云南白药：2023年净利40.94亿元 同比增长36.41% 拟10派20.77元

　　云南白药（000538）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入391.11亿元，同比增长7.19%；归母净利润40.94亿元，同比增长36.41%；扣非净利润37.64亿元，同比增长16.45%；经营活动产生的现金流量净额为35.03亿元，同比增长9.14%；报告期内，云南白药基本每股收益为2.29元，加权平均净资产收益率为10.51%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派20.77元（含税）。

　　以3月29日收盘价计算，云南白药目前市盈率（TTM）约为22.3倍，市净率（LF）约为2.29倍，市销率（TTM）约为2.33倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，云南白药近三年营业总收入复合增长率为6.10%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的18家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-9.46%，排名15/18。

　　资料显示，公司继续以事业部建制为生产经营的核心底座，产品层面在稳住云南白药中央产品(云南白药系列核心产品)、普药、牙膏等传统优势存量业务的基础上，积极探索三七系列口服液、家用医疗器械、个性化护肤产品群、头皮健康管理产品群、养生保健食品、新资源食品等增量业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，批发零售收入252.95亿元，同比增长6.98%，占营业收入的64.68%；工业产品（自制）收入137.41亿元，同比增长7.58%，占营业收入的35.13%。

　　截至2023年末，公司员工总数为8834人，人均创收442.74万元，人均创利46.34万元，人均薪酬29.00万元，较上年同期分别增长6.55%、35.59%、9.23%。

　　2023年，公司毛利率为26.51%，同比上升0.19个百分点；净利率为10.54%，较上年同期上升2.76个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为23.77%，同比上升2.76个百分点，环比下降3.21个百分点；净利率为-0.003%，较上年同期下降7.313个百分点，较上一季度下降13.823个百分点。

　　分产品看，批发零售、工业产品（自制）2023年毛利率分别为6.03%、64.24%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额59.76亿元，占总销售金额比例为15.29%，公司前五名供应商合计采购金额24.83亿元，占年度采购总额比例为8.25%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.51%，较上年同期增长2.64个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.42%，较上年同期增长3.06个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为35.03亿元，同比增长9.14%；筹资活动现金流净额-29.18亿元，同比减少1.85亿元；投资活动现金流净额5.19亿元，上年同期为-63.16亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为35.18亿元，相比上年同期下降52.11%。

　　2023年，公司营业收入现金比为105.68%，净现比为85.56%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.73次，上年同期为0.69次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业17/74）；固定资产周转率为14.53次，上年同期为12.82次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业3/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.10次、3.98次。

　　2023年，公司期间费用为61.27亿元，较上年同期增加11.34亿元；期间费用率为15.67%，较上年同期上升1.99个百分点。其中，销售费用同比增长19.84%，管理费用同比增长26.95%，研发费用同比下降0.21%，财务费用由去年同期的-3.43亿元变为-2.59亿元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加503.38%，占公司总资产比重上升4.43个百分点；交易性金融资产较上年末减少93.82%，占公司总资产比重下降4.25个百分点；存货较上年末减少19.40%，占公司总资产比重下降3.01个百分点；货币资金较上年末增加8.90%，占公司总资产比重上升1.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少32.52%，占公司总资产比重下降1.61个百分点，主要系期末预收合同货款减少；应付职工薪酬较上年末增加127.81%，占公司总资产比重上升1.10个百分点；应付账款较上年末减少6.03%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；应交税费较上年末减少33.30%，占公司总资产比重下降0.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为64.42亿元，占净资产的16.15%，较上年末减少15.51亿元。其中，存货跌价准备为1.41亿元，计提比例为2.15%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为3.44亿元，同比增长0.49%；研发投入占营业收入比例为0.88%，相比上年同期下降0.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.45%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为25.80%，相比上年末下降1.95个百分点；有息资产负债率为3.39%，相比上年末下降0.26个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.85，速动比率为2.35。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为云南省国有股权运营管理有限公司，占比25.02%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、江苏鱼跃科技发展有限公司、瑞银资产管理(新加坡)有限公司-瑞银卢森堡投资SICAV持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，云南白药27.21%股份处于质押状态。其中，第二大股东新华都实业集团股份有限公司质押2.91亿股公司股份，占其全部持股的66.67%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为19.98万户，较三季度末增长了1.48万户，增幅8.01%；户均持股市值由三季度末的51.77万元下降至44.20万元，降幅为14.62%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：云南白药：2023年净利40.94亿元 同比增长36.41% 拟10派20.77元)

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