招商基金汪洋：高股息策略仍值得关注

　　招商基金汪洋在节目上表示，今年这种温和复苏的背景下，同时全球宏观环境较难把握的时候，高股息策略非常适合作为底仓配置。如果接下来企业盈利预期能够恢复平稳增长，盈利底夯实了后，那么第三条主线就是前两年超跌的板块，包括新能源、医药、消费等。

　　以下为文字精华：

　　汪洋：怎么样去构建一个攻守兼备的组合，当市场上涨的时候能够跟得上，当市场没有机会或者宽幅震荡单边下跌的时候，我们也能够通过一些防御板块去做好相应的防守。

　　哑铃策略一方面聚焦于高股息红利低波策略来做好防守，另外一方面，当市场有机会，资金面情绪面向好，产业政策也有较多利好的时候，我们也能聚焦在科技成长类板块，博取一定程度的反弹收益，哑铃策略在今年温和复苏的基本面背景下，应该要引起我们高度的重视。

　　1月份和2月份整体市场还是有比较明显的分化，当市场情绪比较低迷的时候，比如1月份持续单边的下跌，当市场这种持续杀跌的时候，资金的避险情绪相对是比较浓厚的。

　　高股息板块的高确定性，使得防御价值凸显。一些高股息高分红高现金流，同时又低估值低波动的板块，比如煤炭，石油油气等能源类板块，以及交运相关板块、银行相关板块，都能够满足高股息红利低波这样的特性。

　　在市场出现单边下跌，整体避险情绪比较强烈的时候，这种高股息板块就有一定程度的性价比，而且能够比较好起到防御的作用。一月份，这些板块普遍有一定的超额受益。

　　对于今年这种温和复苏的背景，同时我们对于全球宏观环境较难把握的时候，红利低波策略或者高股息策略，非常适合作为底仓配置。

　　另外当市场情绪比较高涨，比如近期一些重大人工智能革命性的产品落地，它对于整体市场会有一个情绪上的拉动。所以今年春节之后，人工智能相关的板块直接有所受益，包括上游的算力层，数据层，中游的模型，下游的应用层。下游应用对应的是TMT大板块，包括电子、计算机、传媒、通讯等。

　　本质上我们可以通过高股息和科技成长板块去构建攻守兼备的组合，而且这两个板块有些时候又会呈现出明显的跷跷板效应。高股息和人工智能相关板块，这种跷跷板效应，更多源于企业盈利疲弱的判断，而今年前两个月数据处在一个真空期。

　　如果接下来企业盈利预期能够恢复平稳增长，盈利底如果是夯实了后，市场可能会慢慢进入到一个需要去关注总量经济的大的维度。那么第三条主线就是前两年超跌的板块，包括新能源、医药、消费等板块，这些和总量及经济相关较大的板块就要引起重视。

　　所以今年我们一方面关注高股息和科技成长板块之间的跷跷板效应，另外一方面当这两个板块阶段性都没有机会的时候，我们就要重点去关注资金可能会流向到前两年超跌比较多的一些大盘成长板块。

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