资管周报：新备案私募产品数量断崖式下降；养老理财产品可挂钩“收益平滑基金”

　　▼热点导读

　　债市调整会“冲击”银行理财吗？破净率未上升引发赎回潮风险不大

　　成立门槛大幅提高新备案私募产品数量断崖式下降

　　针对“限制银行SPV对公募投资及取消银行投资债基税收优惠”传言，监管表态：不实

　　四川信托重整迎曙光！宏信证券或有望抱上四川国资大腿

　　▼资管要闻

　　理财“负反馈2.0”要来了？债市下跌引发银行理财收益率单周回落近200BP

　　10年国债收益率近一周最多上行了近17BP，短时间内如此巨大的调整幅度，让投资者难免担忧起2022年四季度理财“负反馈”再度发生的可能。不过，多名业内人士表示，从目前的情况来看，尽管过去一周理财产品的年化收益率下滑较多，但预计破净率可控。同时，债市利率上行有顶，理财产品当前有能力应付小规模的赎回。

　　债市调整会“冲击”银行理财吗？业内：理财产品破净率未上升引发赎回潮风险不大

　　如何看待债市调整带来的负反馈可能性？业内人士指出，近年来理财产品投向流动性更强资产的配置比例不断提高。而2022年末债市波动导致理财产品破净赎回潮后，机构加大了风险管理，理财投资者投资行为也更理性，因此当前理财市场风险整体可控，引发理财赎回潮风险不大。此外，近期调整幅度虽然较大，但安全边际还在，理财产品破净率并未上升。

　　5%收益的美元理财产品还香吗？长短期限收益倒挂，买短或成趋势

　　某市场人士对财联社表示，市场上美元定期存款产品目前收益还是比较高的，部分可达到5%以上，美元理财产品的业绩基准普遍也在5%以上，期限在6-12个月内的风险等级多为R1，1-3年的风险等级R2，在风险方面比国内理财仅多了汇率风险，在当前低息环境下，市场关注度仍很高。不过值得注意的是，鉴于市场对近期美联储降息预期是确定的，在国内美元理财产品中，收益较高的品种却多为短期，甚至与1年期以上产品的利率形成倒挂。

　　存款降息后上市公司委托理财何去何从？结构性存款压倒性优势领跑，券商集合理财成新宠

　　券商理财会是上市公司认购“新宠”吗，跟传统存款类理财产品相比如何？截至目前，上市公司8月认购的理财产品中，存款类产品依旧是上市公司的心头好。不过，7月存款降息后，多家上市公司委托理财清单中，银行理财、券商理财类产品的出现频次大幅上升。

　　存款类产品依旧是多数上市公司的心头好。截至8月14日，A股上市公司本月委托理财的认购规模超184亿元，交易笔数超310笔。财联社据Choice数据统计，8月A股上市公司购买存款类资产约为165.71亿元，占比近九成；投向存款产品的交易笔数为265笔，占比超八成。

　　监管首度公开表态！养老理财产品可挂钩“收益平滑基金”

　　严查收益平滑信托之后，国家金融监管总局首度公开提及养老理财产品可挂钩“收益平滑基金”。财联社记者注意到，国家金融监管总局资管司8月16日在公开披露的对巩富文委员两会提案的答复中，明确提及上述相关内容。

　　资管司同时还表态，拟将养老理财产品等养老金融业务开展情况纳入理财公司监管评级重要考虑因素，并依据监管评级结果对理财公司实施分类监管。对于评级好的理财公司，支持其优先开展综合性、创新试点类业务。

　　高频交易监管新规威力显现股票量化私募转向中低频赛道

　　据证券时报报道，今年以来，曾经一路狂奔的量化私募基金行业正在降速——行业整体规模和产品业绩均出现明显下滑。降速的同时，整体交易也在降频，转向中低频交易赛道成为一些量化私募的新选择。针对高频交易（量化交易的一种形式），监管部门此前明确了高频交易标准，宣布对高频交易实行差异化收费，目前正稳步推进中。据证券时报记者了解，高频交易的费率或大幅提升，监管细则有望今年10月推出，这将对行业产生深远影响。

　　成立门槛大幅提高新备案私募产品数量断崖式下降

　　据中证报报道，《私募证券投资基金运作指引》8月1日起正式施行，随着对产品设立规模和“帮忙资金”的严格限制，私募证券产品的成立门槛大大提高，截至8月13日，8月以来仅14只私募证券投资基金产品成功备案。今年前7个月，每月新备案的私募证券投资基金平均数量为573只，8月新备案产品数量降幅显著。

　　针对“限制银行SPV对公募投资及取消银行投资债基税收优惠”传言，监管表态：不实

　　8月15日，市场流传两则小作文：一是某行得到总局的窗口指导，行内SPV+公募投资规模不能超总资产规模的2.5%，股份制大行是5%。二是监管准备下发文件取消利率债基、信用债基免税制度。对此，财联社记者再度向相应监管部门及机构深入采访，相关传闻存在不实之处： 一是经向江浙等地相关监管部门了解，是向部分农商行重申监管要求，未有新发监管规定，限制银行对公募投资传闻不实； 二是经向多家规模占优的基金公司了解，农商行持有公募债基的比重非常小，市场影响非常有限； 三是经向相关人士了解，取消银行利率债基、信用债基免税制度的传言不实，即取消税优提法不实。

　　多家券商对国债交易采取限制措施，部分期限甚至被暂停

　　有市场消息称，继监管部门对债市调控力度升级后，国内多家券商自发采取了限制措施，有机构甚至暂停了部分期限的国债交易。此外，还有证券公司暂停“桥类”业务，“桥类”业务在业内俗称“过券”，券商在该类业务中只承担通道的功能，为其他两家机构(产品)牵线完成债券交易。21世纪经济报道就此消息向多名券商相关人士问询，其中有两名向记者证实上述消息属实，但背后是否有监管指导并不清楚。

　　信托产品亏损也捞金？ 高水位法计提浮动报酬引质疑

　　据中证报报道，在资本市场持续调整的当下，信托公司使用高水位法的公允性、合规性遭遇强烈质疑。一方面，目前信托产品都是净值化管理，无法进行以丰补歉，产品涨的时候信托公司计提了浮动报酬，跌的时候却没有设置投资者补偿机制；另一方面，原银保监会发布的《信托公司证券投资信托业务操作指引》规定，信托公司收取业绩报酬仅在信托计划终止且实现盈利时提取。而信托公司采用高水位法计提浮动报酬显然违反了这项规定。

　　险资运用余额突破30万亿元，权益资产配置有望增加

　　据证券日报报道，险资运用余额再上新台阶。国家金融监督管理总局发布的最新数据显示，截至今年6月底，险资运用余额突破了30万亿元。同时，从上半年险资不同资产配置余额同比变化来看，债券配置余额同比涨幅最大，股票配置余额同比涨幅次之。从投资收益率来看，上半年险资年化财务投资收益率为2.87%，年化综合投资收益率为6.91%，两项指标分化明显。

　　▼机构动态

　　浙江金融监管局密集处罚6家银行涉信贷、理财等多项业务合计罚款1670万元

　　8月16日，国家金融监管总局接连披露多张金融机构大额罚单。其中，浙江网商银行因“违反规定提高存款利率”等十余项违法违规行为而被处罚735万元。财联社记者注意到，浙江金融监管局8月份以来作出处罚的这批罚单已于近两日开始陆续披露。截至目前，共涉及中国进出口银行、邮储银行、网商银行等6家银行机构，合计罚款达1670万元。从处罚原因来看，受罚银行违规行为仍主要集中在信贷领域，同时，部分银行理财业务违规也有所冒头。

　　郭振涛获准出任北银理财总裁，年内至少8名理财子董事长、总裁焕新

　　8月16日下午，国家金融监管总局官网披露，郭振涛北银理财有限责任公司总裁、董事的任职资格获得北京金融监管局核准。监管作出批复的日期为2024年8月14日。记者查询获悉，郭振涛来自北银理财股东北京银行系统，此前担任北京银行长沙分行纪委书记等职。

　　又见“李鬼”保险公司！海南金融监管局一个月内两度打假

　　8月14日，海南金融监管局公开发文打假，海南元邦财产保险有限公司未经批准开展经营活动，提示消费者注意风险。财联社记者注意到，这已经是近期海南金融监管局二度发声，打假辖内“李鬼”式险企。

　　未经审批擅自任用高管人员，太平洋健康险及现任总经理双双收罚单，处罚理由却是“时任”

　　8月15日，国家金融监督管理总局上海监管局行政处罚信息公开表显示，太平洋健康保险股份有限公司因存在临时负责人超期、擅自任用高级管理人员的行为，被上海金融监管局警告，并处罚款3.5万元。同时，时任太平洋健康险总经理尚教研，对太平洋健康险存在擅自任用高级管理人员的行为事实，是直接负责的主管人员，被上海金融监管局警告，并处罚款2万元。

　　四川信托重整迎曙光！宏信证券或有望抱上四川国资大腿

　　近日，四川信托管理人已按计划与重整投资人签订了《重整投资协议》，不过未公开具体名单。多名四川金融人士向券商中国记者透露，重整投资人大概率为四川本土大型国有企业——蜀道投资集团有限责任公司，未来蜀道集团或将接下四川信托旗下的宏信证券，若如此，宏信证券可能是四川省国资控股的首家券商。宏信证券相关人士对此表示，目前未有关于四川信托重整投资人的公开信息，当前尽管四川信托步入重整阶段，但尚未开始对宏信证券股权问题进行处理。

　　▼市场跟踪

　　上周主要权益指数底部震荡，涨跌不一。上证50上涨1.17%，创业板指下跌0.26%，中证1000、中证2000分别下跌1.00%、上涨0.37%。涨幅靠前的行业板块是银行、通信、煤炭，跌幅靠前的是社会服务、建筑材料、房地产。

　　（数据来源：Choice数据，财联社整理）

　　上周利率债收益率宽幅震荡，短端上行较多。截至8月9日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.53%、1.89%、2.08%，分别较前一周收盘变动6BP、3BP、4BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收2.19%、2.36%、2.39%，分别较上周收盘变动1BP、3BP、1BP。

　　（数据来源：Wind数据，财联社整理）

　　上周，新成立的基金总规模达170.88亿，其中中欧中债3-5年政策性金融债A的总规模最大，共59.50亿元。天弘月月兴30天持有A、浙商汇金聚悦利率债A、长盛盛悦A、华夏首创奥特莱斯REIT也均有一定的规模。上周，新发行的场内基金有4只，新成立的有2只，新上市的有2只。

　　据华西证券的数据，8月理财规模先增后降。上周理财产品净值持续回撤，负债端情绪或相应受到影响，理财规模较前一周缩减1431亿元至30.20万亿元。分投资方向看，固收+类产品降幅最大，其中不可投股票固收+较前一周降396亿元至8.5万亿元，可投股票固收+同样小幅回落79亿元至8.7万亿元。然后是现管类产品，环比降378亿元至7.8万亿元；固收类产品也较前一周降116亿元至4.1万亿元。

（文章来源：财联社）

(原标题：资管周报：新备案私募产品数量断崖式下降；养老理财产品可挂钩“收益平滑基金”)

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