一笔收购 美的“少东家”何剑锋已浮亏25亿

　　目前来看，在顾家家居这笔投资上，盈峰集团并没有成为想象中的“赢家”。

　　7月17日，随着顾家家居（603816）股价来到25.65元/股，相较于当初36.7187元/股转让价，盈峰集团和背后实控人——美的“少东家”何剑锋，浮亏30%。

　　这笔投资被誉为家居行业近年来最大一宗并购案，超过了去年上半年建发股份（600153）收购美凯龙（601828）的交易金额。

　　在顾家家居股价重挫之下，红星美凯龙（601828）也遭遇二股东申请破产重整，为家居行业蒙添一层阴影。

　　半年时间，何剑锋浮亏25亿元

　　公告显示，2023年12月，顾家家居（603816）被何剑锋掌控的盈峰睿和投资，以协议转让的方式受让顾家家居两大股东——顾家集团和TBHomeLimited，共计持有的2.41亿股份，占顾家家居总股本的29.42%。

　　股权穿透显示，何剑锋持有盈峰睿和投资母公司盈峰集团88.0899%的股权，为盈峰睿和投资的实控人。

　　本次转让总价款为88.8亿元，相较于之前的102.99亿元，价格降低13%。但这笔投资在财务回报上，并没有让何剑锋和盈峰集团获得丰厚回报。

　　按照实际股价计算，25.65元的收盘价已大幅远离其原来的约定价——36.7187元。对应当初88亿元的出资额，该部分股权价值如今仅剩下62亿元，浮亏近25亿元。

　　一位投资人告诉《科创板日报》记者，从某种程度上说，盈峰集团的业务和资本运作，与美的集团存在一定联系。“之所以出手顾家家居，或是想在智能家居生态链上进行布局。”

　　“何剑锋作为何享健独子，虽然在美的集团中担任董事，但没有直接接管美的集团经营权，而是通过盈峰集团在金融、投资、环保、文化等领域进行投资。”该位投资人称。

　　各大巨头站满“智能家居”赛道

　　然而，入局智能家居生态链，并非想象中那么简单。《科创板日报》记者注意到，目前地产、互联网、科技等外部巨头纷纷涌入该行业，使得行业竞争加剧。

　　据不完全统计显示，仅互联网及房地产公司，已经超过20家知名企业通过各种方式入局家居大产业，建发股份收购红星美凯龙为最新一例。

　　巨头和投资人也站满了赛道：百度、阿里、腾讯、京东为首的互联网大厂；格力、美的、海尔、海信等传统家电企业；以及华为、小米、联想等硬件巨头均汇聚于此，未来智能家居的竞争可想而知。

　　就顾家家居所处的定制家居赛道而言，一位从业人士告诉《科创板日报》记者，“价格战”是定制家居行业无法避免的关键词。最重要的是，该价格战还由头部企业打响。

　　“从行业来看，家居原材料价格处于相对低位，多数企业材料成本随之下降，但销售净利率却没有提高，反而在下滑。”

　　以红星美凯龙为例，《科创板日报》记者注意到，今年一季度，其净利率为-16.93%，与同比7.89%相比，直接亏损；顾家家居净利率虽然为9.83%，但该数字却在今年一季度首次跌破10%。

　　因此，后续顾家家居股价能否回暖，通过盈峰集团的投资，找到第二增长曲线，亦是何剑锋布局智能家居成败的关键。

　　80笔投资，重点投向半导体与人工智能

　　作为一家独立于美的集团的投资机构，盈峰集团既是LP，也是GP。

　　作为LP，盈峰集团对外投资了19只基金，其中有几只基金处于在募状态，完成募资的基金，包括深圳市盈峰量化投资管理合伙企业（有限合伙）、广东盈峰投资合伙企业（有限合伙）、佛山市顺德盈峰投资合伙企业（有限合伙）等。

　　作为GP，盈峰集团旗下的盈峰投资直接出手了80个项目，涉及半导体、人工智能、机器人、机械设备、电池与储能技术等。其中，半导体与人工智能、以及机器人是盈峰投资出手最多的领域。

　　财联社创投通显示，在半导体项目上，盈峰投资出手11笔，涉及苏州的博湃半导体、合肥的风致毅半导体、成都的奕成科技、西安的唐晶量子等。

　　人工智能方面，盈峰投资也重点投资了智能穿戴商一数科技、星曼信息，以及人脸识别公司瑞为技术，和无人驾驶技术研发商智行者、自动驾驶全栈方案提供商酷哇机器人等。值得一提的是，酷哇机器人是盈峰投资完成并购退出项目之一。

　　上述投资人对《科创板日报》记者表示，盈峰集团的投资可能与美的集团长期战略规划有关。“尤其是在智能家居、智能制造等方面，该领域是美的集团的核心业务，投资能形成一定的协同效应。”

　　在智能制造上，美的集团有数字化转型的需求。《科创板日报》记者注意到，过去10余年，美的集团对数字化转型的投入超过了100亿元，体现了美的对于智能制造和数字化升级的重视。

　　国际战略上，美的集团通过并购和自建工厂等方式，先后完成了对德国库卡机器人、日本东芝白电、意大利Clivet空调、美国EUREKA吸尘家电的收购。

　　5G时代之下，美的集团计划打造5G智能工厂，实现5G+工业互联网的应用场景，包括AGV智能仓储、5G+AI质检等。

　　“因此，盈峰投资的出手，除了把握行业机会，也在利用资本优势，结合美的集团产业优势，投资技术创新，最终应用于美的集团的产品和服务中。”该投资人最后说到。

（文章来源：科创板日报）

(原标题：一笔收购 美的“少东家”何剑锋已浮亏25亿)

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