美联储降息将如何影响全球及A股市场？投资者怎样应对？

　　随着美国劳工部重磅的6月通胀数据低于市场预期、美联储主席鲍威尔近期在国会的发言转“鸽”，市场普遍认为美联储9月首次开启降息或成大概率事件。

　　芝加哥商品交易所利率观察工具FedWatch显示，投资者认为美联储在9月会议上降息25个基点的概率上升至92.7%；预计在12月前至少再降息一次的概率为90.7%，再降息两次的概率升至47.6%。

　　那么，美联储降息将如何影响全球及A股市场？投资者应该如何应对呢？

　　美联储降息到底是啥？

　　美联储（美国央行）负责制定和执行货币政策，降息则是指降低联邦基金利率的行为，目的是通过降低借贷成本来刺激经济。

　　翘首以盼，降息影响几何？

　　美元作为全球主要流通货币，美联储货币政策调整后，将通过美元直接影响全球的流动性。具体如何影响？大概的传导路径是这样：美联储降息之后美元贬值，持有美元资产的吸引力会下降，投资者可能会将资金转向全球其他市场，从而对全球释放流动性。

　　那么，美联储降息对A股是利好还是利空呢？

　　恒越基金投研团队认为，美联储降息预期对A股市场的潜在影响体现在三个方面：

　　第一，海外流动性宽松将大概率带来美债收益率的下行及美元指数回落，在一定程度上减轻人民币贬值压力，也有利于外资回流A股，进而推动A股景气成长和核心资产反弹。

　　第二，海外宽松政策可能降低国内政策约束，或将影响国内货币政策变得更加灵活，有助于提升经济稳增长效果，对于地产链和银行等板块或形成利好。

　　第三，如果美联储降息在9月落地，其目的主要是为了预防性地应对经济风险，这或许将导致中美经济同步改善，在一定程度上缓解通胀压力，推动周期股新一轮行情的到来。

　　也有投资者想问，从近期A股市场的表现来看，美联储降息交易并未带来强烈的上涨动能，这是为什么呢？

　　主要原因有两个：

　　一是海外宽松政策的持续性和国内宽松措施的力度与效果尚未得到充分证实，导致国内中期基本面改善的清晰度不足；

　　二是美国的贸易政策细节及其对经济的潜在影响，仍需进一步观察，这种不确定性也在一定程度上影响了投资者对A股市场未来走向的信心。

　　把握机遇，投资者如何应对？

　　随着美联储降息预期增强，哪些方向或将迎来确定性机会？一起来看看机构观点。

　　广发证券：美债利率对A股资产而言，可“锦上添花”，较难“雪中送炭”。因而，下半年在美联储降息过程中能够“锦上添花”的品种，推荐关注估值相对底部、且基本面有边际变化的板块，包括但不限于：半导体、创新药、军工等。

　　华泰证券：美联储降息预期引发的风格再平衡+风险偏好改善或成为短期全球市场主要驱动之一，关注利率敏感和落后资产（小盘+区域银行+生物科技+港股等新兴市场）的补涨机会，A股亦有一定的间接利好。中期来看，降息交易空间尚在但不宜过度乐观，仍需注意把握节奏，如果美股大盘科技股明显回调可能反而是补仓契机。

　　中金公司：目前市场对降息预期定价并不充分。如果降息交易重回市场主线，将对全球股、债、商品、外汇等各类资产构成利好。分资产类别来看，降息预期升温首先利好美债，黄金在历次降息周期中也有较高的涨幅和上涨概率。

　　天风证券：美国降息预期提升，关注中美政策能否演绎共振。继续看好“耐心资产”等高股息方向，新质生产力或有表现机会。看好后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。

　　对于普通投资者而言，美联储降息的起始点并非一个简单的选择问题，应避免过度聚焦于对时机的预测，并减少单向的激进下注。与其冒险预测哪些资产类别可能表现突出，更为审慎的策略是采取资产的多元化配置，减少因单一市场波动带来的风险。通过分散投资，投资者朋友可以在不同的资产之间平衡风险和回报，从而在多变的市场环境中保持稳定的投资表现。

　　（文章来源：恒越基金）

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