收益亮眼！今年最卷赛道 还在“摇人”

　　今年以来最卷的红利赛道，还在源源不断“摇”来新玩家。

　　继上周一批央企港股通红利ETF获批后，近日，又有各种红利基金批量上报。据不完全统计，今年以来，上报的新基金名字里带有“红利”的就有42只，市场上还有103只以A股为投资标的存量偏股型“红利”及“股息”基金。

　　吸引这些机构和投资者的是红利基金很强的赚钱效应。以红利ETF为例，今年以来收益率普遍超过10%，还有多只超过15%。

　　上百只红利基金大比拼

　　5月31日，两只红利基金同日上报，其中一只是万家中证港股通央企红利ETF，另一只是红利主题的量化产品，即中信保诚红利龙头量化选股股票型基金。

　　5月30日，广发基金、南方基金、景顺长城基金旗下三只中证国新港股通央企红利获批，成为市场上首批跟踪中证国新港股通央企红利指数的产品。

　　5月28日，富国基金也上报了富国中证中央企业红利ETF，同日，华泰柏瑞基金上报了华泰柏瑞红利量化选股混合型基金。

　　值得关注的是，红利投资被动化趋势明显。今年以来，除了大量红利指数型基金外，红利主题的公募量化产品也成为基金公司竞相追逐新风向。除上述红利ETF和红利量化选股基金外，此前，东方红基金上报了东方红红利量化选股混合型发起式基金和东方红红利价值量化选股混合型发起式基金，华夏基金也上报了华夏红利量化选股股票型基金。

　　此外，近期上报材料的还有国泰上证国有企业红利ETF联接基金、博时中证红利低波动100ETF联接基金、兴业华证沪港深红利100指数基金、兴业华证沪港深红利100指数发起式基金（QDII）等。

　　据不完全统计，截至6月5日，今年以来上报的基金中，仅名字里带有“红利”一词的就有42只。从产品类型来看，近期上报的红利基金涵盖红利ETF、红利量化基金、ETF联接基金、指数增强型基金以及红利主题的主动管理股票型基金和混合型基金，可谓全面开花。

　　从现存红利产品数量来看，据Morningstar Direct的数据统计，截至2024年6月5日，以A股为投资标的存量偏股型“红利”及“股息”基金有103只。主动型与被动型数量大致相当，但被动型占比略高，约为56%左右。晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦表示，根据晨星分类标准，存量红利产品中有88%的基金主要投资于大盘股领域，其中约半数专注于大盘价值股票。在产品策略上，当前市场上的红利基金展现了多样化的特点，既有投资范围广泛的宽基型产品，也有专注于特定行业主题的产品，更不乏运用红利低波动和红利增长等特定策略运作的基金。

　　从存量产品业绩来看，红利基金收益普遍亮眼。就红利ETF而言，截至6月5日，今年以来共有16只红利相关ETF涨幅超过10%，其中7只收益率在15%以上。

　　长期配置需求并未饱和

　　在红利投资的戏台上，基金公司纷纷聚焦各自产品特色花式竞争。据记者了解，多家基金公司均表示将红利相关ETF作为今年持营的重点产品，还有不少基金公司表示未来两年将持续开发、布局以红利为代表的Smart Beta产品。

　　不过，对于机构争相涌入红利投资赛道的行为，也有市场声音表示质疑：当前财政和货币政策均出现积极信号，此时再去追逐红利策略是否还具有性价比？而且红利策略火爆已久，此时入场会不会陷入“高位站岗”的尴尬境地？

　　对此，多位受访人士认为，尽管基金公司近年来对红利产品广泛布局，但投资者对红利策略的配置需求并未饱和，红利策略的吸引力也并不只有避险属性。“今年以来参与红利投资的客户依旧以机构投资者为主，个人投资者大多是短线操作。但总体来看，对红利策略的配置并未饱和，目前把红利真正当作长期概念来投资的人很少。我们认为，长期配置资金与红利策略十分匹配，但当前长期投资者少、波段交易多，长期配置需求仍然有较大空间。” 一位大型基金公司市场人士表示。

　　民生加银基金经理周帅表示，红利策略不仅具有防守属性，也具有较高的长期配置价值。虽然在经济强势复苏期间，稳定性的红利资产吸引力确实欠佳，但红利投资中的“股息率”不但从分红角度筛选出了盈利能力稳定优秀的企业，还兼顾了资产的性价比，是长期有效的选股指标，稳定分红带来的复利效应也使红利资产的长期配置价值进一步凸显。

　　面对市场上琳琅满目的红利基金，不少投资者对主动产品与被动产品产生了选择困难症。崔悦表示，同为红利基金，被动型产品以追踪指数、复制其成分股进行运作，其组合分散程度较高，策略透明度和运作稳定性均较高。相较之下，主动型红利基金则依赖于投研团队的能力和产品策略的设计与执行，在标的资产的选择及组合配置方面，主动型产品的信息透明度相对较低。

　　“因此，在挑选主动型红利基金时，投资者应审慎评估投研团队的能力以及产品策略的有效性和长期稳定性，以避免因主动管理不当而误入红利陷阱。同时也需警惕策略漂移的风险，避免在不经意间持有偏离红利策略、波动较高的非红利风格产品。”崔悦提示。

　　也有观点认为，红利策略在主动投资方面优势并不明显。“无论是主动管理型还是指数增强基金，从市场上的一些存量基金业绩来看，并没有跑赢被动跟踪指数的基金，因为红利指增产品还是挖掘股息率，相比纯粹被动跟踪指数的产品超额并不显著。”上述基金公司市场人士表示。

（文章来源：中国证券报）

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