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三伏天将临 煤炭板块也要升温了?
截至7月1日收盘,申万煤炭一级行业指数当日收涨3.27%,涨幅居于申万一级行业指数第二位。煤炭板块行情一方面源于政策面催化,市场对于即将召开的重要会议的改革方向或进行短期预期博弈;一方面则源于基本面供需好转预期的托举发力,当前迎峰度夏预期不改。叠加板块高股息投资逻辑不变,煤炭行业后续有望向好。
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基本面:供给端存在收缩预期,需求端迎峰度夏预期虽迟但到
需求端,迎峰度夏预期下煤电需求尚有基本盘支撑。6 月“梅雨”季以来,煤电需求偏弱、港口煤价缓慢回落,当前煤价或逐步实现筑底。向后看,7月中旬以后,受进入“三伏”天气以及“梅雨”季逐渐褪去的影响,高温天气或再次来临,催化迎峰度夏旺季正式开启。根据过往季节性规律看,夏季高温预警下用电高峰将随之到来、动力煤月消费量下半年明显提振;同时电厂电煤日耗持续恢复性增加,电力企业为应对夏季用电高峰开始囤货,预期电力采购也将会有所改善;此外,极端高温天气冲击海外国家也可能带动电煤需求增加,有望进一步提振进口煤需求。
供给端,产地安全检查影响持续超预期,国内煤炭产量同比下滑。今年4月,山西省印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》,专项整治范围包括所有正常生产建设煤矿、具备生产条件的停工停产煤矿,导致山西等地区复产增量有限,带动原煤产量显著下滑。电力需求旺季下供给收缩将进一步放大供需矛盾,煤价后续或迎来一定强支撑。总结看,煤炭基本面或将趋于平衡略偏紧,下半年在冬夏高峰季节性效应催化下煤价支撑或将强于上半年。
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业绩面:高股息投资逻辑不改,攻守兼备、配置价值突出
当前,红利策略仍在演绎,煤炭板块仍旧以高股息、稳盈利等特征对资金产生较强吸引力,经济弱势复苏背景下,市场对高股息等红利策略的防御属性偏爱不减。目前煤炭板块在基本面改善、政策面催化等多因素共振下,配置价值凸显,攻守兼备下煤炭投资正当时。
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(文章来源:富国基金)
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