建信基金袁蓓、江源： 在相对确定性中获取可持续收益 在风险可控范围内力争超额收益

　　中国基金报记者孙晓辉

　　2月份以来，股债市场呈现“双剑合璧”，给弹性和安全性兼顾的二级债基增色不少，这一品类也再度成为许多投资者的优选项。继建信开元瑞享3个月持有期债基后，建信基金今年在二级债基领域再布一子，推出建信开元金享6个月持有期基金。

　　据了解，新基金将采用双基金经理制，拟由袁蓓和江源共同担纲。

　　袁蓓表示，在经济延续弱复苏、科技产业周期向上的背景下，市场整体风格还是偏向成长。今年行业配置的主基调是挖掘成长景气，把握复苏周期。

　　江源表示，在当前债券市场震荡行情下，将以获取信用债票息策略为主，未来策略的重点会放在投资债券久期上。

　　双基金经理互补融合

　　建信基金多元资产投资部总经理袁蓓拥有23年证券从业经验、20年投资管理经验、4年基金经理任职经验，经历多轮股债牛熊市场转换，投资领域覆盖保险、公募、年金、专户等多类资产。

　　股债投资均有涉猎的袁蓓综合能力强，在资产配置、个股选择和风险控制等各方面有着专业功底和资历积淀。她的风格稳中求进，宏观、微观研究能力不俗，尤其擅长资产配置和精选个股。

　　按照袁蓓的投资框架，她会在自上而下宏观分析和估值比较的基础上确定长期配置，控制系统性风险，动态调整资产配置；同时，以深度研究为基础，从企业和行业基本面出发，结合估值精选个股，积极优化组合结构。

　　多元资产投资部副总经理江源则是固收领域的中坚力量,拥有19年证券从业经验、10年投资管理经验、1年多基金经理任职经验。

　　江源认为投资方向比幅度和转折点更为重要。先认知市场，将充分评估风险放在首位，然后再看收益，这些是她多年投资实践的必修课。

　　江源的投资理念是在趋势判断的基础上，确定哪类资产、哪类品种更容易获得超额收益或相对确定的收益，在相对确定性中获得可持续收益，在风险可控范围内力争获取超额收益。

　　江源虽然主做债券投资，但也会关注权益市场及商品市场的变化。

　　目前，袁蓓和江源共事已将近10年，两人共同管理过很多股债混合产品，合作已然十分默契，具有较强的互补性和融合性。

　　权益看好四大方面

　　债券着重久期策略

　　对于股票市场，袁蓓认为，A股从今年2月初开始反弹，到现在已积累了一定的涨幅，市场分歧开始出现。当前时点，需要去看更长、更大方向的东西。

　　展望后市，袁蓓表示，在经济延续弱复苏、科技产业周期向上的背景下，市场整体风格依然偏向成长和高分红。因此，今年行业配置的主基调是挖掘成长景气，把握复苏周期，将主要围绕四个维度展开。一是科技进步，布局的核心是投资能穿越周期的成长景气行业，重视在很长一段时间内，人工智能技术快速迭代带来的泛TMT领域结构性机会和其间的大幅波动与快速轮动，一方面是长、中、短三种周期共振下的科技进步，如消费电子、半导体、计算机、人工智能、机器人等；另一方面是拥有较高护城河和竞争优势的行业，如新能源汽车及风光储产业链等。二是生产复苏，包括受益于传统制造复苏的相关板块，如上游原材料等强周期行业。三是消费复苏，从泛消费角度去考虑消费整体和局部的复苏机会；此外，国内消费趋势变化和海外库存改善相关的食品饮料、纺服板块等也值得关注。四是分红率提升，对于相对成熟和现金流稳定的行业和企业，分红收益率仍然值得关注，特别是分红率提升带来的长期可持续回报。

　　对于债券市场，江源认为，年初以来，债券经历了大幅的利率下行，结合今年GDP目标增速来看，利率再度单边下行的可能性比较小。去年GDP增速是前高后低，从基数效应来看，今年的增速有望前低后高。结合通胀走势，年内GDP增速的高点可能出现在二、三季度，届时或正好有利于新产品建仓。

　　对于今年的债券投资，江源表示，在债券市场震荡行情下，将以获取信用债票息策略为主，重点放在投资债券久期上。

　　江源称，震荡市环境下，债券方面会以信用债票息策略为主，二永债、新品种TLAC非资本债，以及一些泛金融机构，如租赁、保险公司的次级债、二级债或金融债等品种会是后期关注的重点。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：建信基金袁蓓、江源： 在相对确定性中获取可持续收益 在风险可控范围内力争超额收益)

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