一个数据改三观？美股一夜之间横扫焦虑，接下来怎么走？

　　美国最新的劳动力市场数据帮助缓解了人们对全球最大经济体经济放缓的担忧，股市出现强劲反弹，债券价格回落。

　　数据显示上周美国首次申请失业救济的人数下降幅度接近一年来最大，经济焦虑随之减轻，周四标普500指数中的所有主要板块都有所增长，这也是自2022年11月以来的最大涨幅，美国国债全线下跌，短期国债领跌。

　　截至收盘，标普500指数上涨2.3%。纳斯达克100指数上涨3.1%。较小公司的罗素2000指数上涨2.4%。英伟达领涨大市值股。10年期美债收益率上涨四个基点至3.99％。掉期交易商进一步减少了对2024年美联储进一步放松的押注。加密货币大幅上涨，比特币涨逾10%，投资者重新投资于金融市场中的风险资产。

　　上周经济数据引发担忧，投资者认为美联储等待降息的时间过长，从而危及“软着陆”的前景，自此市场一直处于低迷状态。这些不安情绪与过度持仓、科技股收益不佳以及季节性不佳等因素相结合，引发了市场的波动性。

　　“失业救济申请数据带来了一些好消息，”Independent Advisor Alliance的Chris Zaccarelli说。“我们正在谨慎行事，但认为本月初开始的恐慌是夸大的。”

　　盈透证券的Steve Sosnick表示，他对买家有一个重要问题：“你们是周一大声要求紧急降息50个基点的那些人吗？”

　　“我们能说今天（周四）的数字已经平息了即将到来的衰退恐慌吗？绝对不是，”他补充道。“我们能说股票交易员仍然专注于买入低点和追逐涨势吗？绝对是。后者是否表明我们迫切需要降息来维持市场的稳定？来吧，别抱怨了。”

　　“这是相当不错的一周，”SoFi的Liz Young Thomas说道。“起伏不定，四处皆是。我们了解到市场对美国经济数据的敏感程度，日元套利交易影响的广泛性，以及投资者对降息作为解决一切问题的习惯。”话虽如此，Thomas认为未来还会有更多波动，今年剩余时间需要消化进一步降温的经济和盈利数据。

　　“波动性可能会让人感到不安，但它也可以是重新审视您的资产配置并检查您对风险水平的舒适度的机会，以便考虑到可能出现的各种结果，”她总结道。

　　对文艺复兴宏观研究的Neil Duttaat来说，现在的问题是美联储是否应该尽快放宽政策，以及是否可能会有大规模的前期行动。

　　“我们今天（周四）上涨是因为失业救济数据！”Duttaat说。“这很不寻常。如果下周的数据出现一些负面意外，你猜会发生什么？这只会加剧人们对美联储有点跟不上曲线的看法。”

　　摩根大通：美联储缺乏“紧迫感”令股市面临风险

　　尽管最近的股市暴跌清除了一些泡沫，但根据摩根大通公司的Dubravko Lakos-Bujas的说法，如果增长继续放缓，而美联储在放宽货币政策方面“没有表现出紧迫性”，美国股市仍面临更严重的下跌风险。

　　Lakos-Bujas称，股市不再是“单向上行交易，而是越来越多地围绕经济增长下行风险、美联储时机、仓位过多、估值过高，以及选举和地缘政治不确定性上升展开的双向辩论”。对Lakos-Bujas来说，鉴于极端仓位和动量挤压，美国股市很容易受到影响，这种情况在历史上曾导致激烈的平仓，就像本周初所见的情况一样。这是摩根大通策略团队自去年以来一直在警示的风险，尽管市场一直在上涨。

　　至于7月份的股市轮动，投资者纷纷涌入小盘股和股市中不太受青睐的领域，Lakos-Bujas表示，这与“周期内部解除”相一致，而不是一个完全结束周期动量冲击的开始。

　　最新的市场回调是由于对增长放缓的担忧和对经济收缩可能性重新定价所驱动的。摩根大通的Bruce Kasman领导的经济学家们此前将今年年底美国陷入衰退的概率上调至35％，而上个月初为25％。该银行的观点是，美联储将在9月和11月的会议上分别降息50个基点，在随后的会议上再次降息25个基点，直到美联储确信经济正朝着正确方向发展。

　　瑞银：华尔街的恐慌指数正在发出买入信号

　　随着本周股市的震荡，许多交易商在思考未来走势，瑞银集团的Solita Marcelli仍然对美国股市在未来几个月继续上升保持信心。

　　这位该银行财富管理部门的首席投资官表示，最近市场的波动并没有动摇她对2024年股市的基本看法。她指出，美联储的首次降息即将到来，在经济增长稳固的背景下，标普500指数在美联储开始放松政策后的接下来12个月内平均上涨约17%。“因此，我认为市场可以得到支撑，”Marcelli在采访中说道。“也出现了一些逆向买入信号。”

　　她补充称，本周早些时候，芝加哥期权交易所波动率指数、恐慌指数（VIX ）短暂飙升至多年高点，这为交易员——尤其是那些持现金观望的交易员，提供了买入的机会。她说在恐慌指数出现飙升之后3个月、6个月和12个月内，美国股市的回报通常会高于平均水平。 “一些波动将与我们同在，但我认为这里还有一些不错的上涨空间，”她说。

　　Marcelli表示，瑞银财富公司一直建议客户在最新的市场波动中保持对美国股票的全额配置，原因是有四个关键因素支撑着一个有利的背景：健康的盈利增长、人工智能投资、反通胀环境（如住房最终降温）以及美联储即将实施的货币宽松政策。

　　尽管本季度投资者对企业在人工智能方面的巨额支出感到担忧，但这位曾在21世纪初担任瑞士信贷科技分析师的首席投资官仍然表示，与错失人工智能变革潜力的风险相比，投入过多现金的风险“微不足道”。瑞银团队估计，未来几年人工智能的市场规模将超过万亿美元。

　　她还表示，如果欧元区避免陷入衰退，鉴于该地区的政策放松已经开始，那里的中小型公司将比美国的中小型公司表现更好。

　　瑞银财富美股主管David Lefkowitz在7月中旬将标普500指数的最新年终目标上调至5900点，这意味着该指数将较周四的水平上涨约11%。这位策略师还表示，美联储在投资和创新热潮中降息可能会进一步激发“动物精神”，并在2024年底前将该指数推高至6200点。

（文章来源：金十数据）

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