辅助生殖进医保再扩围！河北、安徽官宣 投资机遇来了？

　　8月起，辅助生殖将纳入河北、安徽两省的医保报销，届时，我国将有14个省份实现辅助生殖进医保。

　　7月15日，河北省医疗保障局办公室、河北省人力资源社会保障厅办公室发布《关于将部分治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入基本医疗保险和工伤保险基金支付范围的通知》，通知自8月1日起执行，医保基金累计结余可支付月数不足6个月的，执行时间由各统筹区自行确定。

　　在此之前，7月11日，安徽省医疗保障局、省卫生健康委、省财政厅也印发了《关于将部分辅助生殖技术项目纳入医保支付范围的通知》，自8月1日起将部分治疗性辅助生殖技术纳入医保，帮助有生育意愿家庭解决“不能生、不敢生”的问题困扰。

　　14个省份实现辅助生殖进医保

　　具体来看，河北省医疗保障局办公室的通知明确，自8月1日起将“取卵术”等8个治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入河北省基本医疗保险和工伤保险基金支付范围，按照乙类管理，个人先行自付比例全省统一确定为10%。同时，“宫腔镜辅助操作”“腹腔镜辅助操作”用于取卵术时医保基金不予支付。

　　医保基金支付政策上，参保人员享受基本医疗保险待遇时，不设基金起付标准，职工报销比例60%，城乡居民报销比例50%，不占用基本医疗保险门诊统筹额度，计入参保人员年度基本医疗保险基金最高支付限额。医保基金支付“取卵术”等治疗性辅助生殖类医疗服务项目时，限门诊使用，且每人每项目终身不超过3次。

　　安徽省同样将“取卵术”等8个辅助生殖类医疗服务项目纳入医保支付范围，但医保分类和医保基金支付政策稍有不同。

　　其中，纳入医保甲类管理的项目有“取卵术、人工授精、精子优选处理、取精术”，4个项目发生的费用全额计入医保报销基数；纳入医保乙类管理的项目有“胚胎培养、胚胎移植、组织与细胞活检（辅助生殖）、单精子注射”，4个项目发生的费用先由个人自付10%，剩余90%的费用计入医保报销基数。同时，“取卵术、胚胎培养、组织与细胞活检（辅助生殖）、单精子注射”4个项目，参保患者每人、每项目累计最高可报销3次。

　　安徽省医疗保障局表示，此次将辅助生殖纳入医保支付范围，实现了我省辅助生殖医保报销的“零的突破”，预计每年将为我省参保患者减轻医疗费用负担2亿元左右。

　　今年3月，国家医保局提出指导有条件的地方按程序逐步将治疗性辅助生殖服务项目纳入医保支付范围，自此，辅助生殖进医保驶入了快车道。截至目前，已有北京、广西、甘肃、内蒙古、上海、浙江、江西、山东、青海、新疆维吾尔自治区及新疆生产建设兵团、江苏、吉林、安徽、河北等14个省份地区及新疆生产建设兵团将辅助生殖纳入医保报销范围，且各地结合实际情况和医保基金的承受力制定了不同的基金支付政策。

　　广西人类辅助生殖技术管理中心数据显示，辅助生殖技术纳入医保报销政策实施半年多来，当地辅助生殖治疗量明显增加，全自治区辅助生殖机构门诊量99.37万人次，同比增长14.74%。国家医保局表示，辅助生殖纳入医保报销，是医疗保险制度“互助共济”原则的体现，政策的制定要兼顾公平和可持续。

　　板块估值处于历史低位

　　随着我国社会经济发展，社会保障机制日趋完善，人们的婚育观念也发生了变化，晚婚晚育、经济压力乃至生育政策逐步宽松等因素综合作用下，近年我国不孕不育率有所提升。据北京市卫健委、柳叶刀数据，中国的不孕不育率从2007年前的12%提升到2020年的18%。

　　虽然辅助生殖进医保驶入了快车道，但在二级市场上，受医药板块整体下跌影响，辅助生殖个股也普遍在今年遭遇了较大回调。

　　Wind数据显示，截至7月16日收盘，万得辅助生殖指数今年以来下跌了36.85%，ST长康暴跌超90%，沃森生物也大跌超50%，股价腰斩。截至目前，万得辅助生殖指数的市盈率约25.9倍，处于近10年的历史低位。

　　不过，也有个别个股在今年逆市上扬，其中，国药现代年内上涨28.76%，丽珠集团年内上涨4.91%。

　　国药现代以原料药和制剂生产为主业，控股子公司上海天伟生物制药有限公司业务涉及辅助生殖领域，产品主要有原料药尿促卵泡素、绒促性素、尿促性素，为国内相关原料药的主要供应商之一。受益于国药系改革和抗生素高景气度等原因，该公司2024年二季度业绩预告显示，公司二季度预计实现归母净利润3.6亿~4.2亿元，同比增长115%~151%。

　　丽珠集团也是国内辅助生殖头部企业，公司拥有多条辅助生殖药物产品线，已上市的产品有尿促卵泡素、尿促性素、绒促性素、重组人绒促性素、西曲瑞克等。2023年，公司促性激素产品实现营业收入27.67亿元，约占总营收的22.26%。

　　国金证券医药研究团队指出，自2022年7月北京市成为全国首个将辅助生殖纳入医保的城市，中国辅助生殖医疗逐步踏入医保支付时代，随后广西、甘肃、内蒙古、新疆、江西、山东、上海及江苏也陆续将辅助生殖类医疗服务项目纳入医保支付范围，这也意味着政策推动下辅助生殖需求有望快速释放，产业链发展有望提速，考虑到旺盛的潜在需求和医保政策的积极支持，看好辅助生殖行业景气度提升所带来的全产业链机遇。

　　该团队建议关注三大方向，一是检测领域国产基因检测产品逐步丰富，进一步增强国内厂家竞争力；二是药物领域促排卵药物治疗为辅助生殖重要手段有望受益于辅助生殖需求增加而放量；三是医疗服务领域政策出台减小患者支付压力，辅助生殖周期数有望快速提升。

（文章来源：券商中国）

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