平安基金张荫先：万亿级别赛道 看好人形机器人投资前景

　　嘉宾介绍：张荫先，平安基金基金经理

　　随着海外厂商技术迭代不断，人形机器人再度成为市场热点。行业未来的前景如何？市场空间将超越智能手机和电动车？未来人形机器人的应用领域在哪里？目前是否可以考虑加仓买入？对此，平安基金张荫先跟大家分享精彩观点。

　　张荫先表示，人形机器人是继智能手机、电动汽车之后，另外一个万亿乃至数10万亿级别的赛道，而且它确实属于一个供给侧创新的品种，会带来很大的需求。短期的行情波动可能不需要太担心，因为毕竟这个赛道的未来足够长足够远，机会还是很比较大的，我们需要时刻关注赛道的新进展。

　　其表示，当人形机器人的价格降到2万美元，机器人本身就具有经济性，应用场景肯定是先是在B端，后面等它的功能更为泛化，就可以走入到了家庭里，整个市场空间肯定是比目前智能手机，电动汽车等更为庞大。本轮行情确实预期也比较足，很多股票前期涨幅很大，现在有回撤的概率，是大家可以再逐步观察买入的。

　　以下为文字精华：

　　1、平安基金张荫先：人形机器人行业发展刚刚开始

　　提问：当下时点，从基本面角度如何看人形机器人行业？产业会带来怎样的技术革命？

　　张荫先：首先人形机器人是继智能手机、电动汽车之后，另外一个万亿乃至数10万亿级别的赛道，而且它确实属于一个供给侧创新的品种，会带来很大的需求。

　　现在行业还处于0-1的阶段，正因为如此，它是一个有非常好的成长性的赛道。

　　马斯克的电动车已经是取得了非常不错的成绩了，星链计划也在如火如荼建设中，他对人形机器人的定位非常高，他认为人形机器人数量未来会达到了一个百亿乃至200亿级别的市场。全球都在面临老龄化的问题，所以需求侧方面不需要担心。

　　第二个从技术层面来说，我们可以看到从22年9月份特斯拉的机器人产品。在23年，我们陆陆续续看到特斯拉发布的一些更新视频，我们可以看得到它的动作的迭代，可以看得到整个机器人的性能提升得很快。

　　近期我们又可以看到除了硬件方面之外，人形机器人新产品跟人的交互能力在Open AI的加持下，它跟人的交互能力也是得到非常大的进步。这是技术层面，硬件软件一年半的时间进步很快。

　　第三个是政策方面，无论是地方还是国家，针对万亿级别的赛道，大家都是非常重视的，所以后面也会出台各种政策，对相关的企业产业予以支持，这是我对整个机器人赛道一个大体的看法。

　　提问：机器人板块整体走势处于什么阶段，当下是否是布局时机？

　　张荫先：机器人目前还是处于一个0-1的阶段，所以投资机会肯定是一个螺旋式上升的状态，虽然也有波动存在。短期看，预判投资机会难度较大。我们回顾一下23年人形机器人赛道的行情机会，可以看到行情的持续时间大概在1-3个月，涨幅在30%到50%之间。

　　近期行情基本上从2月20号左右开始，到现在幅度大概在40%左右，面临短期的回调也是有可能的，但是回调和大盘的表现也有一定关系。我认为人形机器人行业后续会有很多的催化，包括英伟达的大会、特斯拉的一系列动作，后续中国供应商的出现，其他新势力发布人形机器人的相关进展迭代等，后续或会迎来很多意料之外的催化。

　　所以我觉得短期的波动可能不需要太担心，因为毕竟这个赛道的未来足够长足够远，机会还是很比较大的，我们需要时刻关注赛道的新进展。

　　2、平安基金张荫先：人形机器人的市场空间或超过电动车

　　提问：未来人形机器人的发展怎么看？会在那些具体的领域有应用空间？

　　张荫先：市场空间这一块之前在一些报告也看到过，麦肯锡的报告提到，在2030年全球有1-3亿的人口，可能需要重新再就业。

　　这意味着这部分的工作岗位被一些机器人所替代了，这就是一个市场空间。怎么去计算？按照1亿来算，按照马斯克给的2万美元来测算，这里面就是一个两万亿美元的市场，已经是比现在的智能手机市场更大了。另外一个口径也可以按照像马斯克讲的未来是几十亿乃至百亿的人形机器人市场，这个市场是非常大的。

　　原来我学的理工科，所以我刚毕业的时候，真的在汽车厂里面打过螺丝，一天你可能6-8个小时都是在拧螺丝，这种工作相对重复枯燥，完全是可以被机器人所替代的。

　　当人形机器人的价格降到2万美元，机器人本身就具有经济性，应用场景肯定是先是在B端，后面等它的功能更为泛化，就可以走入到了家庭里，到时候可能每个家庭都有一个机器人，所以整个市场空间肯定是比目前大家能够看到像智能手机，电动汽车等更为庞大。

　　我主要还是关注这种投资成长性比较大的赛道，目前可以看得见的前景，机器人就是比较符合这样的定位的行业。所以我现在应该主流的还是在投资在机械相关的一些标的，我也会把机器人相关标的分三大类。

　　一类是看胜率是比较强的，像目前产业链的一些供应商，第二类赔率比较大的，也就是本身它的主业非常扎实，也在努力的进入到产业链，国内有很多厂家在做机器人业务，只要这一类标的主业比较扎实，一旦突破了体量可能也会迎来双击。第三类就是效率比较高的。当机器人行情热度比较强的时候，可能大家比较容易去求新求变，挖掘一些新的东西，挖掘一些新的变化，这一块可能是效率比较高的一类标的。目前我可能主要就集中在第一类和第二类，适时的时候也会选择一些第三类的标的来参与。

　　3、平安基金张荫先：看好人形机器人应用前景

　　提问：交易选股方面，如何操作增厚收益？

　　张荫先：我现在还是看确定性就是胜率和赔率为主，尤其是赔率，我可能会看得更重要，就是基本面要更扎实，择时方面可能相对少一点，但是反正我看中的一些股票，肯定是要经过比较深入的研究调研。如果它有回撤的机会，我可能会再进一步加仓，基本上择时我做得少，但是如果有下跌的机会，一些比较看好的个股我会继续加仓。

　　提问：您个人会更偏好于人形机器人这一块，还是工业机器人这一块，以及你是怎么去看待其发展方向？

　　张荫先：目前工业机器人处于一个相对比较稳定的阶段，我肯定是更看好人形机器人，主要是因为行业确实存在很大的需求。我们很希望有个机器人帮做很多枯燥无味的工作。另外一个家庭里面有很多琐碎的家务，自己做一天要耗费几个小时。如果机器人的泛化能力足够大了之后，可以帮助很多家庭处理各种琐碎的事情。

　　提问：现在是不是一个比较好的时点去建仓？

　　张荫先：我刚才回顾了过去几波行情。本轮行情确实预期也比较足，现在时间也是差不多一个月了，涨幅也大概在40%左右，很多股票现在有回撤的概率，是大家可以再逐步观察买入的。因为近期会有迎来很多催化，包括英伟达特斯拉的动态，国内产商加入供应链的情况，行情如果上来了，后面有回调的时候，是可以考虑逐步加仓的机会。

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