重视大类资产平衡 把握股债双重投资机遇 富国稳健双鑫正在发行中

　　近日，国有大行存款挂牌利率全面进入“1%时代”，10年期国债收益率也下破2.2%。随着利率中枢不断下移，各类资产的收益率均有所下行，投资者迫切寻觅收益较高、风险低的优质资产。随着“资产荒”情形愈演愈烈，“固收+”或许是最适配当前形势的解题思路之一。在此背景下，拟由富国基金实力固收干将朱晨杰执掌的“固收+”新品——富国稳健双鑫债券型证券投资基金（以下简称：富国稳健双鑫，A类：021548；C类：021549）正在发行中。

　　债打底、股增强助力缓解资产荒

　　该基金采取相对稳健的投资策略，以不低于80%的基金资产投资于债券，以固收类资产为组合奠定扎实的安全垫；剩余仓位可以适度投资于权益类资产，包括股票、可转债、基金等，也能兼顾权益市场的机遇，较好地实现了风险和收益的平衡。

　　诺贝尔经济学奖获得者哈里·马科维茨曾说：“资产配置是投资市场唯一的免费午餐。”从过往表现来看，股债搭配的二级债基在中长期展现出良好的风险收益性价比。Wind数据显示，截至7月19日，混合债券型二级指数自基日（2003.12.31）以来累计上涨371.41%，同期沪深300指数和中证全债指数分别上涨193.18%和145.08%。

　　具体到富国稳健双鑫的投资策略中，拟任基金经理朱晨杰会在实际投资管理过程中，时刻进行大类资产比价，通过不同类资产的性价比做好股票、债券、转债等各类资产的平衡，并且战略性重视高性价比资产的投资机会，对于过高估值的资产保持谨慎；同时，对于组合80%及以上仓位的债券资产，也主要以中高等级、中短期限的信用债为主，希望能为组合提供相对可观的稳定票息。

　　展望后市，二级债基的布局良机或已显现。权益方面，随着当前A股估值回落至历史低位，市场悲观情绪或使得资产价格偏离合理中枢，值得高度重视；转债方面，经过调整后估值有所消化，中期维度下可发掘结构性转债投资机会；债券方面，当下经济延续温和复苏态势，资金面稳健偏宽松，随着美联储降息渐近，国内货币政策掣肘打开后或将带来新的投资机会。对于看好“固收+”产品后续表现的投资者而言，或许可以适当关注这只正在发行中的低波“固收+”新品。

　　固收实力干将掌舵

　　固收+产品的优势在于可以投向多类别的资产，这对基金经理的大类资产再平衡能力提出了考验。公开资料显示，朱晨杰具备11年证券从业经验，投资管理年限超5年。在多年投研实战中，朱晨杰深耕于固收和固收+领域，管理过纯债债基、一级债基、二级债基、偏债混合型基金、灵活配置型基金等多种类型的基金，具备优秀的大类资产配置能力。

　　对于固收+产品来说，回撤控制是决定投资者体验的重要部分。对此，朱晨杰有一套严格的纪律和科学的方法来管理回撤，力求“低波”。除了大类资产配置以外，还需要尽量降低组合内资产的相关性，重点配置隐含收益回报率高、相关性低的资产，以免各类资产在市场波动时产生共振对组合净值造成较大伤害。此外，还需要持续跟踪投资标的的基本面，对基本面恶化及时做好应对。

　　整体而言，朱晨杰的投资风格较为稳健，核心投资理念是注重大类资产再平衡，展开来说：一是时刻在大类资产中进行比价，选取性价比突出的资产；二是注重估值保护；三是关注长期竞争趋势，淡化短期热点。从过往投资业绩来看，他在管时间最长的偏债混合型基金——富国腾享回报A表现相对稳健，自2023年8月成立至今净值增长率为5.75%，大幅跑赢同期-0.83%的业绩比较基准收益率。（数据来源：基金2024年二季报，截至2024.6.30）

　　除了朱晨杰自身深厚的投研积淀，也有望以平台强大的投研支持为新基金的运作保驾护航。作为老十家的公募基金公司之一，富国基金固定收益投资业务早已进行长期深入布局，与权益投资、量化投资并列为富国基金的三大投研平台。多年来，富国基金屡获荣誉加冕，投研实力获得业内认可。

（文章来源：北京商报）

(原标题：重视大类资产平衡 把握股债双重投资机遇 富国稳健双鑫正在发行中)

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