东方红资产管理总经理张锋： 以“二次创业”做大平台价值 助力公募基金高质量发展

　　不久前召开的中央金融工作会议强调，要奋力开拓中国特色金融发展之路，坚持以人民为中心的价值取向，金融要为经济社会发展提供高质量服务。公募基金行业是金融行业的重要组成部分，也是实践普惠金融的主力军。作为基金管理人，上海东方证券资产管理有限公司（下称“东方红资产管理”）在践行金融业高质量发展的道路上始终坚持客户利益至上，坚定价值，不断通过“二次创业”推动公司平台化、多元化和市场化转型，努力为投资者提供更加全面多元的投资解决方案。近日，中国基金报记者专访了东方红资产管理总经理张锋。

　　2021年8月，张锋接任东方红资产管理总经理。作为一家规模逾2000亿元资管公司的管理者，张锋思考最多的是如何做大公司的平台价值、让公司调整姿态做好准备以抓住更大的市场机遇。2022年，东方红资产管理提出“二次创业”，明确公司当前的主要经营特征是“平台化、多元化、市场化”，要求全体员工全面对标对表，不断夯实专业能力。

　　在张锋看来，“二次创业”的目标不仅仅是解决当前问题，更重要的是全面夯实能力——打造更加全面的投资、销售和服务能力，提升合规风控水平、运营保障能力、企业管理水平、人才队伍素质，才能不惧竞争，不负品牌，迎接未来更大的发展。

　　突破原有的思维框架、走出舒适区，不仅需要勇气和魄力，还要对市场趋势、行业前景、公司状况有清醒的认知。在资产管理行业充满机遇与挑战的当下，东方红资产管理的“二次创业”也体现了管理者的洞察力和企业的使命与担当。张锋坦言，要达成目标并不容易，但在各方面力量的支持下，有全体员工的共同努力，公司一定能完成转型，实现多元化发展，助推公募基金行业高质量发展。

　　走出舒适区

　　推动公司“二次创业”

　　在两年前的一次公开采访中，张锋在谈到发展战略时表示，东方红资产管理一定要展现公司作为一个优秀平台的价值，为每个人、每位基金经理赋能，形成平台与个人的良性互动，“我们努力找到最适合新形势下东方红的那条经营和管理之路”。

　　两年的时间转瞬即逝，这条路既走得艰难，也愈加清晰。

　　“每家资产管理公司都有自己的核心优势和企业文化。在‘二次创业’的过程中，我们始终坚定自己的战略方向不偏移——围绕主动管理能力，不断夯实核心竞争力，拓展产品矩阵，调整和完善销售服务能力。”张锋告诉记者，锻造主动管理能力，需要长时间的投入和专业化的能力培养体系。伴随着“二次创业”深入开展，公司经历了转型期间的一些阵痛，但也取得了一些成效，赢得了股东方、合作伙伴、投资者和员工的逐步肯定，相信在目标一致的情况下，凝心聚力终将取得阶段性成果。

　　2023年9月，在“2023券商资管英华奖”评选中，凭借出色的综合管理能力，东方红资产管理荣获“优秀券商资管示范机构奖”等11项大奖，是该评选中获奖最多的资管公司之一。

　　张锋认为，一家专业的资产管理公司基本具备三要素，即长期发展战略方向不偏移、企业文化和价值观稳定传承，以及良好的组织能力和高效率的管理水平。他表示，东方红资产管理从成立之初就始终坚持自己的发展方向不偏移。“我们坚持以主动管理为主要的业务方向，既包括主动权益，也包括主动固收、固收+、量化、指数增强等，公司发展每一项业务或产品线，都是基于主动管理的核心能力。一方面，我们相信主动管理能够创造价值、长期为投资者带来阿尔法；另一方面，相对被动工具的提供而言，东方红过往在主动管理方面积累了更多的经验。”

　　企业文化是企业的灵魂,是推动企业发展的持久动力。对于东方红来说，有对既往的传承，也有迭代和创新，每个阶段都有因时因势的变化和发展。张锋坦言，近年来团队在传承“以人为本”“重视长期”等优秀理念之余，企业文化也被注入了新的元素，创业精神和危机意识再度被激发和强调。

　　他说，从2005年开始发行第一只公开募集的集合理财计划，到2010年公司正式成立，东方红的“第一次创业阶段”取得了显著的成功，这体现在投资业绩、客户回报、员工成长、品牌声誉、管理规模、公司盈利等方面，也沉淀下了每一个东方红人都引以为豪的企业文化和核心价值观——“客户利益至上”和“感恩责任梦想”。这段几乎是白手起家的创业历程，具有很强的创业文化特点，例如吃苦耐劳的精神和强烈的危机意识，对干部和员工以高标准严格要求，管理上要求精细，等等。近几年来，资产管理行业在发展中面临机遇与挑战，甚至夹杂着一些短期阵痛，东方红也面临全新的竞争环境，公司管理层正式提出“二次创业”，努力带领团队把“一次创业”时期的精神和高标准捡起来，在坚定价值不动摇的前提下，努力创造“敢为更好”的发展格局。

　　良好的组织能力和管理水平也是企业发展必不可少的保障。“任何企业或组织在它发展比较顺利的阶段，也是风险和矛盾不断积累的阶段。”张锋告诉记者，“二次创业”的过程也就是解决这些风险和矛盾的过程。一方面，在内部实现科学化、精细化管理，切实要求中高层干部和核心骨干发挥“排头兵”效用，突破思维局限，勇于承担责任，向上兼容，直面困难，积极解决问题；另一方面，更加强调全面对标对表，从投研、销售到整个中后台，强调公平激励、强调考核结果的运用，并体现在员工职务和职级晋升等方面。

　　打造开放、多元、高度融合的

　　投研体系

　　投研能力是基金业的看家本领。夯实专业、持续提升投资管理和服务能力，是公募基金行业高质量发展的必然要求。东方红资产管理的“二次创业”和平台化转型首先从投研条线开始。

　　张锋说，东方红的投研有着十几年积累的良好基础，也在前几年面临新的挑战和压力。从2020年起，团队就从能力体系、人才队伍、过程管理等三个方面着手，对投研体系进行升级，努力打造开放、多元和高度融合的投研平台。

　　首先，组合不够多元的表象背后体现的是投研能力的不全面。从团队整体角度看，只有把能力体系建设得更加丰富和全面，才能够支持基金经理独立地选股和投资。这背后体现的是管理思路的转变，也就是从中心化的模式转向平台化的分权模式。在这当中，以价值投资和“客户为本”的理念作为团队融合剂，以市场化作为机制手段。

　　“在中心化模式下，资源和决策权高度集中，一定会导致投研团队远离市场、远离真实，信息茧房就是这么形成的。”张锋表示，在去中心化的平台模式下，让市场来评价基金经理的投资水平，信息茧房被打破，投资风格和组合持仓更加多元，可以有效分散公司持仓的整体风险。“东方红这几年在投研的平台化方面前进了一大步。我们希望通过这种平台化建设切实提升基金经理的单兵作战能力，真正为客户做好保值增值的工作。”

　　建设一体化的投研平台，让研究和投资互相赋能、互相支持、高度融合，除了制度设计，更需要依靠精细化的管理手段和工作方法，需要管理者付出大量的时间和精力体力。

　　张锋举例道，每周一上午公司会雷打不动举行研究部深度报道会，所有投研人员参加；当天下午召开投资讨论会，所有基金经理和资深研究员均与会分享。此外，还有行业小组讨论、部门内部主题讨论等各种形式。基金经理与研究员充分共享调研资源和调研内容，保证信息的公开透明和充分研讨，每个人都有被平台公平赋能的权利。

　　这种公开透明的投研共享机制实践起来其实并不简单，越是大团队和老团队，要做到这一点越困难。东方红也是经历了较长时期的摸索和磨合才逐步形成了目前的框架。张锋表示，公开透明才能够产生协同效应，避免内耗。管理上越透明，管理成本和资源消耗就越少，效率也越高，每个人都能从“公开透明”中得到实实在在的收获。

　　这无形中也为公司留住和吸引人才提供了助力。在张锋看来，如果公司搭建的平台对员工有价值，员工就会和公司形成双向奔赴，也能对外部人才产生吸引力，团队的发展才能做到可持续。

　　其次，在坚持价值投资理念的前提下，鼓励更加多元的投资策略和投资风格。据张锋介绍，多元化是建立在坚定价值投资理念的基础上的。随着产业融合的大趋势日益明显，东方红资产管理将“自上而下”的产业行业研究与“自下而上”的精选个股有机结合，进一步补充“自上而下”的产业研究框架，培养团队的产业研究能力，构建更为全面和完善的研究体系。研究团队持续扩大行业研究的覆盖面，对原薄弱领域进行补充覆盖，加强对宏观策略、资产配置、科技、医药、周期等重点行业的研究，形成全面的研究能力。

　　多元化的投资风格需要多元化人才。团队坚持内部培养为主、外部引进为辅的模式，善于发现人才、培养人才，给予人才充分的成长时间。近两年来，东方红资产管理从外部引进了苗宇、满臻、刘锐、刘辉、傅奕翔等基金经理，并成立了更偏重成长风格的公募权益投资二部。同时，强化投资决策委员会的职能，让投委会成员作为“意见领袖”参与到投研管理中。

　　第三，科学的考核机制和人才评价体系是开放多元体系的重要一环。

　　“我们注重结果，但也强调过程，希望基金经理的理念和方法正确、可持续并可复制。”张锋长期在投研一线工作，他有自己的选人观。

　　“在基金经理的众多性格和品质当中，我最看重的就是责任心，责任心驱使人的一切行为和选择。”张锋说，“从技术上讲，成熟的基金经理应该有广阔的知识面和较为深远的历史眼光，太窄或者太浅都会限制基金经理的长期成长。同时，他还是多种矛盾性格的统一体——执着与变通、坚定与怀疑、自信与自省、进取与淡泊、求变与守拙、大胆与谨慎等，看似矛盾，实则统一。当然，由于基金经理的年龄和阅历不同，处于不同阶段的人生状态，因此，评价基金经理需要考虑的因素很多。”

　　对于基金的业绩表现，张锋认为要“科学评价”，应该从更精细和更长期的维度去评价。在他看来，基金是复杂的产品，比股票更难评价，不能单纯看业绩和排名，更需要看基金经理的投资方法论、取得业绩的来源多寡、能力是否全面，以及是否具有风险控制能力。

　　张锋说，投研人员应当承担业绩压力，这是很正常的，但公司不会要求基金经理在每一个中短期的市场阶段都抓住热点机会，这也是不现实的。“希望通过体系化的投研平台建设，能够让公司整体业绩排名位于市场中等偏上的水平。我们对于基金的考核期限是三年，不鼓励他们去博取极致收益，更不鼓励基金经理在无限放大风险的前提下去赚取收益。”

　　值得一提的是，科学评价离不开参照标准。“每只基金设立时都有业绩比较基准，但在实际业务中，行业较少以此作为评价基金产品或基金经理的标准。”在张锋看来，对于基金这种复杂的产品，仅仅用简单的净值增长排名等方法进行评价，并不能反映全貌。如果把排名机制与业绩比较基准结合起来综合考量，会更客观合理，长期下来，也会对基金经理的投资行为产生正向引导。

　　平台化转型在路上

　　从东方证券的一个业务部门到一家引领行业的资产管理公司，从首家券商系公募基金管理人到成为基金行业的知名品牌，十余年间，东方红资产管理开拓进取，逐步覆盖了从券商集合到公募基金、从权益投资到固收投资、从低风险到中高风险、从二级市场标准化投资到资产证券化等不同产品类型。

　　张锋表示，所谓“二次创业”与平台化转型，一是要做大公司的平台价值，让公司实现可持续发展；二是要让公司与个人的关系不再是依附关系，而是公司与人才之间、人才与人才之间能够相互赋能、彼此成就。公司作为平台，能够锻炼人、激发人和培养人，人才不断涌现的公司不担心人员流动，它会形成公司与个人的双赢局面。

　　在这个过程中，张锋也在进行着角色转变。自2011年加入公司以来，从投资人员到CEO，工作职责的变化让张锋的思维模式发生了变化，从投资人员“自我决策、自我承担”的思维方式变成公司管理者“授权与分工、激励与约束”的思维方式。

　　在他看来，东方红资产管理有很好的历史基础，这是“二次创业”的基石。在新的内外部形势下，公司更强调对标行业一流，强调制度驱动、数字说话、责权利相匹配等，这些都为公司管理注入了新元素。

　　张锋表示，东方红资产管理致力于打造的开放体系的特征是“去中心、职业化、扁平化、平台化”。公司为所有人公平地赋能，为优秀人才赋权，让他们承担应有的职责，他们就能更多地回馈公司。

　　成熟的资产管理公司主要依靠高效率的管理体系、行之有效的投研体系、完善的人才培养模式与科学的风控体系，其逻辑决定了公司将行稳致远，真正实现高质量发展。这是东方红资产管理在新阶段的发展目标，可谓任重道远，对此，张锋既有充分的心理准备，又满怀信心。

　　2022年4月证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，强调引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投研人员占比，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传承，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。这为公募基金行业指明了发展方向，一些基金管理人大力改革投研体系，打造投研一体化平台，搭建完善的人才梯队，实现可持续发展。

　　对于整个资产管理行业的前景和空间，张锋认为，居民的资产配置结构调整还会持续，从房地产向金融资产转移的趋势不会改变。历史数据显示，权益市场是长期回报较高的资产，未来十几年，权益市场的年化回报可能会有所降低，但大概率会超越无风险收益率的水平。此外，固收、FOF、量化、指数增强、QDII等产品能够帮助投资者更好地实现多元资产配置、追求长期稳健收益。

　　张锋表示，东方红资产管理与整个公募基金行业共同成长，努力实现高质量发展。25年公募行业风华正茂，践行普惠金融理念，成为大众投资者最为青睐的投资工具之一。作为“同岁者”，东方红资产管理前身是东方证券资产管理业务总部，自1998年开始从事证券公司资产管理业务，也是基金业发展、壮大的见证者和参与者。而今，东方红资产管理正通过“二次创业”实现进化和蝶变，迈向投研一体化、管理完善的平台型公司发展道路。

　　作为公募一员，在价值投资理念的引领下，东方红资产管理稳扎稳打，逐渐形成自身鲜明的特色。“坚定价值、敢为更好”的理念也让市场看到，行进在“二次创业”的道路上，东方红资产管理依然初心未改。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：东方红资产管理总经理张锋： 以“二次创业”做大平台价值 助力公募基金高质量发展)

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