南方基金孙伟：降息周期金价普遍走势较好

　　南方基金孙伟在节目上表示，从内在逻辑上说，因为美元和黄金都是避险资产，是一个替代品，所以美元利率高，就造成黄金的持有成本或机会成本高，而因此美元的降息周期黄金一般表现不错，这是个历史规律。

　　以下为文字精华：

　　提问：日常有哪些是我们可以关注的金价的指标？

　　孙伟：金价的相关指标，首先大家可以关注海外的金价指标，一般就是伦敦金了，它是一个外盘美元黄金的定价的标准，交易单位是盎司，传统的我们国内的黄金金价是用伦敦金按照汇率折算过来的，但是上海金ETF，所跟踪的上海金是我们人民币定价的黄金基准价。

　　人民币定价的基准，它是有很多的大的银行经商在里面进行这种定价产生的，每天都会发布两个价格，就是午盘定价和早盘定价，午盘定价一般作为当天的收盘价。

　　如果投资者是更加愿意去看实时高频指标，看日内黄金价格的波动，国内交易品是有几种方式的，一种方式就是银行的纸黄金。缺点是费用会高一些，买卖有一个点差，这块费用虽然比去金店买消费类黄金便宜，但是买卖还是有千分之几的价差，相对比较贵。

　　第二个就是黄金的现货或者期货。现货现在个人投资者去买很难，原来大家可以去银行开上海金交所的账户买现货，或者说一些迷你实盘合约的现货，但是现在很多银行把这个通道关闭了，所以大家如果买黄金直接参与商品交易，交易所标准化产品里面可选的也就是上海期货交易所的黄金期货，门槛会高一点，就是一公斤大概50万左右的门槛。很多投资者会觉得门槛太高了，一下买50万心里面不踏实。

　　第三个大家可以去看竞价指标，比如上海金ETF的场内的交易价格也和上海金的价格贴合非常紧密，场内交易价格基本上能够看出黄金价格的涨跌，所以大家也是可以用它来进行参考。

　　提问：美联储降息之前去布局黄金，是不是胜率会比较高，我们是不是有一些历史的数据可以参考？

　　孙伟：逻辑上肯定是这样的，首先这两天黄金大涨的原因就是因为美国经济有一个衰退预期，最新公布的PMI严重低于市场预期和前值，大家开始担心美国的衰退。美国的短债和长债的利差倒挂，在历史上是一个非常强的衰退信号，而美国一直都没有出现特别明显的衰退迹象，美国经济强度超市场预期，通胀和就业方面的经济数据表现也还不错。短期来看确实衰退的信号出现，直接造成大家对于利率的预期就会更低一些，造成黄金表现更高一些，所以黄金快速突破了之前的阻力位，创出新高。

　　我们去看历史，金价和美元的实际利率走势负相关，意味着在美元的降息周期，在利率往下走的时候，黄金表现都还是比较好的。长期的规律一是存在的，从内在逻辑上说，因为美元和黄金都是避险资产，是一个替代品，同时它有非常强的货币属性，所以就是美元的利率高，就造成黄金的持有成本，就是它机会成本就高。

　　因为黄金本身是不生息的，这一类资产是有少量的出租收益，但是可以忽略，这种情况下就会受制于美元的利息的波动，影响黄金自身投资价值的衡量和投资偏好，这种情况下，美元的降息周期黄金一般表现不错，这是个历史规律。

(责任编辑：33)