瑞银期货在华十年：见证中国期货市场对外开放进程稳步提速

　　2024年7月25日，瑞银证券旗下全资子公司瑞银期货有限责任公司（下称瑞银期货）迎来成立10周年。从合格境外机构投资者（QFII）股指期货交易为起点，到全市场首单QFII商品期货交易，瑞银期货见证了我国期货市场的对外开放进程稳步提速，“中国价格” 加速走向世界。

　　“过去的十年是瑞银期货的十年，也是期货市场快速发展的十年，更是中国资本市场国际化和对外开放蓬勃发展的十年。”瑞银期货董事长张家荣在采访中这样表示。

　　十年发展见证中国期货市场对外开放进程

　　作为瑞银在华业务布局的重要一环，瑞银期货是中国较早一批成立的外资期货公司。瑞银期货的前身为上海普民期货，于1997年注册。2014年5月，瑞银证券正式完成对上海普民期货经纪有限公司的注资，持有瑞银期货95.42%的股权。2016年4月，瑞银证券收购了瑞银期货余下4.58%的股权，实现全资控股。

　　相比于外资证券公司，外资期货公司在中国资本市场的业务进展稍晚。但在近两年中国期货市场高速发展的背景下，国际资金对其的关注度也越来越高。

　　2022年我国期货市场的对外开放进程显著提速，“中国价格”加速走向世界：一方面，国际化期货品种持续扩容；另一方面，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）获准参与部分商品期货期权合约交易。这些政策变化极大地提升了外资在中国期货市场的参与度。

　　2022年10月11日，瑞银期货宣布已完成QFII首单境内商品期货交易，并成为首家支持QFII参与境内商品期货市场的期货公司。

　　张家荣介绍：“2023年瑞银期货的收入实现了大约40%的增长。但这一增长不是突然的，而是经过了过去多年的累积和铺垫。”过去五年中，瑞银期货在QFII对外开放的品种上业务规模不断增长，实现客户数量、交易量、持仓量等各项业务指标连年突破，特别是交易量的复合年均增长率（CAGR）达到了116%。

　　截至2024年6月底，QFII可交易39种商品期货/期权，以今年上半年的成交额计算，约占中国商品期货市场的57 %。QFII还可交易7种用于套期保值的金融期货/期权。境外交易者则可以参与24种国际化期货/期权。

　　“2022年以来一揽子商品期货品种的开放，助推了我们近两年业绩增长。再往前看，2011年QFII第一单参与股指期货套期保值交易也是来自瑞银集团 。”张家荣说，“过去的十年是瑞银期货的十年，也是期货市场快速发展的十年，更是中国资本市场国际化和对外开放蓬勃发展的十年。”

　　国际化布局发挥连接中外的桥梁作用

　　瑞银期货的业务构成中，境外客户占据了重要地位。“这些客户主要是海外成熟、长期的基金管理人背景，亦与瑞银集团有深厚的全球业务合作。瑞银集团拥有全球各大交易所清算会员，在全球范围内的专业团队为全球客户提供衍生品交易结算相关服务。依托国际视野和全球客户网络，瑞银期货能够更好地满足集团客户多样化、国际化的需求。”瑞银期货总经理李冬宇介绍。在她看来，国际化布局是外资金融机构最大的差异化优势，即对期货市场的国际标准、最佳操作实践以及国际投资者的投资需求均有更好的理解。

　　“并且，作为中国金融市场开放的早期参与者，瑞银熟悉中国期货市场的制度、法规及各项政策规则的制订和演变。这是我们的先发优势，更体现了瑞银对中国市场的长期承诺。”李冬宇说，“境外投资者在中国期货市场投资，开户、交易结算规则、可投资产品、投资范围、持仓限制、技术要求等方方面面都需要完善的投资者教育和与客户充分的了解和沟通。经过多年的积累，我们很自豪地说自己是境外QFII投资者的首选经纪机构。”

　　“我们还有全牌照的证券公司优势。瑞银期货是瑞银证券的全资子公司，瑞银证券开启了外资机构直接参股中国全牌照证券公司的先河，也是唯一一家拥有两融业务牌照的券商。”张家荣补充道。在担任瑞银期货董事长的同时，他也是瑞银证券两融业务负责人。

　　他表示，这是瑞银集团的“一体化服务”策略。“从证券到期货，我们的业务是符合监管要求完全隔离的。但是从客户的角度来看，这样的架构与海外对标，可以提供一站式的体验。”

　　探索更多中国期货市场创新产品

　　谈及未来的发展方向，张家荣表示，瑞银期货将继续发力QFII商品期货交易和国际化品种业务，进一步拓展服务范围及产品体系。

　　他表示：“中国有上百个商品期货期权品种。只要问客户，他们通常能给我们列出40、50个期货品种希望能够参与交易。一般而言，国际投资者关注流动性较高的品种，比如镍、乙二醇、天然橡胶、玻璃、纸浆等，这些都是他们希望能陆续开放的品种。再比如金融期货中，国债期货也是国际投资者关注度比较高的。”

　　中国期货市场规模大、流动性好，并且在境外交易者市场准入、开户、资金进出等多项政策上不断创新，吸引了越来越多的国际投资者。根据中国期货业协会数据，2024年上半年，全国期货市场累计成交量约为34.60亿手，累计成交额达到281.51万亿元，分别是2014年同期的3.3倍和2.4倍。在国际期货业协会针对全球89家交易所和清算所2023年总体表现的排名中，中国内地有5家期货交易所跻身前30名，其中三家交易所位列前十。

　　“中国期货市场的一大特色是强调服务实体经济。流动性是期货市场的前提，产业是期货市场的命脉，没有产业客户也没有期货市场的存在。今年年初瑞银期货陪同某海外客户拜访各期货交易所。在交易所介绍‘保险+期货’项目时，客户表现出了非常大的兴趣。”李冬宇表示，“这样的交流沟通可以帮助客户了解中国特色的创新产品，我们也愿意做这样的桥梁帮助境外客户深入探索中国期货市场。”

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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