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兴华基金吕智卓:地产政策放松仅对债市形成阶段性扰动
5月9日,兴华基金基金经理吕智卓做客中国证券报“中证点金汇”直播间表示,近期,地产政策进一步放松,但主要致力于去库存而非拿地新开工,从目前的二手房和新房市场表现看,以价换量的特征十分明显。房地产行业进入新发展模式后,公共事业属性增强,未来房价很难有大幅上涨的可能,保障房建设也会限制商品房增值的空间。地产政策的放松对债市会形成一定的阶段性扰动,但不构成实质性利空,反而是加仓或者拉长久期的机会。
考虑到地产政策的效果有待验证,大环境依然对债市有利,但随着政府债券发行提速,会对银行表内债券配置额度形成一定的挤兑,叠加后市基建投资增速加快,阶段性会提升市场风险偏好,对债市形成压力。预计5月至6月债市利率在多空因素交织中将处于“上有顶、下有底”的区间。中期来看,仅靠政府加杠杆或无法有效修复居民资产负债表,“资产荒”现象大概率不能发生根本性扭转,久期策略依然占优;把握回调买入的机会,以票息为核心。
(文章来源:中国证券报·中证网)
(原标题:兴华基金吕智卓:地产政策放松仅对债市形成阶段性扰动)
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