连法国ETF都被买到溢价！13只跨境ETF溢价超3%，上半年公募加紧“走出去”

　　跨境基金年内又双叒溢价了。除了纳斯达克ETF、标普500ETF等热门标的之外，华安法国CAC40ETF也被买出了溢价。

　　7月以来，短短两个交易日已经有5只跨境基金发布了溢价风险提示。7月2日收盘，跨境ETF再现溢价潮，纳指科技ETF溢价达到18%，多只标普500ETF、日经ETF溢价超过5%。13只跨境基金溢价超过3%。

　　高溢价热情燃烧至法国跨境产品

　　今年以来，纳指ETF、日经ETF等跨境ETF高溢价已经屡见不鲜。有媒体统计显示，纳指ETF年内已经提示了80次溢价风险，如今，这股“溢价风”已经从美股、日股市场刮到了欧洲的法国市场。今日，法国CAC40ETF溢价3.3%，今天早上该基金发布了溢价风险提示公告，并表示，将根据溢价率情况采取临时停牌等措施。

　　近期投资法国的唯一一只场外基金发行结束，引发市场对法国市场的关注。华安法国CAC40ETF成立于2020年，截至7月2日，成立以来收益率为50.96%。成立四年多再发行联接基金的原因，华安基金认为，法国经济有复苏态势，欧央行认为暗示降息周期或将开启，利好股市流动性。此外，今年巴黎将举办第33届奥运会，也带来一定的热度。

　　跨境ETF溢价原因也很简单，一方面跨境ETF只能全现金申赎，外汇额度有限，申赎成本不能实时可预期，套利存在不确定性；另一方面多数跨境ETF成份股与A股交易时间有时差，套利效率不高，较难抹平溢价。

　　不论是基金公司提示还是媒体报道，关于溢价风险已经被提及多次，对于这些高溢价产品，净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，投资者盲目追高，可能面临较大的损失。

　　这一点在过去较高溢价产品上已经得到验证。以某跨境ETF为例，今年2月份连续出现较高溢价，并快速回落，短短一个月，最大回撤达到20.88%，振幅25.89%。在这过程中，高位进场的投资者自然免不了要为溢价买单。

　　今年以来公募出海与引进动作也多

　　事实上，不仅投资者借助公募出海配置，公募金融机构的国际化进程持续加速中。“坚持‘引进来’和‘走出去’并重，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化。”去年的中央金融工作会议为下一步的金融行业的对外开放指明了方向。

　　刚刚过去的一个月，公募基金“走出去、引进来”出现了几个重要事件：

　　先说公募基金“走出去”，除了华安法国CAC40ETF产品发行，还有几个重点产品：

　　1、境内投资者可一键直投沙特阿拉伯。华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII）、南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII）6月14日获批，成为首批投向中东市场的公募产品，今日（6月23日）火速迎来发行，2只基金均设置了10亿的募集上限，结募日为7月2日。

　　2、首个A股指数出海欧洲了。当地时间6月10日，深交所与景顺在爱尔兰交易所签署合作意向书。景顺将于爱尔兰注册成立跟踪创业50的UCITS ETF，6月21日，这只ETF在欧洲包括爱尔兰都柏林交易所，英国伦敦交易所，德意志交易所集团，瑞士交易所，意大利交易所等五个国家交易所正式挂牌上市交易。

　　景顺集团 ETF业务发展与资本市场亚太区总监Tom Digby在近日2024景顺长城指数国际化论坛上表示，景顺将创业50指数和相关ETF推向欧洲市场，创业板50指数非常适合当前的战略与设想，通过这个指数，海外投资人可以了解中国的公司创新做得如何、如何成长以及更好地了解中国经济。

　　在景顺长城总经理康乐看来，现代资本市场必定是一个双向开放的市场，相信在指数“引进来”和“走出去”方面，未来还有巨大空间。

　　3、公募QDII有了新弹药。今年5月，32家公募基金公司合计获得12.3亿美元QDII新增额度，其中易方达、华夏、广发等基金公司分别新获QDII额度5000万美元，随后不少QDII基金提升了限购额度。

　　出海各显神通，“引进来”同样有不少新故事：

　　1、华夏基金有望迎来中东主权财富基金股东。卡塔尔投资局有意购买华夏基金10%的股份，成为后者的第三大股东，目前处于反馈意见中。

　　2、证监会就《香港互认基金管理规定》公开征求意见。其中要点：一是将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%；二是允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构。易方达基金表示，在港资产管理机构将可以综合运用集团在人才、系统、资产配置、客户服务等方面的资源和优势，允许香港互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的海外资产管理机构，有助于引进全球优秀资管机构，推进金融高水平对外开放。

　　3、外商独资公募增资、发产品节奏加快。5月底联博基金股东联博香港有限公司决定，联博基金将注册资本金由2亿元增加至3亿元。外商独资公募在成立后动作频频，包括路博迈、富达、贝莱德均有过一轮增资；产品方面，富达悦享红利优选拿下年内主动权益募集第二名，摩根资产管理旗下中证A50ETF规模占据第一梯队。

　　最后看一组综合数据：今年以来，外资机构纷纷加大在中国市场的布局，wind数据显示，截至2024年5月，已有9家外商独资公募管理人，管理规模近2500亿外商独资私募管理人更是达到70家左右。

　　业内认为，在行业准入放开叠加资本双向流动加快的背景下，具备一定实力、运作规范、管理水平较高的境内金融机构加快了“走出去”的步伐，与此同时，外资机构布局中国市场的“引进来”进程也正在加速。这种双向奔赴的趋势不仅体现了中国金融市场的活力与吸引力，更预示着全球金融格局的新变化。

　　国内ETF如何走出去？

　　对于国内公募而言，产品走出海外更为迫切，当前华泰柏瑞借助互挂产品进行了尝试，景顺长城更是借助股东方景顺的力量将国内指数产品推向海外，指数及ETF国际化成为不少公募布局的方向。

　　景顺长城基金ETF与创新投资部总经理、基金经理汪洋表示，对于景顺长城来说，ETF的国际化是重要战略方向，这涉及外方股东、境内外指数公司、销售渠道、做市商等生态上的每一环。

　　广发证券总经理助理兼财富管理部总经理方强则表示，从某种角度讲，跨境ETF产品规模增速迅猛与财富管理机构的成长息息相关。财富管理机构的价值在于为客户寻找赚钱机会，为客户做好资产配置。一段时间以来，国内权益市场表现较弱，多样的跨境ETF品种迎合了客户资产配置的需求。同时，对于普通投资者而言，跟踪境外主流宽基指数的跨境ETF产品是投资和了解海外市场相对便利的方式。他相信，随着时间的推移，跨境ETF的发展前景将更加广阔。希望能够尽可能多地创设全球ETF的品类，提供更策略化、标准化的ETF组合。

　　深圳证券信息有限公司副总经理邢精平认为，需要从三个方向做好双向开放：一是要开发符合国际投资者规则的指数，如推出欧洲版、中东版的创业板50指数；二是与国际指数供应商、国际大指数提供商共同开发指数；三是针对国际投资者对深圳市场指数风险管理工具的需求，完善产品链条，以促进资产配置。

　　那么，什么样的指数产品能在海外市场获得更好的流动性？

　　全球顶尖的电子交易做市商Optiver亚太区ETF机构业务主管Sebastian Born表示，该公司有很多亚洲的产品都在欧洲取得了成功，有两点非常重要：第一是产品结构要够好，产品也要有多样性，才能提供更好的流动性；第二是在国际市场上，尤其是在欧洲，可以在交易所和OTC场外进行交易。在欧洲有很多机构投资者历史悠久，也有很多散户投资者。所以，从投资者的角度来说，要有非常良好的组合来确保流动性，才能够构建起健康的生态。

（文章来源：财联社）

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