淡马锡出手！全球PE巨头火热布局私募信贷

　　PE（Private-Equity，私募股权基金）巨头正火热布局私募信贷业务。

　　据淡马锡资管子公司星伟诺控股（Seviora Holdings）官网披露，星伟诺和ADM Capital日前达成合作协议，星伟诺将持有ADM Capital的少数股权，该合作伙伴关系将为双方的客户提供更广泛的私募信贷产品。据悉，ADM Capital是一家香港私募信贷公司，为亚太地区的中型企业提供灵活、定制的贷款解决方案。

　　星伟诺表示，此举正值星伟诺在亚太地区扩展其私募信贷业务，服务于未被银行充分服务的中型企业，从中型市场中捕捉更多机会。

　　PE“放贷”在国内尚不算普遍，但在海外市场，这一幕颇为火热。黑石、KKR、贝恩资本、凯雷等PE巨头都在大举涉足信贷业务，更重要的是，这正在成为它们几乎最赚钱的部门。

　　5月，高盛另类投资宣布完成合计超200亿美元募资（约合人民币1400亿元），用于优先直接贷款投资。“此次募集正值优先直接贷款领域出现重大机遇之际。”高盛官方表示，本轮基金的属性是另类直接借贷，将持续聚焦于高质量、有私募股权支持的全球性企业。简而言之，高盛将放贷给有需求的企业。

　　黑石作为全球信贷业务最活跃的PE之一，这项业务也为其创造了可观的回报。黑石于去年9月成立了一个新部门——黑石信贷保险部门（BXCI），投资涵盖信贷市场，包括直接贷款、机会型信贷、CLO、高收益、基础设施和资产型信贷。财报显示，截至一季度末，黑石信贷平台的资产规模已超4000亿美元。同时，黑石信贷业务表现优于其私募股权平台，在过去一个财年中产了约17%的总回报率。

　　“当今最引注目的方向——私信贷正长期崛起。”黑石掌门人苏世民在财报会议上提到。此外，黑石总裁乔纳森·格雷（Jonathan Gray）认为，信贷市场正在发生结构性变化，其中企业和房地产债务是黑石增长最快的资产。他指出，“放贷本身并不是一项风险活动，它比购买股票安全得多。”

　　私募信贷又称私募债务融资，具有非公开、抗周期、高回报等特点，只向私营公司提供贷款，包括直接借贷、房地产贷款、特殊情况贷款和其他专项贷款等。分析人士认为，对于初创企业而言，私募信贷可以避免引入私募股权所带来的股权稀释效应，从而增加初创企业的现金储备，相较于银行贷款更加灵活。对于LP（有限合伙人）而言，私募信贷具有逆周期的特点，在一定程度上具备分散风险的作用，有助于创造长期稳定的回报，故近年来受到越来越多的私募股权机构的青睐。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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