南方基金孙伟：投资黄金ETF可高效跟踪金价变化

　　南方基金孙伟在节目上表示，普通投资者定投黄金，相较于其他方式，投资黄金的链接基金持有成本更低一些。

　　以下为文字精华：

　　提问：能不能介绍一下黄金上海金和纸黄金的区别，哪个更适合定投？

　　孙伟：纸黄金不是特别适合定投，首先它是银行发行的交易黄金产品，底层是没有实物金的，是一个虚拟的对金价挂钩的投资产品。这个产品大家去买卖会发现你买和卖在任何一个时点都是不一样的，价格有买价卖价，买家和卖家之间一般会有千分之三左右的价差，大家如果在二级市场去买卖黄金ETF，也会有买一卖一的挂价，但是价格是非常细腻的，而且加上交易手续费可能也就不到万分之一的水平，但是银行的纸黄金做不到这一点。

　　另外纸黄金不太支持定投，没有这种功能，而黄金的链接基金就支持定投这种功能，持有成本也是大家比较关心的，尤其定投更多是一个很长期的行为。5年10年甚至更长时间维度上面，持有的费用会不会侵蚀投资收益？像黄金的链接基金，费率是比较低廉的，这一块相对去买任何的其他形式的黄金，持有成本更加低一点。

　　提问：降准降息是利好债基更多一点，还是利好黄金更多一点？

　　孙伟：债基底层肯定是固定收益，债券债券和股票，走势一般来说是反向的，个别情况下会同涨同跌，有时候是股债双杀，但是股债双杀的时候一般都是流动性出现了危机。

　　假设没有流动性危机的情况下，股和债债投资逻辑上来说应该是反向的。因为债券利息如果下行的情况下，相当于债券价格是往上涨的。但是股票就比较复杂，因为利息往下走，一般来说可能经济不太行，经济不太行，虽然分母端往下走折现率下行了，但是企业的盈利增速可能也下来了，分子端也下来了。

　　这样子一般来说就得看这两个因素，哪一个更影响更明显了。但是一般来说经济不好的时候，股票表现的不会太好，在经济承压比如萧条和衰退期的时候，股票一般都是下跌的，但是债券一般都是上涨的。从历史走势来看，股和债之间是一个负相关的关系，我们把它放在一起才能够提升整个投资组合性价比。

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