□东方红资产管理投资者教育专栏 从网球比赛中品味投资技巧

　　今年奥运会，中国网球创造了历史，不仅郑钦文获得女子单打金牌，张之臻和王欣瑜也获得混双银牌。其实，网球与投资有很深厚的渊源，不少经典的投资大师都引用过网球技巧类比投资。在欣赏网球精彩的比赛同时，让我们一起品味其中的投资技巧。

　　网球比赛和赢家的游戏

　　《赢家的游戏》（The Winner's Game）是查尔斯·艾利斯在1985年出版的一本投资著作，书中讨论的是网球比赛的策略和心理，这些原则同样可以应用于投资领域。艾利斯举例说，专业网球运动员在比赛中比拼的是个人的能力，水平越高，赢球概率越大，而在业余网球比赛中，运动员很少能主动击败对手，而是要等着对方犯错，自己抓住机会，最终获胜。

　　在网球比赛中，选手的心理韧性非常重要，可以帮助选手在压力下保持冷静。投资者在面对市场波动时，争取长期收益的关键同样是建立心理韧性，排除过度自信的陷阱和过度反应的偏差，保持冷静和理性。

　　很多参与市场交易的投资者都相信自己比市场中的其他人更聪明，甚至比“市场先生”更聪明，结果，在不断的择时中，不仅增加了投资的成本，同时在追涨杀跌中错失了机会。格雷厄姆说过，大众不可能靠准确预测股市方向挣钱。但还是有很多过度自信的人，去猜测短期市场涨跌，相信自己比别人强，结果往往是亏损出局。

　　同样，人们对于坏消息总是反应过度。在一些市场调整中，对于被“错杀”的优质企业，投资者很可能出现过度反应，而抛售手上的优质筹码，从而错失未来企业价值成长的红利阶段。

　　这时，投资者需要有强大的心理韧性。我们几乎无法战胜“市场先生”，但我们可以选择等待，然后抓住机会顺势而为。

　　守住底线灵活攻防

　　郑钦文拥有灵活的步法、出色的反应速度和强大的底线进攻能力。在比赛中，郑钦文善于迅速适应对手的节奏，她在发球和截击方面也表现不俗。

　　在投资中，我们首先要守住底线，不能盲目加杠杆，同时，也要根据“市场先生”的变化，灵活配置不同的资产。

　　投资是一项长期行为，投资者在追求收益的同时，应充分考虑风险，寻找风险与回报之间的平衡点，避免因过度追求高收益而承担不适当的风险。在资产配置时，应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况，进行适度投资，不因市场情绪的影响而做出极端的投资决策。通过配置相关度低的资产，能够显著提高投资组合的风险收益性价比。

　　更聪明地打球更有耐心地投资

　　在打球中，郑钦文以力量见长，但开始的时候缺乏耐心，会出现失误。在经历了系统训练后，郑钦文学会了靠稳定性击败对手。投资也是如此，比拼的不是速度而是耐心，耐心等待市场转机，耐心等待新周期的到来。

　　市场唯一不变的就是变化，而这种变化具有典型的周期属性，遵循“涨多了就跌、跌多了就涨”的规律。同时，在经济整体持续发展的背景下，市场具有在波动中上涨的特征。

　　通常来说，长期投资比短期投机更可能带来稳定的回报。虽然今年以来主动权益基金整体波动较大，但拉长时间周期看，其涨幅远超大盘指数。Wind数据显示，截至2024年8月5日，偏股混合型基金指数（885001）自基日（2003年12月31日）以来累计涨幅为673.17%，年化收益率为10.76%，同期沪深300指数（000300）上涨233%，年化收益率为6.54%。如果在投资中能保持耐心，长期获得收益的概率还是很大的。

　　郑钦文从新人到创造奥运历史，成就她的是能力、实力和心态。投资者可以在观战网球比赛时品味到适合自己的投资技巧。 （CIS）

（文章来源：中国基金报）

(原标题：□东方红资产管理投资者教育专栏 从网球比赛中品味投资技巧)

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