新增供给下调 行业依然过剩！锂价跌近8万元/吨“支撑线” 拐点在何方？|直击中国锂业大会

　　由于与会嘉宾演讲接连超时，时间接近下午一点，会议仍未结束，而会场观众仍然满座，似乎不愿错过关于碳酸锂如何发展的任何一丝线索。

　　这一幕发生在7月17日，中国有色金属工业协会锂业分会主办的2024年中国锂业大会·第二届锂电新能源发展大会的会场上。

　　“跌麻了”，是锂业人士大多数人的心态，“锂价什么时候才到底”，几乎所有锂业人士都在寻找答案。

　　在会议现场，没有专家能给出锂价何时见底的具体答案，但从与会嘉宾关于碳酸锂供需格局、锂价需求变化点以及锂资源投资趋势进行的分享，或可一窥探底线索。

　　供给预期下调碳酸锂供过于求趋势未变

　　从近期价格波动来看，在供给过剩、需求持续不足的夹击下，碳酸锂价格“跌跌不休”。上海钢联发布的数据显示，今日电池级碳酸锂价格较上一日持平，均价报8.55万元/吨。

　　短期趋势上，五矿期货新能源研究员曾宇轲分析，国内碳酸锂上周产量在历史高位，据SMM数据，单周产量近1.5万吨。后续留意锂价触及外购矿或某些一体化矿山成本，锂盐产量或下调，7月碳酸锂生产可能偏弱运行。

　　按供给来源看，曾宇轲分析，盐湖企业新投放产能持续爬坡，同时保持技术提升，提高锂回收率。盐湖进入全年生产旺季，三季度放量可观。中资企业非洲精矿持续输入，国内锂辉石碳酸锂月度产量将在高位保持增长。锂价下行，预计回收端难有大幅增长。

　　从年内供需格局来看，新增供给向下调整，但仍过剩。曾宇轲分析，部分矿山调整生产、新项目投产节奏，但供给强势未改变，参考一季报修订的全球资源供给仅减少2万吨左右增量。2024年南美、澳洲、非洲、国内四个地区的锂资源供应分别增长约10、7、10、11万吨LCE。

　　中期来看，五矿证券有色金属首席分析师张斯恺在会上表示，2024-2026年预计全球新增锂资源产能104.19万吨LCE，主要以中国、阿根廷等低成本的盐湖资源为主。“其实2022年全世界投产最多的锂资源还是锂云母，而去年是非洲的锂矿，但未来三年可能大量投产的是中国、阿根廷、智利的低成本盐湖，可能未来整个碳酸锂的投产结构变了。”

　　2024-2026年锂供给仍将大规模释放，尤其以低成本南美盐湖为主的背景下，张斯恺表示，碳酸锂成本战不可避免，或将出清部分高成本锂资源。但长期来看，无论冶炼资源是品位较高的锂辉石还是业内公认成本较低的盐湖，锂盐成本中枢将向上走。

　　张斯恺以在产的最大盐湖SQM的Atacama盐湖为例，据其测算，SQM2021年及之前的成本在4000美元/吨LCE上下波动，2022年成本逐浙提升，至2023年达到8000美元/吨，是低点时的两倍，Sal de Olaroz盐湖同样成本从4000美元/吨提升至2023年的6000美元/吨。

　　此外，澳矿在产矿山将集体转为地采，成本在2026-2027年或将迎来向上拐点。碳酸锂的本源仍是矿业金属，品位下行、成本上升是大势所趋。

　　跌近“成本线” 锂价需求拐点看三大因素

　　据了解，锂盐生产成本依据原材料差异有较大差别，盐湖单吨碳酸锂成本集中在3万-5万元/吨，依旧具备较大的成本优势，锂辉石单吨碳酸锂成本为4万-8万元/吨。优质锂云母生产单吨碳酸锂成本在6万-8万元/吨，新建锂云母整体品位较低，即使前期使用高品位矿，单吨碳酸锂成本接近10万元/吨。

　　自去年碳酸锂价格从50万元/吨跌至10万元/吨，碳酸锂的底在哪里、价格拐点何时才来是业内经久不衰的话题。综合多位业内人士观点，8万元/吨是主流的成本支撑线。曾宇轲表示，2024年碳酸锂含税一体化成本90%分位线在8万-9万元/吨。

　　结合近期行业情况来看，五矿期货数据显示，虽然矿端价格加速下行，但外购锂云母、外购锂辉石冶炼利润已整体处于盈亏平衡点之下。此前，有外购锂云母产锂盐企业人士对财联社记者表示，10万元/吨以下就已经击穿其成本线，近期因行情太差，工厂已停工。

　　对于锂价拐点何时到来，张斯恺认为，在需求端上，欧美汽车油电同价、储能实现经济性及电池技术进步，是决定碳酸锂需求未来增速的重要因素。

　　张斯恺分析，目前欧美新能源车自去年8月以后销量增速显著放缓，2024年1-5月销量同比仅增加6.84%。补贴退坡、缺少爆款、竞争力不足等三点，是欧美新能源车销量放缓的核心原因。

　　而欧美新能源车的销量拐点在于何时实现油电平价。张斯恺表示，欧美新能源车最大痛点在于同级别电车售价显著高于油车，而细拆来看，84%的成本差异来自于动力系统(Power train)，随着欧美本土锂电产业链的逐步拓展，欧美本土锂电池生产成本能否持续下降，是下一轮欧美新能源车爆发需求的关键因素。

　　储能需求上，张斯恺分析，当前光伏配储未有经济性，核心是锂电循环寿命较短，峰谷电价低。按系统寿命15年，建设成本(1800/2)+500=1400元/kWh的假设条件计算，锂电储能完成一次充放循环的成本是0.495元/度(度电成本0.495元)。但由于当前峰谷峰底价差较小，储能系统仍难有经济性。随着储能经济性的逐步实现，预计10%-20%的储能配套比例将进一步抬升，有效推动碳酸锂需求。

　　此外，张斯恺表示，eVOTLs（电动垂直起降飞行器）等新需求对电池技术提出更高的要求，而电池技术的进步将打开更多锂电应用空间。电池技术的突破同样可以带动老需求场景（如新能源车）进一步打开。

　　锂资源争夺 “走出去”仍是大势所趋

　　综合各家数据预测，2-3年内碳酸锂供给过剩格局仍未改变，但长期来看，锂资源还有巨大的开发空间。

　　国际能源署（International Energy Agency，IEA）发布的《全球关键矿产展望（2024）》提到，预计2050年锂资源需求将大幅增长，到2035年，目前已公布的矿产开采项目产能将仅能满足50%的锂需求。

　　据自然资源部官网信息援引IEA首席能源经济学家蒂姆·古尔德（Tim Gould）表示，2023年的数据依然“令人印象深刻”，尤其是一些专注于锂的公司，其投资增长了60%左右。

　　事实上近年来，为全力推进新一轮找矿突破战略行动、促进锂资源勘探开发和增储上产、推动锂电新能源产业高质量发展，自然资源部积极推进锂矿区块出让，加大锂矿源头供应。

　　自然资源部数据显示，我国锂矿勘查投入总体呈现增长趋势，全国锂矿探矿权近两年已恢复增长。今年以来，江西省广昌县西港锂辉石矿、雅江斯诺威新能源锂矿、西台吉乃尔湖锂矿、四川省雅江县木绒锂矿已相继通过《矿山地质环境保护与土地复垦方案》审查（下称“保护审查”）。据悉，斯诺威新能源锂矿背后是宁德时代、木绒锂矿探矿权归属于惠绒矿业，盛新锂能间接持股15.1%。

　　有锂矿企业人士对财联社记者分析，探矿权阶段就要上述保护方案，才能开展工作，通过保护审查后，根据办理采矿权的范围和工作量确定，一般最快都要一年半时间。

　　与此同时，从资源禀赋来看，国外锂资源仍然是主要供应来源，中国锂原料对外依存度依然较高，据中国有色金属工业协会锂业分会数据，2023年近六成需要进口。

　　结合USGS、自然资源部信息显示，虽然中国锂矿储量在增长，但随着全球锂资源勘探的持续深入，我国锂资源占全球资源总量占比仍在持续下降，2023年我国锂矿储量居全球占比为10.8%，排名全球第四，远低于10年前的25.9%。

　　然而，全球锂资源正在走向“国有化”，也让“锂矿双雄”在海外锂矿投资上接连遭受打压。近期，受智利对锂资源战略调整影响，天齐锂业（002466.SZ）参股公司SQM“公私合营”化协议签署，天齐锂业对2023年全球在产锂盐湖产量最高的阿塔卡马盐湖的权益或进一步被摊薄。被取消9个墨西哥锂矿采矿特许权复议不成功后，赣锋锂业（002460.SZ）发起国际仲裁，最新确认仲裁案件已被正式登记。

　　中国企业在海外锂资源投资上面临的阻碍与压力不言而喻。张斯恺表示，全球来看，因北美IRA/澳大利亚FIRB等影响（美国、加拿大不允许中资企业持股国内锂矿；智利政府需强制控股(51%+)国内锂资源），目前全球66.9%锂资源中资企业无法控股。

　　“走出去”仍是大势所趋。张斯恺表示，中期维度来看，在其余地区地质勘探有显著成果之前，阿根廷、巴西，非洲（津巴布韦等）等地为中资企业出海最优选，而阿根廷作为全球锂储量10.4%区域，应重点关注。

　　张斯恺还建议，当前国际矿业并购环境错综复杂，新能源产业发展的重要性已经超越了产业本身，逐渐上升到国家层面之间的竞争。央企作为实施国家重大战略的排头兵，理应发挥领头羊作用，抓住当前碳酸锂价格周期底部机遇，组建锂矿海外并购大基金，为提升我国新能源国际竞争力，促进我国新能源产业可持续发展贡献更大力量。

（文章来源：财联社）

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