基金刘志强旗下先锋聚元、先锋聚优的权益仓位、固收仓位也均为0。1月至今，这2只灵活配置型产品在经历过两次净值大跌超4%后，又在1月26日，净值分别增长了1.43%、1.03%。

　　先锋基金刘志强旗下先锋聚优、先锋聚元分别成立于2017年9月、2017年12月，自成立以来，这2只产品多数时候保持较高权益仓位。

　　但据去年四季报披露，先锋聚优持有的买入返售金融资产、银行存款和结算备付金（合计）在基金总资产中的占比分别为60.78%、39.22%；先锋聚元对这两类资产的配置比例分别为60.91%、39.09%。

　　2019年二季度至2023年一季度，招商丰盛稳定增长A/C股票持仓市值在总资产中占比均超90%，2023年二季度、三季度这一占比不足40%，到了去年四季度末，招商丰盛稳定增长A的股票仓位已为0。

　　招商丰盛稳定增长A/C1月25日净值增长率分别为1.09%、1.11%。此前的1月22日，该产品净值下跌1.58%、1.52%。相对近年来其他交易日，净值变化明显。

　　据去年四季度报，该产品所持债券、银行存款和结算备付金（合计）在基金总资产中占比分别为51.49%、48.46%。所配债券包括可转债（可交换债）和国家债券，在总资产中的配置占比分别为51.66%、7.55%。

　　上述季报指出，团队去年四季度降低权益仓位切换成可转债，转债的方向是养殖、汽车零部件、出口链和消费电子。

　　情况类似，中欧瑾源去年四季度末的权益仓位为0，所持可转债在总资产中的占比为95.54%。自去年二季报披露后，中欧瑾源A已经连续3个季度空仓。开年之后，中欧瑾源净值在1月22日跌去2.68%，又在1月25日增长了1.71%。