均胜电子：2024年上半年净利润6.37亿元 同比增长33.91%

　　中证智能财讯均 胜电子（600699）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入270.79亿元，同比增长0.24%；归母净利润6.37亿元，同比增长33.91%；扣非净利润6.39亿元，同比增长61.2%；经营活动产生的现金流量净额为18.69亿元，同比增长16.05%；报告期内，均胜电子基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为4.65%。

　　以8月21日收盘价计算，均胜电子目前市盈率（TTM）约为15.84倍，市净率（LF）约为1.46倍，市销率（TTM）约为0.35倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入138.01亿元，同比增长0.06%，环比增长3.94%；归母净利润3.3亿元，同比增长19.96%，环比增长7.75%；扣非净利润3.27亿元，同比增长24.33%，环比增长5.11%。

　　资料显示，公司主要致力于智能座舱、智能网联、智能驾驶、新能源管理系和汽车安全系统等领域，积极探索AI(人工智能)、物联网及大数据等前沿技术在公司研发及生产领域的融合应用。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，汽车安全系统收入187.65亿元，同比增长0.02%，占营业收入的69.30%；汽车电子系统收入81.34亿元，同比下降0.22%，占营业收入的30.04%。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.51%，同比上升2.09个百分点；净利率为3.09%，较上年同期上升1.25个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.50%，同比上升1.65个百分点，环比下降0.01个百分点；净利率为3.31%，较上年同期上升1.08个百分点，较上一季度上升0.45个百分点。

　　分产品看，汽车安全系统、汽车电子系统2024年上半年毛利率分别为13.94%、19.37%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.65%，较上年同期增长0.88个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.05%，较上年同期增长0.80个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为18.69亿元，同比增长16.05%；筹资活动现金流净额3.83亿元，同比增加8.14亿元；投资活动现金流净额-12.33亿元，上年同期为-10.95亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为11.85亿元，相比上年同期增长932.49%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为115.12%，净现比为293.52%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.49次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业4/31）；固定资产周转率为2.49次，上年同期为2.43次（2023年上半年行业平均值为1.94次，公司位居同行业11/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.54次、2.43次。

　　2024年上半年，公司期间费用为30.23亿元，较上年同期减少6913.27万元；期间费用率为11.16%，较上年同期下降0.29个百分点。其中，销售费用同比下降12.98%，管理费用同比下降2.24%，研发费用同比增长0.51%，财务费用同比下降1.74%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期保证类质保费用重分类至营业成本；管理费用的变动主要因为公司近年来组织管理架构调整等整合效应逐步体现，本期重组费用减少；财务费用的变动主要因为本期通过多项贷款置换等措施减少部分利息费用，同时较上期因汇率波动实现净汇兑收益有所减少；研发费用的变动主要因为公司根据新订单需求，电动化、智能化领域前沿技术方面持续加强研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加15.14%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；应收账款较上年末减少9.62%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；存货较上年末增加3.91%，占公司总资产比重上升0.67个百分点；固定资产较上年末减少2.09%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加5.45%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少12.79%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；应付账款较上年末减少4.57%，占公司总资产比重下降0.74个百分点；其他流动负债较上年末减少9.40%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为96.08亿元，占净资产的71.12%，较上年末增加3.62亿元。其中，存货跌价准备为5.95亿元，计提比例为5.83%。

　　2024年上半年，均胜电子的商誉达到55.54亿元，相当于同期公司净资产135.09亿元的41.12%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为65.60%，相比上年末下降0.78个百分点；有息资产负债率为35.22%，相比上年末上升0.47个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.22，速动比率为0.77。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为谢科鸟、新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001沪，取代了一季度末的宁波均胜电子股份有限公司-2021年员工持股计划、易方达产业升级混合型证券投资基金。在具体持股比例上，王剑峰、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、金鹰基金-浦发银行-万向信托-万向信托-均胜2号事务管理类单一资金信托、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，均胜电子24.66%股份处于质押状态。其中，第一大股东均胜集团有限公司质押3.30亿股公司股份，占其全部持股的63.86%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9.07万户，较一季度末下降了998户，降幅1.09%；户均持股市值由一季度末的26.56万元下降至23.03万元，降幅为13.29%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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