半导体板块大跌原因何在？别慌 有利好！

　　7月23日，半导体、消费电子等此前表现强势的科技板块出现了回调，科创50指数受影响下跌4.11%。

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/7/23，不作投资推荐）

　　从消息面来看，美股科技股近期的回调影响了市场情绪。上周标普和纳指双双创下今年4月最大单周跌幅，标普500指数科技板块市值蒸发超过9000亿美元。

　　光大证券研报指出，美股科技近期持续调整主要受到以下几点因素影响：1）光刻机巨头阿斯麦三季度前瞻指引低于预期，引起市场对于AI需求的担忧。2）美国降息预期持续升温，前期重仓美股科技巨头的资金开始向前期受高利率压制、未来降息可能会率先受益的美股小盘和传统蓝筹转移，美股风格发生轮换。3）拜登“退选”造成股市波动，科技股表现不佳。

　　光大证券研报认为，纳斯达克指数的调整对A股科技板块具有负面冲击。从历史来看，A股与纳斯达克指数之间呈现出一定的“跟跌不跟涨”的特征，即纳斯达克指数上涨时A股不一定跟随上涨，但当纳斯达克指数下跌时A股往往受到一定的负面冲击。若以申万科技TMT指数来代表A股科技板块，可以发现纳斯达克指数回落时，A股科技调整的幅度往往更大。

　　那未来，美国科技股调整对A股的影响会延续吗？

　　光大证券认为，整体来看美国科技股未来仍有望延续强势表现，不过波动可能会加剧。主要出于以下几点原因：1、台积电2季度财报显示全球AI芯片需求仍然强劲，这预示着AI浪潮有望持续，业绩将继续支撑美股科技的表现。2、当前拜登退选的概率已经被美股市场计入，后续若拜登正式退选，对市场造成的波动也将有限。3、在美国通胀回落同时降息交易升温的情况下，美股并不总会发生风格切换。另外美国降息周期下，纳斯达克指数仍将受益。

　　光大证券指出，近期可以继续关注科技主线，国内政策主导的新质生产力、自主可控细分板块有望取得更好的表现。尽管长期来看美股科技龙头向好趋势不变，但短期内波动可能会加剧。因此可以关注受益于中美大博弈背景下的自主可控、芯片、高端制造概念以及受益于概念持续得到国内政策强化的新质生产力、数字经济概念。（来源：光大证券研究所《海外科技股波动对A股意味着什么？——策略周专题（2024年7月第3期）》，发布时间：2024/7/22，不作投资推荐）

　　两大利好，回调会是上车机会吗？

　　从A股市场来看，科技板块并非没有利好。

　　一方面，基金经理在二季度看好并显著加仓科技板块。其中，电子板块成为了基金二季度的第一大重仓行业。

　　（图片来源：华金证券研究所《加仓电子、通信，减仓食品饮料、计算机》，发布时间：2024/7/22，数据截至2024/6/30，不作投资推荐）

　　多位基金经理认为，半导体行业已经处于库存周期的底部，看好人工智能驱动的算力半导体、宏观经济驱动的消费电子类半导体等方向。

　　另一方面，从中报业绩来看，科技板块也是优等生。

　　据数据统计，截至发稿，超1659家A股上市公司发布2024年上半年业绩预告。

　　从行业角度看，半导体、消费电子、电子元件及设备等板块的上市公司上半年业绩预增幅度较大。以半导体板块上市公司为例，多家公司在业绩预告中提到，报告期内市场需求持续复苏、下游客户需求显著增长、新产品顺利量产。

　　有行业人士也指出，进入2024年后，半导体的销售回暖仍在持续，其中中国区5月半导体销售额同比增长24%。其持续增长预示着行业需求相对去年有所复苏。从全年来看，手机、PC出货量的预期同比增长，而AI带来的端侧换机潮和云端算力建设，都将推动半导体进入新一轮周期。

　　（图片来源：招商证券研究所《8月行业配置关注：中报业绩、降息预期及三中全会改革——行业比较与配置系列（2024年8月）》，发布时间：2024/7/22，不作投资推荐）

　　另外，7月14日，上交所发布公告，将于7月26日发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数。加上大基金三期的成立和投资，有望给半导体板块带来更多的增量资金。

　　虽然A股近期再遇回调，但外资依然看好A股后市的表现。

　　外资巨头法兴银行在最新的报告中指出，三季度或将成为亚洲股市的关键转折点，“中国交易”正重新成为投资者关注焦点。法兴银行亚洲股票策略主管Frank Benzimra表示，中国股市正步入战术性反弹的第三阶段，企业盈利出现积极信号。

　　与此同时，外资机构增持中国房地产巨头。7月22日，根据港交所披露文件，贝莱德在万科H股的多头头寸于7月17日由4.67%增至5.19%，增持184万股。

　　不过在目前市场成交额低迷、波动加剧之际，均衡配置是比押注单一行业更好的选择，就像昨天，半导体下跌，银行却逆势上涨，如果押注单一行业，波动会比较大，我们可以选择科技、红利等不同风格的基金均衡配置，分散风险，对于长期看好的行业坚定持有，也可以通过定投帮助我们把握低位布局的机会。

　　（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，基金规模统计截至2024/6/30，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　投资是一场长跑，最终到达终点的才是真正的赢家，提前做好布局规划，积极应对路上可能出现的障碍，或许能够帮助我们走得更远。

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