景顺长城王勇：红利是A股少有的风险收益特征很好的单一风格策略

　　上证报中国证券网讯（记者王彭）经历较长时间的持续，红利资产近期遭遇回调，红利策略“是否拥挤”的问题引发市场讨论。8月8日，景顺长城发布《景顺长城红利投资策略洞察报告》（下称红利洞察报告）。景顺长城首席资产配置官王勇认为，红利策略虽然可能会有阶段性跑输其他风格的可能性，但是其整体的风险收益特征和股东回报属性决定了它是现阶段资本市场最重要的资产配置工具之一，仍旧具备长期配置价值。

　　王勇表示，截至2023年末，公募基金持仓里中证红利成分股的持仓金额占比6.8%，相对于中证红利成分股在A股流通市值占比仍旧低配了9个点；公募配置中证红利成分股金额占红利成分股流通市值的占比3.3%也低于配置其他股票占流通市值的比例5个点以上。

　　王勇从四个逻辑来分析红利策略仍然具备长期配置价值。第一，从20年的历史维度来看，红利是A股少有的风险收益特征很好的单一风格策略。第二，增长中枢下降是每个经济体发展到一定阶段后的必然现象，高增长机会减少后，股息在投资收益中的占比将显著上升，资本市场对上市公司股东回报的重视程度显著提升。第三，从更长期的维度看，随着利率中枢的进一步下移并保持低位运行，股息分红的配置吸引力将持续提升。第四，资本市场改革推动A股从融资市场向投资市场演进，大概率会催生对红利类股票的持续性配置需求。

　　景顺长城ETF与创新投资部副总经理龚丽丽认为，红利指数当前估值合理，从中期来看，价值风格仍是市场主线，红利仍具配置价值。

　　在景顺长城混合资产部基金经理邹立虎看来，红利投资当前还没有出现比较泡沫化的情况。红利投资的火热或许是一个时代变化的缩影，在利率下调、全市场回报率下行的背景下，基本面稳中有升，相对盈利能力比较稳健，而且还有一定分红的资产相对就会受到青睐。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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